消费增速放缓导致菜价下调？股市“逢九必涨”是真的规律还只是个传说？2019年最值得投资的机会在哪里？4月3日，百信银行监事、北京师范大学金融研究中心主任、中国社会科学院国际金融研究中心研究员钟伟教授莅临百信银行，分享了对于今年中国宏观经济走势的看法。
钟伟教授表示，世界经济增速放缓确切无疑，中国GDP增速也将从6.6%降至6.3%左右，在此背景下，居民消费增速会放缓，股票、债券、楼市、外汇市场将呈现“四小牛”的状态，仍需谨慎乐观。
据世界银行最新报告预测，由于国际贸易紧张形势加剧以及国际贸易增长放缓，2019年全球经济增速将从3%下降至2.9%。美国经济2019年增速将由2.9%下降至2.5%，2020年更将放缓至1.7%，增速倒退回6年前。“欧洲情况会更糟糕，唯一例外的是日本去年下半年增长数据还不错。”钟伟教授认为，在全球经济增速放缓的大背景下，中国今年增速将呈现倒U字型走势，政府有望采取稳中略偏松的财政政策与货币政策。
2019年消费者信心衰退 消费意愿持续降低
2019年1月份，中国经济CPI与PPI在双向下行的轨迹上形成交汇点，从往年通胀周期来看，钟伟教授认为，这预示着中国经济走向将度过至少3—4年的增速放缓周期。伴随而来的是投资者和消费者信心受挫，进入长周期的消费下行。
“大家留意去饭馆吃饭，你可以陆陆续续发现很多饭馆的菜单价格都是下调的，原来一盘菜38块，现在变成35-36块。”钟伟教授分析，城镇居民可支配收入增长落后于GDP增速是导致消费意愿下降的主要原因，随着中国居民债务负担率不断上升，可支配金融资产存量增长迟缓，消费增速放缓是必然性趋势，在类似于汽车、手机等硬消费领域表现更加明显。
“自90年代以来将近30年的汽车消费快速增长，在2018年变成了零增长，这是一个异乎寻常的拐点。”钟伟教授指出，这标志着高速的汽车增长时期结束。
另一方面，消费领域增长放缓并不意味着今年在消费板块没有投资机会，因为，国民需求不再是冰箱彩电洗衣机，而是更趋向于服务化，比如医疗服务与教育服务等，“有些方面仍然存在着消费需求服务化与消费供给商品化的巨大不匹配。”
股市“逢九必涨”不靠谱 黄金投资有机会
2019年，A股开春回暖，迎来开门红，带来流动性改善与信心修复，然而股市走向仍然众说纷纭，扑朔迷离。钟伟教授认为，所谓股市“逢九必涨”只是段子，经济增速放缓与企业盈利预期并未改善。2019年，股市、债券、楼市和外汇市场将迎来“四小牛”:即股票稳中略升、债券温和上涨、楼市价格回升，外汇市场人民币兑美元在7.1-7.15区间稳中上升，但除了季度周期的股市之外，均不会出现超额收益。由于市场整体避险情绪增加，以及美元表现疲软，黄金市场将呈现机会。
楼市趋冷明显 5年内不会开征房产税
作为过去12年一直较为优先的超配资产，中国楼市市场趋冷明显，在开发与销售两端，政策尚未出现明显松动。钟伟教授认为，随着市场预期的回落，2019年楼市销售金额和面积将出现下跌。一线城市新房开放量将持续萎缩，二手房房价价格回升；三四线城市土地市场降温，但楼市有风险无危机。
谈及房地税开征时间表，钟伟预测在2024年之前不会开征房产税。
“如果要做一个资产优先序列的选择，我可能第一会优选一线城市的房产；其次选信托行业排名前五的信托产品，有可能带来7%以上的回报；第三选股票市场，做指数类投资，最后选债券和外汇市场，但收益率期望值不会很高。”
在分享中，钟伟教授抛出一个问题引发思考，在过去的8、9年时间，中国经济增速由10%降至6%—7%区间，这背后的原因究竟是什么？随着中国工业增加值占GDP比重的持续下降，从七八年前的1/2降至1/3，他表示这并不意味着工业在国民经济的地位下降，而是由于工作领域技术创新效率提升，“就像农业产业从GDP比重70%的重要行业变成只占5%的行业，并没有导致我们吃不饱饭，不是说这个行业没有科技进步，而是农业从业人口会持续降低，这个行业的确不吸纳人了。” 钟伟坦言，过去很多年，美国日本德国等国家，都先后提出夯实制造业，防止空心化等举措，但毫无例外都没有成功，值得中国借鉴。
（文章：申海娇）
閱讀更多 百信銀行aiBank 的文章
