作者 / 雲夢澤
2018年年初，驊威文化曾宣佈以3.9億元的總價，將電視劇《幕後之王》的網絡版權賣給天貓技術（優酷），並再次引發業內人士對頭部大劇價格的熱議。
而驊威文化近期披露的2018年年報顯示，《幕後之王》的網絡版權價格已經超過5億，如果算上電視臺版權，價格將更上一層樓。
但讓人大跌眼鏡的是，驊威文化2018年業績不僅沒有大漲，反而鉅虧了將近13億。其主要原因是，驊威文化去年對影視子公司（夢幻星生園）、遊戲子公司（第一波）大幅計提商譽減值準備。
除了業績虧損，2018年驊威文化還連續遭遇併購失敗、融資受阻等利空，甚至公司實際控制人也發生變化。
5月8日，驊威文化在全景網召開網上業績說明會，就公司2018年業績、未來業務轉型等相關問題，回答了投資者的疑問。出席會議的包括新任董事長龍學勤，董事、副總、董秘王小平，副總、財務總監曾偉等。
驊威文化2018年鉅虧背後，2家子公司的商譽減值將近13億
根據4月24日發佈的2018年年報，驊威文化去年共實現營業收入7.52億元，同比增長3.41%；歸屬於上市公司股東的淨利潤-12.77億元，同比下降449.58%。
2018年為驊威文化貢獻收入的影視劇，主要是《幕後之王》首輪銷售，及以往劇目的二三輪銷售和海外發行銷售。
年報顯示，驊威文化全資孫公司霍爾果斯星生園去年已向天貓技術交付《幕後之王》母帶並確認收入5.05億。按照該劇46集計算，其網絡版權的單集價格將近1100萬，而且這部劇的電視首輪播放權賣給北京衛視和東方衛視，每家估計300萬/集。也就是說，這部劇的網絡+電視臺版權價格有望達到1700萬/集。
去年，驊威文化還有一部劇《他看見你的聲音》(原名《我知道你的秘密》)已經殺青，但未能確認收入。
根據董事王小平在業績說明會上的說法，由於該劇是現代刑偵題材，涉及片審監管單位較多，核查程序、內容較其他題材電視劇相對複雜，同時公司為了更好體現該劇的內容質量、保證收視效果，本著精益求精的原則正在進行後期製作，預計將於2019年交付母帶並實現首播。
而驊威文化2018年淨利潤之所以會大幅虧損，主要原因是去年夢幻星生園所處的影視行業和第一波所處的網絡遊戲行業的政策環境、市場環境都發生了很大的變化，為此公司大幅計提了兩家子公司的商譽減值準備。
首先，影視行業的審批、監管和規範持續加強，同時隨著市場競爭加劇，影視產業存在顯著的產能過剩情形，加上製作成本增加、發行審核難度加大等因素的綜合影響，就當前的市場情況來判斷，夢幻星生園未來幾年新影視類項目的實施存在較大的不確定性，且影視類項目的利潤空間存在逐步下滑的可能性。
其次，國內網絡遊戲市場逐漸形成向頭部企業集中的格局，中小遊戲企業面臨日益嚴峻的競爭壓力，同時網絡遊戲行業也面臨日漸嚴格的監管環境以及遊戲版號凍結、總量調控、限制未成年人網絡遊戲使用時間等政策性因素影響。2018年，第一波取得遊戲版號的遊戲款數顯著低於預期，且遊戲產品的獲取成本、推廣成本持續上升，其遊戲產品未來幾年的利潤空間可能會被進一步壓縮。
受上述原因影響，2018年夢幻星生園及第一波的經營業績下滑明顯，淨利潤分別為8528.06萬、5362.88萬，同比下滑50.88%、46.45%。
驊威文化董事會表示，經過對2家子公司未來經營情況的分析預測，基於審慎原則，公司判斷因收購夢幻星生園及第一波而形成的商譽存在較明顯的減值跡象，需計提商譽減值準備合計12.94億元，共減少公司 2018年淨利潤12.94億元。
收購曼荼羅、旭航網絡接連失利，定增+發債均遭遇“滑鐵盧”
屋漏偏逢連夜雨。除了業績鉅虧，驊威文化2018年在資本運作方面也是頻頻受挫，兩次收購、2次融資都宣告流產。
2018年6月5日，驊威文化發佈重大事項停牌公告稱，公司將以30億的估值，收購張紀中女兒張語芯控制的曼荼羅90%股權。
成立於2016年6月的曼荼羅，主要從事電視劇、電影、綜藝、娛樂整合化營銷業務等，包括影視劇、綜藝、經紀casting三大業務板塊。2017年7月，驊威文化通過夢幻星生園以2億元增資曼荼羅，獲得其10%的股權，同時，夢幻星生園創始人、驊威文化董事王力成為曼荼羅的副董事長。
沒想到，看上去板上釘釘的收購，卻在3個月後遭逢劇變。
