中信建投（601066）指出，自去年四季度以来，货币供给闸门先后在中央经济工作会议、两会政府工作报告以及本次央行例会中提到，用词从“管住”、“管好”到“把好”。考虑到前两次提出时，货币政策整体仍处于宽松状态，并不建议对本次例会提出“闸门”做出过度解读。央行货币政策边际收紧倾向，自央行3月末公开“辟谣”降准以及连续18日暂停公开市场操作以来，已得到市场充分理解。从狭义银行间流动性来看，目前DR007以及R007利率已经接近甚至超过3月末水平，资金面紧张压力已经体现；从广义流动性M2指标来看，3月份M2增速大幅上行至8.6%，金融体系向实体提供的流动性增强，考虑到M2上行与社融存增速回升是相互促进的过程，M2增速上升与政策上宽信用以及市场信用风险偏好回升有关，不宜解读为大水漫灌。从M2走势来看，由于社融短期内企稳动力仍存(信贷前期投放+地方专项债发行+低信用利差促进企业债券融资等)，二季度M2大幅回落的概率不大。
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