厚金说
基金已经说的很明确了，只是你还没理解，股市中有三种状态，牛市、熊市、还有夹杂在熊市和牛市中间的空窗期，有的叫做震荡市，有的叫做中阴阶段，意思是方向不明的阶段，现在就是这个阶段。
A股当前的阶段很明显，就是熊市的衰竭期，牛市的孕育期，博时基金王俊说，熊市已经结束，真正的牛市或尚未开始，用这句话形容当前的股市很确切。如果你认为这是模棱两可，那是因为你对股市不了解。股市中占比时间最长的不是牛市和熊市，而是中间的中阴阶段，最少在我们A股中是这样的。
打开我们A股的月线图，真正走出趋势的，也就两次，2000年以前，股市不正规，股票数量也少，不具备参考价值。2000年以后，牛市、熊市各两次，2006年和2015年，其它时间都是在震荡中度过。
为什么说熊市已经结束，但牛市还没有开始？
我们可以从以下几方面来分析：
估值角度
经历了2015年和2018年两波下跌，A股的估值回归到了历史的底部区域，各板块风险都得到了充分的释放，到了跌无可跌的地步，一个50万亿的市场，一天成交不到2000亿，可见市场冷清到了什么地步。换言之，A股自2015年以来开始的熊市，主跌段已经走完，进入最后的衰竭期。
政策面
政策面从全面趋严到逐步放松，杠杆从去到稳，货币政策从适当稳健中性到稳健中性，大幅度的减税降费，各方面利好股市的措施推出，在宽松的政策面刺激下，去年10月份的2449点被普遍认为是本轮熊市的政策底，面今年1月份的上攻确认政策底的有效性。
资金面
伴随着股市下跌，估值回归，很多股票进入价值投资的区域。同时，高层为A股引入了大量的长线资金，对股市制度进行改革，增加A股对外资的吸引力，打通外资进入A股的通道。从2018年以来，养老金、外资、险资、银行理财缓慢流入A股，2018年至今，仅北向资金净流入A股4200亿。大量抄底资金的流入，让A股再继续下跌也没有了可能。
企业经营状况
我国制造业还在复苏的过程中，PMI刚从50枯荣线下方上来，距离繁荣还有一段距离。
从以上几个维度我们不难判断出，A股当前的环境是，低估值、宽政策、有资金流入、但企业业绩还在恢复期，经济的数据底还没有到。如果没有企业业绩做为股市上涨的推动力，而是靠资金和消息催生出来的牛市，是不会持久的，2015年就是一个例子。从现在政策对货币态度不难看出，清理配资，降杠杆，抓好货币龙头，因此，再想出现大水漫灌的情况是不可能，也就是说再走“水牛”是不可能，因此，只有等业绩来驱动。但是，现在我国的企业业绩从PMI指数来看，距离复苏还有点距离啊。所以，说A股熊市已经结束，真正的牛市或尚未开始，很确切。
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淡淡禅风
博时基金王俊：熊市已经结束，真正的牛市或尚未开始。
这个观点还是较为客观的，我个人表示赞同。这并不是骑墙派，也不是随风倒，而是一个客观的评价。远比十年黄金股市更为客观，也比健康长牛更为理性。
股市熊市是指15年6月12日股指见顶5178.19点以后，出现的长达三年多的调整，调整到低点19年1月7日2440.91点，此后开始见底反弹，意味着熊市已经结束。
股指难以再度探底2440点熊市宣告结束
根据王俊的观点，，A股资产的优势还包括：上市公司质量有明显提升、监管对投资者利益保护上升至历史最重要的水平、有越来越多的中长期资金的进入。概况起来有三点：“第一，价格不贵；第二，质量越来越好；第三，买的人越来越多。”
刘士余主席虽然毁誉参半，但是大发审委的成立，严格审核上市公司IPO过程，IPO过会率大跌，上市公司的质量是得到极大提高的，上市公司的质量是资本市场赖以生存的基石，过往几十年，资本市场一直搞不好，就在于上市公司质量太差，造假上市粉饰上市层出不穷，一年好两年平三年就亏钱，这样的上市公司股价怎么涨的起来。上市公司业绩下滑，最终受到伤害的就是二级市场投资者，因此大家都是见到利好炒一把就走，眼快手急赚一点，后知后觉就亏钱。
