四維圖新曾於2018年11月5日審議通過了《關於公司回購股份的預案》，隨著回購期限滿，公司卻並未完成該預案。對此，公司回應稱主要是由於受回購敏感期、股價高於預定價格區間情形以及受到春節假日休假等方面的影響。經過對於四維圖新前期走勢的分析，我們發現無論是從資金還是時間方面對公司來說都是綽綽有餘的，因此這個解釋恐難以成立。此外，隨著目前市場整體走勢不佳，四維圖新的股價再度逼近20.00元/股的回購上限價格，一旦跌破，公司是否會完成未完成的回購計劃，值得期待。
回購實施情況與回購方案存在差異
北京四維圖新科技股份有限公司（證券簡稱：四維圖新，證券代碼：002405，以下簡稱“四維圖新”、“公司”）成立於2002年12月3日，並於2010年8月1日在中小板上市。公司的主營產品為導航電子地圖產品的研發、生產、銷售和服務。
2018年10月17日、2018年11月5日，四維圖新分別召開了第四屆董事會第十二次會議和2018年第三次臨時股東大會審議通過了《關於公司回購股份的預案》，同意公司以自有資金不超過人民幣1億元（含1億元），且不低於5000萬元（含5000萬元）以集中競價交易或其他法律法規許可的方式回購部分社會公眾股份，回購股份價格不超過人民幣20.00元/股（含20.00元/股），回購期限為自公司股東大會審議通過回購股份預案之日起6個月內。2018年12月12日，四維圖新披露了《回購報告書》。
根據《回購報告書》所述，若按回購資金總額上限人民幣1億元、回購價格上限20.00元/股進行測算，預計回購股份約為500萬股，佔公司總股本約0.38%。截至2018年6月30日，公司總資產為99.16億元，歸屬於上市公司股東的所有者權益為67.51億元，流動資產為45.24億元。
由此看來，公司用於回購股份的資金是綽綽有餘的。而且公司進行回購也彰顯了股東對未來的信心。不過，令投資者較為鬱悶的是，四維圖新卻並未按照計劃完成該回購預案。
解釋蒼白恐難以成立
2019年5月7日，四維圖新發布了《關於回購實施結果暨股份變動公告》（以下簡稱：《公告》）。
《公告》中提到，截至2019年5月5日，此次回購期限屆滿。自回購方案公告日至回購期限屆滿日，公司通過回購專用證券賬戶以集中競價交易方式累計回購股份數量196.27萬股，佔公司總股本的0.15%，最高成交價為15.62元/股，最低成交價為14.30元/股，合計支付的總金額為3000.15萬元（含交易費用），距離回購下限金額5000萬元差距不小。
在《公告》中，四維圖新方面也給出了無法完成回購的理由。
四維圖新提到，自公司股東大會審議通過回購方案之後，公司根據資金情況，計劃分階段實施回購。此次回購總金額未達到回購方案計劃數，主要是公司曾分別於2019年1月12日、2019年2月28日和2019年4月16日分別披露的《2018 年度業績預告修正公告》、《2018年度業績快報》、《2018年年度報告》及《2019年第一季度報告》，涉及《深圳證券交易所上市公司回購股份實施細則》（以下簡稱：《回購細則》）十七條規定的敏感期，因此公司在上述業績預告修正公告、業績快報和定期報告公告前十個交易日內未進行回購操作。除此之外，還包括股價高於預定價格區間情形以及受到春節假日休假等限制因素。那麼事實是否真如四維圖新方面所說的那樣實際可實施回購操作的機會較少呢？
根據choice數據顯示，自2018年11月5日至2019年4月30日（2019年5月5日為週末），共有119個交易日，其中自2019年2月19日起至2019年4月30日的連續50個交易日中，四維圖新的盤中股價從未低於20.00元/股。而受《回購細則》規定的敏感期影響，四維圖新自2019年2月15日至2019年2月28日的10個交易日內無法進行回購操作。
換言之，四維圖新共有67個交易日的盤中價格低於20.00元/股，平均價格為16.18元/股，按此計算，四維圖新總計回購股份上限數量為618.05萬股，平均每日回購上限僅為9.22萬股股票，四維圖新總計回購股份下限數量為309.02萬股，平均每日回購下限僅為4.61萬股股票。而四維圖新作為一家日成交量長期以百萬股、成交金額以數億元計的公司，這些股份回購數量難以對當日的股價造成異動影響。因此無論是從自由資金還是交易時間對於公司來說都是綽綽有餘的，公司所給出的理由過於牽強。
此外，從目前的走勢來看，無論是大盤整體再到四維圖新自身，價格都出現了一定程度的下滑。截至2019年5月9日，四維圖新的收盤價格為20.89元/股，距離20.00元/股僅差4.26%。從二者目前的情況來看，表現均不是太好，不排除股價有進一步下滑的可能性，一旦四維圖新的股價跌至20.00元/股之下，公司是否會重啟回購完成未完成的回購，值得廣大投資者期待。
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