4月24日晚間，大富科技（300134）披露2018年年報。2018年度，公司實現營業總收入18.21億元，同比增長2.37%；歸屬於上市公司股東淨利潤為2470.66萬元，相比上年同期上升104.83%。公司基本每股收益為0.03元，同比上升104.48%。
從2G時代開始，移動通信系統10年左右更新一代，目前，第五代移動通信系統即將進入建設的黃金時期，5G產業是為數不多的全球經濟強勁增長點之一，受到萬眾矚目。基站濾波器是5G移動通信系統的核心器件，在5G時代具有較大的增長空間。大富科技作為國內領先的移動通信基站射頻器件廠商，擁有近20年的濾波器設計經驗，是基站濾波器領域當之無愧的龍頭，在5G時代有望最先受益。報告期內，公司5G相關產品陸續取得主要客戶(華為、愛立信、諾基亞)的認證。公司已經歷史上第一次同時成為全球移動通信排名前三的主設備商的4G、5G供應商。
積極卡位5G產業鏈，充分受益5G發展紅利
由於5G將普遍採用較高的頻段，站點佈局將比4G更加密集。工信部通信科委常務副主任韋樂平在“2018中國芯片發展高峰論壇”上表示：5G的投入巨大，基站數至少是4G的2到3倍。且由於5G採用了Massive MIMO等技術，單個基站的濾波器數量將比4G之前發生數量級的增長。兩方面疊加，使得5G時代的基站濾波器市場有望爆發式增長。
大富科技憑藉基站濾波器領域20年的積累和龍頭地位，在5G基站濾波器方面已提前佈局，有能力提供“金屬腔體+金屬諧振杆”、“金屬腔體+介質諧振杆”、“介質波導”等多種5G濾波器產品，各類濾波器均已取得核心客戶認證，部分產品已經開始批量供貨。在介質波導濾波器方面，公司擁有陶瓷粉末研製-成型-自動化調試-自動化設備全流程的自主化垂直整合優勢，在5G時代將延續4G時代的龍頭地位，喝到5G移動通信系統建設黃金時期的“頭啖湯”。
公司作為行業領先的高新技術企業，堅持對研發技術的大力投入和前瞻性創新，研發技術上的投入較高。報告期內，公司的研發費用達1.95億，佔收入比例高達10.7%，在業內處於絕對領先。通過持續的研發投入，進一步穩固了公司在行業內龍頭地位，也提前為5G做好了技術準備，除了濾波器之外，還已儲備或正在儲備5GAAU大型結構件、5G濾波器天線一體化技術等，為公司在5G時代的快速發展奠定了堅實基礎。
4G業務穩健推進，盈利能力有所改善
華為是全球第一大移動通信主設備商，作為華為的核心基站射頻器件供應商，大富科技在華為的銷售份額長期居於前列。隨著市場競爭的加劇，市場集中度進一步提升，公司在4G濾波器中的市場份額持續攀升。報告期內，公司抓住4G低谷期對行業競爭格局形成衝擊的契機，大力拓展通信射頻主營業務，成功拓展了全球第二、第三大移動通信主設備商愛立信、諾基亞的射頻濾波器業務，和華為的射頻結構件業務，現已成為華為、愛立信、諾基亞、康普的濾波器供應商以及華為、愛立信、康普的射頻結構件供應商。公司通信業務已開始走出低谷，儘管受到產能轉移等因素的不利影響導致了丟失部分訂單，全年仍實現營業總收入18.21億元，同比增長了2.37%。2018年，公司處於產能爬坡階段，預計隨著產能利用率的提升帶來的規模效應，公司的整體毛利率水平有望逐步回升。
國信證券分析師研報中指出，從4G的發展進程來看，4G的良好覆蓋在5G時代不會被替代，4G還會持續的進行完善和建設，目前是4G的黃金時代，正進入一個正循環替代3G網絡的上升期，並向農村偏遠地區逐漸覆蓋，預計未來2到3年4G需求還將保持平穩狀態。
業內人士認為，作為通信行業基站的核心射頻器件的提供商，公司努力提升4G產品盈利能力的同時，抓住5G產品逐步上量的戰略機遇，成功實現了扭虧為盈。未來，隨著5G系統建設黃金時期的到來，公司將迎來4G、5G疊加建設的歷史性契機，重回增長週期。得益於以下幾個方面的優勢，公司有望打開跨越式新發展的新局面：第一，作為射頻濾波器龍頭，公司在5G金屬腔體濾波器領域已經具備絕對優勢，在介質波導濾波器領域已經佈局完成，將延續4G之前的龍頭地位；第二，隨著低效資產的逐步剝離，公司在獲得正向現金流的同時，負擔將進一步減輕，實現輕裝上陣，專注5G主營業務，服務全球前三大移動通信主設備商和美國最大的通信設備商；第三，截至2018年末，公司總資產約為66.61億元，淨資產約為53.50億元，資產負債率僅為19.72%，賬面現金總額約24.97億元，具備非常優異的財務狀況和投資能力，完全有能力應對5G新技術需求所帶來的投資需求。
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