3月21日晚间，闻泰科技（600745）操盘的国内最大半导体收购案传出了新进展。在敲定了交易报告书(草案)的同时，闻泰科技还披露称原中茵系董事、监事已经在换届选举中全部退出。
闻泰科技方面向《中国经营报》记者表示，目前安世集团整体交易方案已经确定，走完相应审批流程后即可上报证监会，原中茵系旗下地产业务此前已公告将剥离给云南城投（600239）。
“马拉松”式并购
3月24日，在并购预案正式确定的第一个周末，闻泰科技董事长张学政跑了一次马拉松。如果从2018年4月17日宣布重大重组停牌开始算起，闻泰科技的这场“并购马拉松”也跑了近一年之久。
由于此次并购标的为全球汽车电子半导体行业龙头安世集团，在中美贸易摩擦的背景下，这场并购案也格外引人注目；期间业界也曾就并购标的估值过高以及闻泰科技自身的资金实力提出质疑，而随着去年底闻泰科技在并购案中引入格力电器（000651）等战略股东，张学政此前宣称的“不差钱”底气也终于显露。
根据草案披露，闻泰科技拟向全体交易对方以发行股份及支付现金相结合的方式购买其持有的标的资产，交易对价为199.25亿元。其中以现金方式支付对价99.69亿元，以24.68元/股的价格发行4.03亿股支付交易对价99.56亿元。在此之前，闻泰科技已经在收购合肥广芯LP财产份额中出资58.50亿元并通过合肥中闻金泰债务融资支付对价10.15亿元，因此闻泰科技这笔收购案支付总价为267.9亿元，对应取得裕成控股的权益合计比例约为80%。裕成控股持有安世集团100%的股份，安世集团持有安世半导体100%的股份。
本次交易标的安世集团前身为恩智浦的标准产品事业部，于2017年初开始独立运营。安世集团为整合器件制造企业，其业务覆盖了半导体产品的设计、制造、封装测试的全部环节。目前安世集团在英国和德国分别拥有一座前端晶圆加工工厂，在中国、马来西亚、菲律宾分别拥有一座后端封测工厂，并在荷兰拥有一座工业设备研发中心。2018年安世集团模拟汇总财务报表利润总额及净利润分别为16.7亿元、13.4亿元；剔除资产评估增值的影响后，安世集团模拟利润总额及净利润分别为20.4亿元、16.2亿元。
闻泰科技方面向记者表示，目前安世集团主要客户包括汽车、通信、消费等领域的诸多国际知名企业，未来在移动通信、智能汽车、物联网等领域亦拥有巨大的发展空间；并购完成后，闻泰科技将借力安世集团切入汽车半导体业务，并将安世集团所生产的电子产品核心元器件引入到国内消费电子领域。
值得注意的是，闻泰科技还于3月21日进行了董事会、监事会的调整，原中茵系四名董事、监事全部退出。有行业分析人士向记者表示，此前闻泰科技已决定将公司原地产业务逐步剥离给云南城投，随着中茵系人马的全面退出，这意味着双方就新老业务的交割已经达成一致，地产业务剥离进度将会加快。
手机主业仍需“维稳”
随着国内手机市场日益寡头化，闻泰科技的部分客户如联想、魅族等已日趋边缘。
作为全球最大的手机ODM(原始设计制造商)厂商，在此次安世集团收购案爆出之前，闻泰科技并不为大众所熟知。2018年，闻泰科技手机出货量约9000万部，出货总量与国内手机巨头HOVM(华为、OPPO、vivo、小米)几乎相当，而且华为与小米的多款走量机型均出自闻泰之手。尽管在去年第三、第四两个季度取得了历史最佳业绩，但闻泰科技2018年净利润仍出现相当程度的下滑。在安世集团半导体业务并入之前，闻泰科技原有的手机ODM业务亟须“维稳”。
财报数据显示，2018年闻泰科技实现营业收入173.32亿元，较上年同期增长2.46%；利润总额6243.30万元，较上年同期下降83.52%；归母净利润6152.8万元，同比下滑81.32%。
闻泰科技相关人士向记者表示，2018年手机外观因全面屏兴起出现巨大革新，因此产品结构出现调整致使公司营业成本增加；同时，2018年汇率波动及上游元器件涨价亦对公司利润造成影响。目前闻泰科技海外出货量占比约六成(包含国内厂商的海外机型)，下一步公司将考虑对海外业务进行美元结算，从而尽可能地对冲汇率风险。除此之外，闻泰科技今年还会将手机自产比率由此前的30%提高至50%，预计全年出货量将突破1亿部。
在目前的国内头部厂商中，OPPO、vivo依旧坚持自主生产，而华为与小米均为闻泰科技的主要客户。随着国内手机市场日益寡头化，闻泰科技的部分客户如联想、魅族等已日趋边缘。
中国信通院相关数据显示，2018年国内手机市场总体出货量4.14亿部，同比下降15.6%。IDC数据也显示，2018年国内前五大厂商市场占比总额达87.5%。
前述相关人士进一步向记者分析称，目前手机硬件利润已经日趋压缩，而ODM厂商对于生产成本的降低有着显著的作用。“部分走量机型ODM代工成本比自产低上百元，因此以前的ODM客户会进一步加深对闻泰的依赖，而之前从未进行ODM代工的品牌在今年亦会有所行动”，该人士表示，目前闻泰科技正在无锡投建国内的第二个智能制造基地，建设周期6个月，建成后年产能将达到1000万台。
值得注意的是，闻泰科技年初在上证e互动平台上回答投资者提问时表示，公司将首批发布高通骁龙X50基带5G手机，并成为全球第一家签约高通骁龙X55基带的ODM厂商。闻泰科技称公司为全行业唯一的高通5GAlpha客户，目前5G产品正在研发当中，预计2019年全球首发上市。
而据记者了解，由于目前高通X50外挂5G基带仍存短板，因此也让闻泰科技在5G路线上稍处下风。
在今年西班牙巴塞罗那的MWC大会上，华为和高通都展示了各自新一代5G基带——巴龙5000和高通X50。作为目前仅有的两款量产产品，巴龙5000和高通X50都可以通过外挂实现对5G信号的支持。然而目前高通X50基带采用的28nm工艺制程，在不支持独立组网的同时还不兼容2G、3G、4G网络信号中的任何一种，这意味着X50基带商业化量产的能力较弱。
据供应链消息，目前高通公布的X55基带最快也要在2019年底才能发布，这导致高通系5G产品与华为相比将落后半年左右；而到2020年，5G基带将整合在SOC内部，这会让高通系年末的5G手机处于一个较为尴尬的地位。
上述消息也得到一位接近闻泰科技相关人士的认可，但该人士也提到，2020年高通极大可能会在8系列与7系列SOC上集成5G基带，这将使5G手机迅速下沉至3000元档，对于ODM厂商也是一个重大利好。
閱讀更多 同花順財經 的文章