2018年9月28日，驊威文化正式公佈重組方案，收購對象變為互聯網營銷公司旭航網絡100%股權，交易總價為15億；同時，向不超過10名特定投資者發行股份配套募資不超過7億元，用於支付現金對價及中介機構費用等。
然而，不到2個月（11月21日），驊威文化又以“資本市場環境發生重要變化”、“客觀條件不利”的理由，終止收購旭航網絡。
在融資方面，早在2017年12月，驊威文化就收到中國證監會的批覆，核准公司向合格投資者公開發行面值總額不超過9億元的公司債券。
但是，驊威文化沒能在規定的12個月內（截至2018年12月13日）實施首期債券發行，導致上述批覆自動失效，於是，驊威文化決定終止本次公司債券發行工作。公司對放棄發債的解釋是，“鑑於債券市場利率變動，繼續推進公司債券的發行工作將不利於公司節約財務成本”。
債權融資之外，驊威文化還在推進股權融資計劃。2017年6月，驊威文化披露定增方案，通過非公開發行股份募集資金12億（後調整為10.25億），用於投資4部電視劇、5部網劇。
儘管後來經過數次調整，比如剔除未備案的電視劇《失業女王》，但證監會依然對此次定增方案有諸多質疑，包括募投項目投資金額較大的合理性，收益情況的測算依據及合理性，甚至質疑定增的必要性及合理性。
2018年2月，上述定增方案被證監會否決。
新的實際控制人上位，未來驊威文化重心將轉向大健康產業
受去槓桿、貿易戰等因素影響，2018年A股市場遭遇慘烈下跌，不少上市公司控股股東、實際控制人面臨資金鍊斷裂、股權質押爆倉等風險。
而驊威文化的實際控制人郭祥彬，也沒能扛住質押率高達九成的壓力，不得不讓出上市公司控制權。
2018年11月21日晚，驊威文化公告稱，實際控制人郭祥彬及一致行動人郭群，與杭州鼎龍企業管理有限公司(簡稱“杭州鼎龍”)簽署了《股份轉讓框架協議》，將其所持驊威文化7529.91萬股股份（佔公司總股本的8.76%），以3.89億元的總價轉讓給杭州鼎龍。
此外，郭祥彬等還將其持有的驊威文化限售流通股1.75億股（佔總股本的20.31%)所對應的全部表決權、提名和提案權、參會權等權利委託給杭州鼎龍行使，期限為120個月。
2019年1月初，上述轉讓股份完成過戶登記，杭州鼎龍正式成為驊威文化的控股股東，龍學勤為公司實際控制人、董事長。
資料顯示，杭州鼎龍由鼎龍集團控股。鼎龍集團前身創立於上世紀90年代，專注于海洋生態旅遊產業投資、開發和運營管理，是一家集文化旅遊、貿易供應鏈、地產開發、酒店投資、餐飲服務、現代農業、健康養生、物業管理等產業於一體的企業集團。
新的實際控制人上位後，驊威文化原有的業務佈局會有怎樣的調整？
董事王小平在業績說明會上表示，公司將持續佈局文化產業，打造基於以優質IP運營為載體，以內容創新為核心，集影視、網絡遊戲、動漫及周邊衍生產品等為一體的泛娛樂文化企業。
同時，在立足現有影視及遊戲業務的基礎上，公司積極嘗試向具有良好發展前景的大健康產業拓展，探索新的利潤增長點，增強公司的綜合競爭力和持續發展能力。
顯然，驊威文化未來的業務重心是大健康產業。如前所述，由於不看好影視、遊戲板塊的前景，驊威文化已對夢幻星生園、第一波計提了鉅額的商譽減值準備。有跡象顯示，未來驊威文化將逐步收縮影視、遊戲業務。
以影視業務為例，根據2018年年報，驊威文化今年將開拍的劇集實際上只有1部，而去年有3部。
相比之下，大健康產業的前景更為廣闊，且新的大股東已有涉足。
根據前瞻產業研究院發佈的《中國大健康產業戰略規劃和企業戰略諮詢報告》 的統計數據，2018年我國大健康產業規模突破7萬億，預計2019年及2020年將分別達到8.78萬億和10.1萬億，2019年—2023年的複合增長率將達到12.55%。
“鑑於我國大健康市場人口基數大，同時伴隨著城市化、老齡化的發展趨勢以及醫療、互聯網、人工智能等技術的發展，我國大健康產業具備龐大而持續的市場需求。”董事長龍學勤在業績說明會上解釋了公司轉型大健康產業的必要性。
“在此背景下，公司管理層結合公司業務規劃及潛在資源稟賦，計劃從2019年起探索大健康產業的發展機遇，並擬通過自建自營、合作合營、投資併購等方式，重點對康養、醫療等大健康產業相關領域進行投資佈局嘗試，探索新的利潤增長點，增強公司的綜合競爭力和持續發展能力，為公司股東創造更大效益和長期價值。”
閱讀更多 新劇觀察 的文章
