作者 / 云梦泽
2018年年初，骅威文化曾宣布以3.9亿元的总价，将电视剧《幕后之王》的网络版权卖给天猫技术（优酷），并再次引发业内人士对头部大剧价格的热议。
而骅威文化近期披露的2018年年报显示，《幕后之王》的网络版权价格已经超过5亿，如果算上电视台版权，价格将更上一层楼。
但让人大跌眼镜的是，骅威文化2018年业绩不仅没有大涨，反而巨亏了将近13亿。其主要原因是，骅威文化去年对影视子公司（梦幻星生园）、游戏子公司（第一波）大幅计提商誉减值准备。
除了业绩亏损，2018年骅威文化还连续遭遇并购失败、融资受阻等利空，甚至公司实际控制人也发生变化。
5月8日，骅威文化在全景网召开网上业绩说明会，就公司2018年业绩、未来业务转型等相关问题，回答了投资者的疑问。出席会议的包括新任董事长龙学勤，董事、副总、董秘王小平，副总、财务总监曾伟等。
骅威文化2018年巨亏背后，2家子公司的商誉减值将近13亿
根据4月24日发布的2018年年报，骅威文化去年共实现营业收入7.52亿元，同比增长3.41%；归属于上市公司股东的净利润-12.77亿元，同比下降449.58%。
2018年为骅威文化贡献收入的影视剧，主要是《幕后之王》首轮销售，及以往剧目的二三轮销售和海外发行销售。
年报显示，骅威文化全资孙公司霍尔果斯星生园去年已向天猫技术交付《幕后之王》母带并确认收入5.05亿。按照该剧46集计算，其网络版权的单集价格将近1100万，而且这部剧的电视首轮播放权卖给北京卫视和东方卫视，每家估计300万/集。也就是说，这部剧的网络+电视台版权价格有望达到1700万/集。
去年，骅威文化还有一部剧《他看见你的声音》(原名《我知道你的秘密》)已经杀青，但未能确认收入。
根据董事王小平在业绩说明会上的说法，由于该剧是现代刑侦题材，涉及片审监管单位较多，核查程序、内容较其他题材电视剧相对复杂，同时公司为了更好体现该剧的内容质量、保证收视效果，本着精益求精的原则正在进行后期制作，预计将于2019年交付母带并实现首播。
而骅威文化2018年净利润之所以会大幅亏损，主要原因是去年梦幻星生园所处的影视行业和第一波所处的网络游戏行业的政策环境、市场环境都发生了很大的变化，为此公司大幅计提了两家子公司的商誉减值准备。
首先，影视行业的审批、监管和规范持续加强，同时随着市场竞争加剧，影视产业存在显著的产能过剩情形，加上制作成本增加、发行审核难度加大等因素的综合影响，就当前的市场情况来判断，梦幻星生园未来几年新影视类项目的实施存在较大的不确定性，且影视类项目的利润空间存在逐步下滑的可能性。
其次，国内网络游戏市场逐渐形成向头部企业集中的格局，中小游戏企业面临日益严峻的竞争压力，同时网络游戏行业也面临日渐严格的监管环境以及游戏版号冻结、总量调控、限制未成年人网络游戏使用时间等政策性因素影响。2018年，第一波取得游戏版号的游戏款数显著低于预期，且游戏产品的获取成本、推广成本持续上升，其游戏产品未来几年的利润空间可能会被进一步压缩。
受上述原因影响，2018年梦幻星生园及第一波的经营业绩下滑明显，净利润分别为8528.06万、5362.88万，同比下滑50.88%、46.45%。
骅威文化董事会表示，经过对2家子公司未来经营情况的分析预测，基于审慎原则，公司判断因收购梦幻星生园及第一波而形成的商誉存在较明显的减值迹象，需计提商誉减值准备合计12.94亿元，共减少公司 2018年净利润12.94亿元。
收购曼荼罗、旭航网络接连失利，定增+发债均遭遇“滑铁卢”
屋漏偏逢连夜雨。除了业绩巨亏，骅威文化2018年在资本运作方面也是频频受挫，两次收购、2次融资都宣告流产。
2018年6月5日，骅威文化发布重大事项停牌公告称，公司将以30亿的估值，收购张纪中女儿张语芯控制的曼荼罗90%股权。
成立于2016年6月的曼荼罗，主要从事电视剧、电影、综艺、娱乐整合化营销业务等，包括影视剧、综艺、经纪casting三大业务板块。2017年7月，骅威文化通过梦幻星生园以2亿元增资曼荼罗，获得其10%的股权，同时，梦幻星生园创始人、骅威文化董事王力成为曼荼罗的副董事长。
没想到，看上去板上钉钉的收购，却在3个月后遭逢剧变。
