预估19-20年净利润5.9、7亿元，中短期成长来自NB放量，长期来自IOT布局带来的壁垒提升和软件及云服务，目标价27.4元，短期受市场调整及解禁负面预期影响，目前仅13倍，推荐买入！
1、金卡智能19Q1民用表出货量约100万台，IC、2G、NB各占1/3左右，IC持平，2G增长，NB从无到有，NB+2G全年销售目标在300万台，其中NB 200万台。
2、18年国内天然气消费量增长18.1%，占一次能源比重从7.3%提升至7.8%，2020年目标10%。判断工业表市场规模持续增长。天信通过降本增效和开拓备件后市场，18年收入增速远超竞争对手，市场份额持续提升，高基数导致19Q1无增长，预估金卡智能Q2增长回升到10-15%，预计19-21年保持10-15%增长。
3、19Q1云服务付费客户247家，总接入客户超500家，水务+燃气客户6000-7000家，预计最终接入3000家左右，目前客单价7万多，目标30-50万水平，预估体量能做到10亿以上。
4、金卡智能19Q1营收、利润分别为4.5亿、1.1亿，18Q1高基数下增长18%、22.5%，毛利率、净利率49.5%、24.1%，同比均明显提升，经营净现金流0.16亿，同比向好。
5、预估19-20年净利润5.9、7亿元，中短期成长来自NB放量，长期来自IOT布局带来的壁垒提升和软件及云服务，目标价27.4元，短期受市场调整及解禁负面预期影响，目前仅13倍，推荐买入。
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