紀念一下即將退市的小天鵝A(SZ000418)，在想如果中國股市中像小天鵝，貴州茅臺這樣的公司，最後的命運只能退市的話，中國股市還有投資價值嗎？
2016年看了小天鵝的財報，感覺不錯，在美的入主小天鵝後，小天鵝羽翼漸豐，年利潤增速在30%左右，而且現金流非常不錯，手持大量現金買理財產品或存在銀行
當年的其它流動資產是83億元人民幣，貨幣資金42億元人民幣，而市場的總市值才250億元人民幣。也就是說小天鵝在50%的折價交易，所以我買入小天鵝B，並一直持有。
中國A股市場波動大，適合價值投資者生存。只要你不斷學習，具備一定的價值分析手段，在加上耐心，大概率你會勝出。
既然是說紀念小天鵝，那一定要說的是小天鵝的品質，早在十幾年前，我的北京家電檢驗所的朋友就告訴我，洗衣機一定要買小天鵝，原因非常簡單，在所有送檢的洗衣機品牌中，只有小天鵝的洗衣機可以做到連續一年不停機的運轉，（每次檢驗三臺，三臺都沒有問題才合格）而且沒有漏水等等小毛病。試想一下每天使用4小時，連續6年時間沒有小毛病，那麼，一般家庭使用十年，是不是沒有問題了，一臺洗衣機在使用十年後直接報廢也不心痛了。所以，我一直是小天鵝忠實的用戶，因為搬家的緣故，我先後買了三臺小天鵝，確實沒有出現過故障。
當然進入資本市場的小天鵝並不順利，最終，在美的的入主後才漸漸勝出，應該說，小天鵝的品質和美的的資源共同打造了小天鵝的成功。
小天鵝太肥了，到2018年的年報中可以看到
小天鵝的存款143億元，貨幣資金19億元，現金就有162億元。
於是資本露出了貪婪的本來面貌,美的集團(SZ000333)要吃掉小天鵝了，吃相還非常難看，用小天鵝的存款和現金支付收購小天鵝，令其退市，而且還是在熊市，定了一個很低的市場價格。這種做法我不知道是不是在世界成熟股市中合法，但是在中國一定是合法的，因為證監會已經批覆了。直到今天，我也不明白屬於小天鵝的小股東的那份存款和現金，怎麼可以用來收購小天鵝（美的的全部支付小天鵝小股東的金額大概是143億元，小天鵝的自有資金是162億元。）
想一想真是害怕，2013年貴州茅臺(SH600519)的市值最低時不足1000億元，著名的投資家董寶珍先生為此還實現了裸奔的賭約，如果那時茅臺大股東提出收購小股東的股票退市，證監會肯定會批准。茅臺用自有資金加上茅臺的存貨去銀行貸款，今天恐怕早沒有茅臺了。而小天鵝通過資本市場養肥養大，然後合法消失，如果每個成功的公司都這樣做，中國股市不就成了資本的遊戲了嗎.
所以中國股市制度建設的路，還很長，很長。（作者：付出更多擁有更多）
閱讀更多 跟我讀研報 的文章
