據有關數據統計顯示，南方水泥目前已累計淘汰產能1745萬噸；另有數據顯示，南方水泥自組建以來關停新型幹法生產線28條，產能1745萬噸，關停低效產能1185萬噸，合計2660萬噸。
咋一看，似乎去產能力度非比尋常，然而，根據中國建材年報顯示，近年來，南方水泥產銷量卻連年增長，2018年實現水泥銷量9660.8萬噸，較2014年增加571萬噸，較2016年增加超過800萬噸。產能越去越多，銷量越來越大，企業是如何做到的？
南方水泥產能1. 46億噸 2018年增加600萬噸
近五年來，南方水泥總產能雖然中間存在起伏，2017年減少，2018年重新增加600萬噸，水泥總產能1.46億噸，相較2014年僅減少了200萬噸。可見，南方水泥並沒有大幅削減水泥總產能，更多是在削減熟料產能，2017年熟料產能9500萬噸，較2015年減少700萬噸。也即，無論熟料產能削減多少，水泥產能並未有明顯下滑，反而2018年有增加趨勢。
熟料是水泥的半成品，儘管南方水泥熟料產能較2015年減少了700萬噸，然而南方水泥的熟料產量近幾年來並未有什麼減少。2015年熟料產量8040.97萬噸，2016~2017年維持在8600萬噸上下，2018年為8448萬噸，反而較2015年增加近400萬噸（超過同期南方水泥所在市場熟料產量增速）。
這說明熟料產能的減少並未影響南方水泥熟料的生產，筆者認為，一方面或許本身是減掉的熟料產能效率極低甚至是連續停產產能，產量本就極為有限；另一方面或是存量的熟料產能通過技改、升級等，實際產能已經大大超過設計產能，從而提升了熟料產量。
水泥銷量已創歷史最高
自南方水泥成立以來，銷量突破9000萬噸的年份並不多年，最早的是在2014年，與全國水泥產量一同達到新高，此後2015~2016年重新回落至9000萬噸以下。
不過，近兩年來，南方水泥銷量重回升勢，2017年達到9429萬噸，2018年超過9600萬噸，成為歷史最高的年份，佔全國銷量的比重也由2013年的3.71%上升至4.45%。
如前所述，南方水泥總產能基本保持平穩，在產能利用率保持平穩的情況下，正常而言，水泥產量以及銷量即使不下滑，也應該是平穩的，為何南方水泥銷量2017、2018年還能屢創新高？
筆者認為，並非是由於南方水泥所在地區需求大幅提升，以江浙皖滬四地為例，2016年水泥總產量4.29億噸，2017年略有下滑至4.25億噸，2018年則繼續下滑至4.03億噸，產量連年下滑。因而，筆者認為造成這種背離，主要有兩個原因：
其一，南方水泥大幅減少熟料外銷量
2014、2015年間，南方水泥熟料外銷比例佔公司熟料總產量的27%~28%之間，2016年快速降低至25.44%，2017、2018年兩年又降低至22%，比2014年減少了5個百分點。外銷比例的減少並不是因為產量少，也不是自身不夠用（水泥產能長期穩定），而是有意為之。
企業並不用擔心這部分市場被其他企業搶佔，主要由於錯峰生產機制運行，各家企業均有不同程度的階段限產要求，再加之企業間的自律協同，熟料價格、供應相對可控，不過這也使得對熟料價格或供應產生變數的因素變得敏感（比如進口熟料、區域外熟料衝擊）。
其二、粉磨站市場份額被侵蝕，成了真正的去產能貢獻者
全國三千家水泥企業，60%以上是粉磨站，如果說未來去產能的貢獻誰最大，筆者認為一定是社會粉磨站，而且是默默無聞、忍辱負重到最後“苟且偷生”，成為中國水泥市場上去產能貢獻最大但是又最不受行業尊重的水泥企業之一。
根據國家統計局數據顯示，2017年水泥產能減少超過1.1億噸，粉磨站發揮了重大貢獻。熟料外銷主要是給粉磨站，這兩年粉磨站的生存變得越來越不穩定，畢竟熟料來源是個問題，取消32.5R或是又一記重拳。
未來，社會獨立粉磨站或將逐步消失。此消彼長，南方水泥等企業是顯著受益者，這些粉磨站原有的市場份額會“易手”，從而可以看到類似南方水泥的水泥銷量依然能夠出現如此的上漲。
同時，南方水泥負債率呈現下降趨勢
南方水泥總負債從2014年的725.64億下降至2017年681.17億元，三年縮減了約44.5億元的規模，資產負債率隨之從77.36%下降至75.76%，下降了1.6個百分點。
可見伴隨著“去產能”工作的推進、產能置換、錯峰生產等政策要素，以及海中貿易公司等平臺的成立，從拼殺走向競合，水泥價格的快速攀升。南方水泥收益逐年提高，從一個岌岌可危的高負債率企業轉而獲得大量喘息的機會。南方水泥近幾年資產負債率之所以能夠不斷下降主要是因為水泥價格的持續攀升和市場佔有率的提高。
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