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5G第二阶段行情来了，买什么？（附股）
美韩皆于4月3日宣布了5G商用，4月10日日本批准了国内四家运营商建设5G网络计划，预计于2020年推出商用服务。海外5G商用已成全球焦点，美韩的积极态度有望倒逼中国5G加速，牌照落地+集采开启预期增强，对于5G可以更乐观一点。
5G电信设备侧产业链从业绩兑现的确定性和目前估值上，A股核心推荐仍首选中兴通讯。其他细分领域，A股的PCB、基站滤波器&天线等是5G增量业绩弹性较大、且有望确定性兑现的子行业，包括深南、沪电、世嘉科技、通宇通信、*武汉凡谷、硕贝德等，目前位置侧重推荐世嘉科技、通宇通讯、硕贝德。
1、年内5G行情远未结束，我们认为Q2季度是第一阶段主题投资尾声的修整阶段，也逐渐孕育第二阶段行情。
基于三大运营商2019年的4G建设小高峰（今年4G基站招标量预计同比翻倍，超过80万站）和开启5G规模投资拉动下，最迟三季度5G板块中报行情（2018年同期基数也较低）有望拉开第二阶段行情的序幕。3G、4G历史周期上看第二阶段行情空间要更大，只是网络建设直接相关的设备端产业链标的选择、逐渐侧重业绩兑现的确定性，同时更多机会将逐渐来自应用场景端机会发掘——智能驾驶、智能家居、工业互联三大万物互联场景。
2、5G电信设备侧产业链从业绩兑现的确定性和目前估值上，A股核心推荐仍首选中兴通讯，Q1季报8-12亿，预计全年实现50亿+盈利、实现股权激励条件确定性高，结合定增进度跟踪，半年内短期目标价40元+、30%以上的空间。
长期看、我们还是比较乐观，预计国内2021年5G投资峰值、中兴业绩我们看到百亿、2500亿的峰值市值目标，相对当下翻倍、仍是5G标的首选，尤其5G+云+AI带来产业、社会加速数字化，中兴长期竞争力建构于芯片、软件及整体系统解决方案能力，有助稳定5G高峰期后的估值体系。
其他细分领域，A股的PCB、基站滤波器&天线等是5G增量业绩弹性较大、且有望确定性兑现的子行业，包括深南、沪电、世嘉科技、通宇通信、*武汉凡谷、硕贝德等，目前位置侧重推荐世嘉科技、通宇通讯、硕贝德。
3、5G时代，智能驾驶、智能家居、工业互联三大万物互联场景，能带来万亿美元产业链价值的首推智能驾驶，类似4G时代智能机的产业链革新影响。
政策层面的支持力度，使得智能驾驶在中国的应用可能逐渐居于引领地位，从百度智能驾驶的持续投入，到华为依托Oceanconnect平台与华为海思在车载芯片领域的布局发力智能驾驶领域，未来智能驾驶在芯片、地图、导航、存储、通信、云计算等多个产业方向带来投资机会，相关领域近期推荐A股车载网联终端龙头高新兴，4.10调研高新兴参与的重庆电子车牌商业模式也逐渐成熟，处于推广阶段，19年相关营收预计倍增；公司在车载网联终端领域，基于早前从中兴通讯收购的中兴物联的基础，T-BOX出货量国内相对领先、也有吉利汽车等本土领先车企的合作；本周上海车展，智能驾驶也是产业关注焦点。
智能家居产业格局目前仍处于混沌状态、标准也不统一，华为的Homelink平台、百度的DuOS平台、阿里天猫精灵等都深度参与竞争 ，短期产业机会A股侧重关注和而泰、拓邦股份、日海智能等布局智能家电控制模组的企业以及关注中概股华米科技（HMI.US）。
工业互联目前则以国家电网“泛在电力互联网”走在产业化最前列，未来几年信息化投资将大幅增加，国家电网南京公司、江苏电信、华为也在江苏近期首次在电网真实环境一下测试验证了5G SA网络切片服务（C114报道），但由于国网信息化产业较封闭，除了华为、中兴等未来参与的设备商，相关受益企业侧重岷江水电、国电南瑞、远光软件等，岷江水电、远光软件弹性相对较大。
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