2018年9月28日，骅威文化正式公布重组方案，收购对象变为互联网营销公司旭航网络100%股权，交易总价为15亿；同时，向不超过10名特定投资者发行股份配套募资不超过7亿元，用于支付现金对价及中介机构费用等。
然而，不到2个月（11月21日），骅威文化又以“资本市场环境发生重要变化”、“客观条件不利”的理由，终止收购旭航网络。
在融资方面，早在2017年12月，骅威文化就收到中国证监会的批复，核准公司向合格投资者公开发行面值总额不超过9亿元的公司债券。
但是，骅威文化没能在规定的12个月内（截至2018年12月13日）实施首期债券发行，导致上述批复自动失效，于是，骅威文化决定终止本次公司债券发行工作。公司对放弃发债的解释是，“鉴于债券市场利率变动，继续推进公司债券的发行工作将不利于公司节约财务成本”。
债权融资之外，骅威文化还在推进股权融资计划。2017年6月，骅威文化披露定增方案，通过非公开发行股份募集资金12亿（后调整为10.25亿），用于投资4部电视剧、5部网剧。
尽管后来经过数次调整，比如剔除未备案的电视剧《失业女王》，但证监会依然对此次定增方案有诸多质疑，包括募投项目投资金额较大的合理性，收益情况的测算依据及合理性，甚至质疑定增的必要性及合理性。
2018年2月，上述定增方案被证监会否决。
新的实际控制人上位，未来骅威文化重心将转向大健康产业
受去杠杆、贸易战等因素影响，2018年A股市场遭遇惨烈下跌，不少上市公司控股股东、实际控制人面临资金链断裂、股权质押爆仓等风险。
而骅威文化的实际控制人郭祥彬，也没能扛住质押率高达九成的压力，不得不让出上市公司控制权。
2018年11月21日晚，骅威文化公告称，实际控制人郭祥彬及一致行动人郭群，与杭州鼎龙企业管理有限公司(简称“杭州鼎龙”)签署了《股份转让框架协议》，将其所持骅威文化7529.91万股股份（占公司总股本的8.76%），以3.89亿元的总价转让给杭州鼎龙。
此外，郭祥彬等还将其持有的骅威文化限售流通股1.75亿股（占总股本的20.31%)所对应的全部表决权、提名和提案权、参会权等权利委托给杭州鼎龙行使，期限为120个月。
2019年1月初，上述转让股份完成过户登记，杭州鼎龙正式成为骅威文化的控股股东，龙学勤为公司实际控制人、董事长。
资料显示，杭州鼎龙由鼎龙集团控股。鼎龙集团前身创立于上世纪90年代，专注于海洋生态旅游产业投资、开发和运营管理，是一家集文化旅游、贸易供应链、地产开发、酒店投资、餐饮服务、现代农业、健康养生、物业管理等产业于一体的企业集团。
新的实际控制人上位后，骅威文化原有的业务布局会有怎样的调整？
董事王小平在业绩说明会上表示，公司将持续布局文化产业，打造基于以优质IP运营为载体，以内容创新为核心，集影视、网络游戏、动漫及周边衍生产品等为一体的泛娱乐文化企业。
同时，在立足现有影视及游戏业务的基础上，公司积极尝试向具有良好发展前景的大健康产业拓展，探索新的利润增长点，增强公司的综合竞争力和持续发展能力。
显然，骅威文化未来的业务重心是大健康产业。如前所述，由于不看好影视、游戏板块的前景，骅威文化已对梦幻星生园、第一波计提了巨额的商誉减值准备。有迹象显示，未来骅威文化将逐步收缩影视、游戏业务。
以影视业务为例，根据2018年年报，骅威文化今年将开拍的剧集实际上只有1部，而去年有3部。
相比之下，大健康产业的前景更为广阔，且新的大股东已有涉足。
根据前瞻产业研究院发布的《中国大健康产业战略规划和企业战略咨询报告》 的统计数据，2018年我国大健康产业规模突破7万亿，预计2019年及2020年将分别达到8.78万亿和10.1万亿，2019年—2023年的复合增长率将达到12.55%。
“鉴于我国大健康市场人口基数大，同时伴随着城市化、老龄化的发展趋势以及医疗、互联网、人工智能等技术的发展，我国大健康产业具备庞大而持续的市场需求。”董事长龙学勤在业绩说明会上解释了公司转型大健康产业的必要性。
“在此背景下，公司管理层结合公司业务规划及潜在资源禀赋，计划从2019年起探索大健康产业的发展机遇，并拟通过自建自营、合作合营、投资并购等方式，重点对康养、医疗等大健康产业相关领域进行投资布局尝试，探索新的利润增长点，增强公司的综合竞争力和持续发展能力，为公司股东创造更大效益和长期价值。”
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