金百臨諮詢 秦洪
本週A股市場出現了高位強勢震盪的格局。化工板塊也出現了分化走勢，比如說興發集團等個股相對強硬，但前期熱門股的浙江龍盛、海翔藥業等個股則有所休整。但是，盤面仍然顯示出，主流資金仍有積極低吸優質化工股的跡象，看來，化工板塊的中長期趨勢仍可期待。
安全事故頻發，供給端或將持續萎縮
對於化工產品來說，擁有易燃易爆的特徵。一旦生產線年久失修或者管理人員操作不當，就容易產生安全事故。在今年以來，化工行業不時出現重大安全事故，尤其是前期江蘇響水化工園的爆炸事故讓市場參與者充分領略到化工行業的安全生產的重要性。而且，隨著一系列的安全事故信息之後，相關各方加大對化工行業的整頓，尤其是江蘇、山東等我國化工重地的化工行業的檢查力度加大。在此背景下，一大批中小企業、落後生產線紛紛淘汰出局，化工行業的供給端明顯萎縮。
與此同時，從全球的化工行業競爭格局來看，一系列的基礎化工產品，由於技術含量較低，主要靠規模效益。因此，一些全球大型化工集團紛紛退出基礎化工產品領域，主要是因為化工行業腐蝕性強，大型生產設備的使用壽命不長。又由於大型基礎化工產品的盈利能力低，且受到我國化工產品的衝擊，所以，這些全球大型化工集團缺乏強大的資金支撐去更換生產線。甚至包括巴斯夫等全球先進化工集團在近年來也陸續關閉了一系列的大型基礎化工生產線，也包括維生素等化學原料藥的生產線。這其實也是一種供給端的萎縮信號，從而給我國優質化工企業的發展提供了樂觀的行業氛圍。
走向全球的化工股面臨著重估動能
這其實也就為我國優勢化工企業走向全球奠定了堅實基礎。事實上，我國化工行業已經產生了全球性的企業，比如說萬華化學的MDI已在全球擁有一席之地。再比如說魯西化工等大型化工集團在全球化工領域的排名不斷前行，已成為全球領先的化工生產企業。但是，他們的估值座標並未有體現出這樣的積極變化。畢竟全球領先的化工生產企業，意味著他們的盈利能力領先，而且市場空間也從國內走向全球，此時的估值重估的動能就相對充足。
而且，在近年來，隨著我國化工企業管理能力的提升、資本實力的增強，全球併購的力度也在加大，比如說中化集團併購安道麥，並將之置入沙隆達成功借殼上市，如此的信息也意味著A股的化工股已具有全球視角，理應獲得更高的估值溢價座標。另外，一些民營優勢化工企業，在近年來藉助於A股強大的資本支撐，不斷延伸產業鏈，恆逸石化、恆力股份等相關個股在海外以及我國沿海大規模投資，完善自身的石化、化工產業鏈條，經營實力迅速提升。未來的盈利能力、利潤規模均將出現大力度的提升，這些信息的疊加，均意味著A股的化工股的確有所低估，面臨著強大的重估動能。
積極佈局三類個股
正因為如此，可以期待的是，未來化工股有望成為A股市場的一個較為突出的強勢股搖藍。在操作中，有三個角度供市場參與者參考。一是短線交易性機會，主要是近期產品價格上漲較為充分的品種，比如說分散染料、農藥中間體的個股。其中，分散染料的上漲趨勢較為清晰，只是龍頭品種在近期的漲幅過大，存在著一定的短線調整壓力。但調整過後，將受到業績回升趨勢的影響而股價有望再度企穩回升，值得跟蹤。
二是已經在全球擁有一席之地，且競爭實力進一步提升的品種。這包括農藥、原料藥、大型基礎化工系列產品，萬華化學是典範，安道麥、揚農化工、魯西化工等個股均如此。另外，魯抗醫藥、新和成、兄弟科技等原料藥產業鏈個股的表現也可期待。
三是依託我國原料基礎優勢，產業鏈協同效應明顯的品種，主要包括磷化工、氟化工等個股。其中，磷化工的技術優勢顯現、原料產地優勢突出，此類個股的未來演繹空間值得期待。
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