进入4月以来，美元指数表现现强势，虽也有出现回落，但美元走强意味明显，彭博社分析指出，美元似乎正在挑战对它会在今年丢掉汇市王冠的预测，强势美元仍随时可能卷土重来，4月24日，美元指数收于98.1，创下2017年5月以来和触底88后重新走强以来的最高水平。4月25日美元指数一度冲高至98.1789，4月26日出现下跌，但整体仍维持在98以上高位，自3月20日以来，美元指数累计上涨了2%。
据CFTC在4月26日公布的外汇持仓周报显示，至4月23日当周，投机者所持（包括日元、欧元、英镑、瑞郎、加元和澳元等六种货币对的）美元净多头头寸增加26.5亿美元，至372.1亿美元，创2015年12月份以来新高。
尽管，美元升至接近两年高点，令许多人感到不解，但很明显，美元又再次发出了最强音，从本月美国公布的强劲经济数据来看，美元或将继续上行，而其影响也是明显的，行情数据显示，欧元兑美元已跌至22个月低点，投机客也正在买入期权来对冲这种风险，部分新兴市场货币也处于溃败中，比如，自上周以来，土耳其里拉和阿根廷披索也再次出现大幅贬值，创去年10月15日以来新低，与此同时，英镑、加元、韩元兑美元也接连出现重挫。
同时，市场也颇为担忧油价上涨会否导致美联储重拾加息的趋势，分析表示，如果油价上涨导致通胀上涨，美联储将坚定地推迟降息时间，维持利率不变，并不再进行任何有关降息的讨论，而据渣打预计，美元降息可能要等到2021年才开始。
而在这个过程中，美元可能也会将美国每年接近万亿美元的赤字风险转嫁给一些经济结构单一，债务赤字、外债及通胀高企的多国市场。要知道，每次强美元周期总会引发经济和金融市场危机，不过，现在的市场数据情况看起来似乎更加隐蔽，我们建议投资者提前做好准备。
特别在，近日美债收益率再次走升及美债收益率倒挂现象成为市场焦点，美联储对利率的声音更让市场担忧，但是，按照现在的美国经济战略，事实上，美联储的鸽派或者鹰派已不再那么重要。
因为，更重要的是，在美元发出强周期强音后，等待美联储主席的不仅是金融市场的慌乱，更可能是一场世界范围内的美元荒（美元融资成本变贵），而近日部分新兴市场的股债汇动荡就是最好的注脚。
数据显示，目前，外汇融资市场的美元荒虽较去年4月时相比得到缓解，但目前美元流动性收紧带来的升值压力依旧存在，比如，近日，美元基差交换已经开始逐渐转负（负值越多，代表美元融资成本越高），因为，如果美元能自由出借，这个数值应该为0，但现在的数据明显是表明美元融资环境呈现进一步趋于紧张的势头。
截止2019年4月24日，当前3月期美元LIBOR利率为2.58638%，3月期美国国债中价到期收益率为2.41996%，两者之间TED利差为约17BP，去年4月TED利差曾一度冲破60BP，去年年底也曾一度上涨至40BP以上。
要知道，美元荒首先会发生在经济结构单一，美元储备不多的经济体身上，这是世界近几十年来货币危机的固定戏码，这次一点也不例外，同时，发达市场也会感受到压力，而上周部分G10货币出现重挫就是最直接的反馈，由于目前全球债务已经高达237万亿美元，且其中大部分以美元计价，而美元升值使得许多经济体在本币走弱时更难偿还债务，而一旦出现债务违约，就意味着本币将会更弱了，进而形成一个恶性循环，直到货币“大溃败”的到来。
当美元持续变贵后，市场将出现流动性枯竭，这便是汇丰预测的美元荒，而近半年以来，这一点在土耳其、阿根延的金融市场上表现的更为明显，因为多年来这些国家凭借着美联储资产负债表的快速膨胀，养成了对短期廉价美元融资的依赖，此时，央行必须出售外储（这也是土耳其央行要以清仓式的速度出售美债以换取流动性的根本原因）以维持固定汇率，但这样却进一步加剧了国际收支赤字，本币就会更弱了。
而据彭博社最新报告显示，除了土耳其和阿根廷外，目前还有9个国家或也正面临着美元荒的挑战，这8个国家是：印度、越南、黎巴嫩、厄瓜多尔、乌克兰、埃及、巴林、巴基斯坦和尼日利亚，但是，另一面，现在更让市场更担忧的是全球央行也在同时开始大举抛售美债，据美国财政部在4月16日公布的最新国际资本流动报告显示，外国央行已经连续第五个月抛售美债，2月环比减少了1570亿美元持仓，是过去11个月里第十次减持，期间共减少了2520亿美元持有，但此刻，却正值美债发行规模创下纪录之际。
不过，现在事情出现了点变化，我们注意到，作为第二大美债持有者的日本2月所持仓量较上月出现增加至1.07万亿美元，脱离近七年持仓最低，这与前几个月日本大举减持美债形成鲜明对比，不过，日本增持美债和大量购买其它美国资产的时间点难免让人联想，日元似乎正在“亡羊补牢”，同时，这是否也与当前日本的货币宽松政策有关。
路透社在4月29日进一步分析指出，日本央行近来确认利率将长期维持在接近零的水准。但未来几天汇市可能既不和谐也不平和。日本有10天的黄金周假期，投资者对“闪崩”的风险忧心忡忡，担心在市场交易稀疏时汇市可能发生剧烈震荡，交易所数据显示，日本散户投资者的美元空仓/日圆多仓近来达到纪录高位。
但是，我们也注意到，日本在增持美债的同时，部分又购买非美元债务（人民币债、欧债等）似乎也表明，资本流动可能并不是我们想象的那样逐步向美国流动，特别是各期限美债收益率倒挂现象已经使得美国经济将陷入衰退感到担忧的背景下，使得部分从美元资产市场撤出的资金流入中国。
对此，彭博中国区总裁在数周前表示，目前配置人民币债券的主要是主动投资，但随着多家国际主流债券指数纳入人民币债券后，将给中国债市带来更多的流入资金和被动投资者。从2018年看，中国债券的收益率在全球遥遥领先，远高于美国、日本、欧洲等发达国家债券收益率，这是吸引境外机构最主要原因，数据显示，中国债券市场规模达86万亿元人民币，是世界第三大债市，其中国际投资者持债规模约为1.8万亿元人民币。（完）
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