躊躇不前，短暫盤整後開啟震盪下跌模式，這是近期A股市場近期走勢的真實寫照。
尤其是，由於昨日大盤深“V”反彈，不少投資者認為今日或將延續反彈模式，但事與願違，今日大盤再次大跌，滬指跌2.43%，收於3123.83點，市值一日蒸發1.73萬億元。
值得注意的是，臨近收盤期間，不少恐慌盤出逃，成交量明顯增加，此前持續小幅震盪的僵局被打破。
事實上，自年初以來，在社融、信貸、減稅降費等政策利好下，大盤在此期間快速拉昇，市場賺錢效應極為明顯。但攀升至3000點後，大盤開始有所躊躇，尤其是3300點久攻未果後，大盤開始持續下跌。
題材股大幅調整
與本週一(4月22日)的大跌有所不同，今日兩市題材股跌幅明顯，白馬股相對抗跌，這在一定程度上導致兩市個股出現普跌格局，包括ST個股在內，兩市逾百股跌停，近400股大跌逾7%，市場恐慌情緒明顯提升。
具體來看，前期持續大漲的燃料電池板塊跌幅居前，板塊內個股掀起跌停潮，美錦能源（000723）、厚普股份（300471）、雪人股份（002639）等近20股跌停，基本上佔據了今日跌停股數的大部分，石墨烯、一汽、絲綢之路等題材跌幅也很明顯。
再來回顧本週一(4月22日)大跌情況，本週一股市大跌主要由白馬股引起，題材股反而相對活躍，當日，“房住不炒”重提，引發地產股大幅下挫，美的、格力等相關產業鏈個股跌幅也比較明顯，這與今日的情形截然不同。
四大因素影響
1、市場對貨幣政策預期過高
今年來，社融、信貸等數據持續超預期，市場對寬鬆的貨幣政策延續有較高預期。不過，自上週末政治局會議關於宏觀經濟的運行的表述出現微妙變化後，不少機構分析人士預計，央行貨幣政策或已轉向。
對此，央行今日作出了最新回應，稱以前沒有放鬆，現在也談不上收緊。實施好穩健的貨幣政策，堅持不搞“大水漫灌”，營造有利於降低小微企業融資成本的貨幣金融環境。
聯訊證券表示，央行貨幣政策取向是穩健，沒有收緊貨幣政策的意圖，也沒有放鬆貨幣政策的意圖，後續將更偏重於使用長期結構性工具調結構，引導利率保持在合理水平，資金流向小微企業。
2、匯率貶值壓力攀升
近期，美元指數持續走強，導致人民幣兌美元出現貶值。離岸人民幣兌美元行情數據顯示，前期人民幣兌美元匯率基本保持穩定，但近期出現明顯貶值趨勢，離岸人民幣兌美元已經連貶4日。
對此，中信建投（601066）分析認為，對於發達經濟體而言，匯率與股市在多數情況下呈現出了負相關的關係。一般而言，匯率貶值反而容易刺激股市上漲。
但對於多數新興經濟體而言，匯率波動往往與國內資產價格呈現出正相關關係，也就是說匯率貶值對於國內股市而言並不是一件好事。
3、北上資金“出逃”
作為今年來推動股市上漲的主要力量之一，北上資金出逃對市場情緒打擊較大。今日，北上資金繼續淨賣出，金額達到17.06億元，已經連續4日呈現淨流出狀態。
實際上，自4月初以來，北上資金基本上都是以淨賣出為主，截至目前，北上資金通過滬深股通合計賣出209.4億元，淨賣出金額僅次於2017年7月。
同時，北上資金持續淨流出的過程中，兩市成交量並未出現明顯增加，成交不濟基本預示短期的反攻困難重重。
4、產業資本淨減持
作為市場的重要參與者，產業資本減持市場情緒影響不言而喻。據銀河證券統計，市場在2018年底出現一波減持高潮，2019年1月淨減持明顯減少，但2月以來再度攀升。根據中信行業分類，2019年以來所有行業均出現淨減持，其中淨減持數額最大的5個行業分別是電子元器件、銀行、醫藥、機械和計算機。今年大部分行業淨減持數額已經超過2017年全年，且7個行業已經超過2018年全年。
銀河證券指出，當前產業資本對公司盈利情況仍不看好，雖然近期發佈的一季度經濟數據一定程度上優於預期，但在政策利好不確定性增加的情況下，基本面底部可能尚未達到，後續行情存在不確定性。
後市策略
後市操作策略方面，聯訊證券認為，政策節奏的微調使得估值快速提升的階段結束，而一季度經濟數據全面超預期，未來行情將回歸基本面，建議緊握經濟復甦的邏輯。另外，未來科創板的推出也可能激化科技成長的行情。
安信證券策略表示，綜合考慮目前整體環境，貨幣最寬鬆時刻很可能已經過去，春季行情的核心利好從基本面到流動性預期的改善也都已經兌現，因此指數整體性機會可能將告一段落，未來結構性機會重點關注改革和轉型。
中原證券（601375）表示，監管層未來繼續出臺措施，保證國內宏觀經濟良性回升的概率依然較大。在科創板正式推出之前，有理由相信A股市場中期上揚的格局不會輕易轉變。以5G，航天軍工為代表的題材主線，以及藍籌股為代表的價值重估主線，有望繼續引領大盤震盪向上，投資者可繼續保持謹慎樂觀的態度做多，同時儘量規避前期遭遇爆炒，累計漲幅巨大的相關板塊與個股。建議投資者繼續關注政策面以及資金面的變化情況。
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