不要以為曾經的白馬是白馬。
4月25日晚間，上市公司歐菲光（002456）發出一份出人意料的年報，在沒有任何預期的背景下，將去年全年淨利修正為虧損5.19億元，與1月份公佈的去年業績快報顯示公司淨賺18.39億元相差近24億，巨大的差額啪啪打臉各路投資者。
歐菲光同時公佈了2019年一季報，2019年一季度公司同樣出現大幅虧損，虧損額2.57億，接近去年全年虧損額的一半。
市場第二日立刻給出反應，開盤後一路下跌，直接封死在跌停板上。
為了對沖業績暴雷的負面衝擊，歐菲光緊急自救，除了發佈致歉公告外，還公告稱控股股東正在籌劃引進國資機構作為大股東，並轉讓不低於18%的股份給國有控股企業，股票停牌。
這給市場留了一些念想。深交所也隨即下發關注函，一針見血點出問題，質疑公司存在財務大洗澡的情形，並且要求公司說明情況。
公司自然是否認。但沒有想到的是不過兩週，這起股權轉讓也橫生波瀾。歐菲光公告稱，與南昌國資旗下的南昌工控未能達成一致意見，終止股權轉讓。
5月9日股票復牌，再次跌停。
"白馬股"歐菲光業績變臉
2001年，香港迅啟和智雄電子共同出資成立深圳歐菲光網絡有限公司，此時歐菲光是中外合資企業，與我們現在熟知的稍有不同。
2004 年 10 月，歐科有限和香港裕高共同收購歐菲光的全部股權，歐科有限的控股股東蔡榮軍，成為本公司的實際控制人，至今未有變動。
歐菲光以紅外截止濾光片起家，依託成為蘋果等知名廠商供應商，僅四年時間就成為全球最大的濾光片廠家，佔全球三分之一的市場份額；目前主營產品包括指紋識別模組、觸摸屏、攝像頭以及濾光片等。
2010年8月，歐菲光在深交所成功上市，股票代碼002456。此後從2012年1月到2017年11月的5年多時間裡，股價一騎絕塵，上漲超過20倍，成為名副其實的白馬股、績優股、優質成長股。
就連在經濟低迷的2018年，歐菲光公告的業績也是好的驚人。2018年前三季度，公司營收分別為75.58億元、182.56億元、311.49億元，分別同比增長22.04%、20.73%、27.36%，不僅沒有受到經濟下行影響，營收增速反而逆勢上行。淨利潤增速甚至更加耀眼，前三季度獲得淨利潤13.76億元，同比增速高達34.64%。
特別是在今年1月31日公佈了2018年業績預告，歸母淨利大漲123.64%，業績亮瞎了看空歐菲光投資者的眼。
但如此欣欣向榮的一家公司為什麼就暴雷了呢？
歐菲光的解釋是，根據慎重性準則，公司及部屬子公司對 2018 年底存在可能發生減值痕跡的財物進行了全面清查和財物減值測驗，其間與存貨相關的貶價預備計提和本錢結轉算計24.37億元，評價應收賬款收回的可能性，計提壞賬預備 7510.21萬元，因此導致陳述期內實踐淨利潤與預告的淨利潤髮生差異。
其在年報中對這一內控失誤進一步作出解說，公司在成績預告日未能充沛辨認存貨存在減值的痕跡，在估量存貨可變現淨值時呈現嚴峻誤差，未能足額計提財物減值丟失。公司存貨依靠的本錢核算體系也處於不斷晉級中，部分出產本錢結轉不精確。
說的太拗口了，簡單說就是之前沒有充分計提存貨的減值，現在一次性給計提，說白了就是深交所質疑的財務大洗澡，拿市場上的投資人當猴耍。
白馬股變黑天鵝，道德水平遭質疑
文章起始提到的歐菲光解釋公告裡提到，公司財務方面存在問題。根據《每日財報》的調查，歐菲光公司此前的財務報告裡確實存在存貨和應收過高的問題，對比同行業其他巨頭舜宇光學和丘鈦科技，顯然已經屬於財務高風險個股，同時在營收中所佔比例也明顯過高，這些跡象都顯示公司的財務狀況確實有問題。
去年前三季度報顯示，公司在226.76億的流動資產中，應收賬款和應收票據佔到93.64億，佔比41.29%，而存貨達到112.73億，佔49.71%，存貨和應收賬款佔到了流動資產90%以上。
其實這些年來也有不少人質疑歐菲光的財務狀況，2018年年底有投資圈人士公開對歐菲光財務狀況表達質疑，加之2018年9月歐菲光突然更換會計師事務所，此消息披露後股價持續下跌，主要是有經驗的投資者知道，公司突然更換會計師事務所極有可能是和事務所要披露的財務報告有矛盾。
但奈何歐菲光往年的業績太好。
於是在這些不利狀況下仍有大量投資者相信歐菲光的強大實力，因此在這些投資者退出後又新進來了一批機構。
4月25日晚，歐菲光披露2018年年報和2019年第一季報告，業績大變臉。然而歐菲光直到今年3月份仍然在保證存貨沒有減值需求，這顯然違背了需要提前披露的原則，置誠信於不顧。
事實上，歐菲光目前雖然是虧損，但估值也不高，伴隨著屏下指紋滲透率提升、手機鏡頭產能增加、多攝等業務的發展，公司業績還是成長可期，加之目前300億的市值，市場仍有投資人將歐菲光對標市值800億的舜宇光學的公司。
但誠信是上市公司立足資本市場的根本，歐菲光這次隨心所欲的信披行為，給踩雷的投資者上了一課，執行力、戰略、公司前景等等都是在誠信的基礎上建立的，沒有誠信，一切都將崩塌。
對歐菲光而言，修復投資者的信任將是一個龐大而又艱鉅的任務。
閱讀更多 每日財報 的文章