上市公司质量差，实际控制人又是千方百计的利用关联交易、借款担保等等挖空上市公司，市场操纵者内幕交易者也是频频割韭菜，可是面对损害自己利益的事情，投资者是索赔无门，导致居民存款几十万亿元，就是绕着股市走不进入股市，目前投资者保护机制还不是十全十美，但是虚假陈述已经是非常成熟的民事维权官司。证监会也在大力打击市场操纵和内幕交易，虽然不能杜绝，但市场操纵和内幕交易也不是那么猖狂了。投资者信心会逐渐的恢复，入市意愿也会慢慢稳步提高。
就整个市场的估值水平来看，不算高的离谱，创业板50余倍市盈率是不算低估的，但上海市场14倍市盈率是绝对不高的。像银行市盈率也就是6-7倍，业绩增长也已经初步恢复，股价上涨概率远大于下跌概率。银行股价稳住就像是定海神针，股指就能稳住。
股市国际化步伐加快，MSCI指数公司不断调高A股入市比例到20%,可以带来增量资金，另外加入新加坡富时指数也可以带来增量资金，北上资金也成为重要一环，外资成熟机构偏爱流动性较好的大盘股，比如银行、保险、大型地产、食品饮料、白酒等等板块个股，权重白马股有效稳住股价，就能稳住指数，这会封杀股指调整空间。
王俊还提到2016年以来的供给侧结构性改革，带来了企业杠杆率下降和资产收益率提升，也显著提升了传统行业的盈利能力，未来国有企业改革、金融市场改革、生产要素价格改革将继续提升经济增长的质量。供给侧改革带来的是煤炭、钢铁、有色和水泥等周期性个股业绩大幅度改善，钢铁、煤炭好水泥都已经成为了绩优股的代表，这些周期股都是重资产个股，业绩改善，银行资产质量也会跟着改善，银行不良贷一块心病可以大大减轻。
牛市没有真正的开启
王俊的理由是：任何一个牛市的到来都需要盈利去支撑，从短期（未来12个月）来看，经济的总需求已大概率确定是往下走的，在这过程中，企业的盈利也会受到压力。
本轮反弹的宏观经济基础笔者一直认为不太扎实，而是得益于货币的宽松和股市政策的微调。1、2月经济数据已经公布，并不是十分强劲，有关方面也一直强调经济下行压力没有减缓，不可掉以轻心。三月份经济数据没有公布，但是也不至于很强劲，市场普遍预期上市公司一季报的业绩增速不会太良好。股市是经济晴雨表，这一点还是应该承认的，没有宏观经济作为支撑，股市可以反弹甚至强反弹，但是没有牛市。因为股指上涨不是业绩的提升而是估值的提升，也即是一种泡沫的膨胀，美国十年牛市市盈率并没有太多的变化，说明是业绩的增加带来的股价上涨。这样的上涨才会扎实稳固。估值提升带来的泡沫迟早是要破裂的。
这两天有不少一季报业绩预告下滑的公司股价明显出现大跌，这对市场信心影响还是很明显的，抑制了市场做多的热情，也是这两天市场调整不可忽视的因素。
王俊还表示，经济未来最大的变量来自海外。如果海外的需求比预计更差，企业盈利下降的时间就会超出预期，这是比较大的尾部风险。虽然此风险发生的概率不大，但同样不能忽视。
这个观点还是对的世界银行在1月份发布的半年度报告中预计，2019年全球经济增长2.9%，2020年经济增长2.8%，均比6月份的预测下调0.1个百分点。世界经济增速下滑，会带来进出口的压力，我国三驾经济马车中的出口还是很重要的，一旦出口下滑，就会拖累经济表现，另外各国经济疲软，也会增加贸易摩擦的增加，从而影响世界经济 的复苏。
实际上笔者不认可牛市还有一个非常重要的因素那就是减持问题，原始股东凭借一元持股成本，不管以何种价格减持都是暴利，因此股市小涨减持少点，股市大涨减持就多一点，涨越多减持也越多，像今年股市暴涨，减持就泛滥成灾了。截至4月4日，上市公司已发布2210份股东减持公告。有797家上市公司出现重要股东减持行为，减持总额达526.35亿元，净减持市值366亿。其中电子、医药生物 、计算机等行业减持市值均超过50亿元。
减持对股价的影响是林竿见影的，像同花顺50余亿元减持预案就导致股价跌停报收。这样的案件多了，投资者就会心存恐惧，选择离场，牛市会被减持砸死。减持问题不得到政策有效遏制规范，奢谈牛市没有任何的意义。减持就是牛市的绊脚石。
另外未来市场扩容压力也是不容小觑的，加快民营企业首发和再融资审批是一个基本政策，进一步放宽再融资条件也可能会被提上议事日程，科创板注册制也是一个主板活跃资金的分流板块，未来市场对增量资金的需求十分极巨大，一旦增量资金不能与新增筹码达成动态平衡就会引发市场调整。
另外央行货币政策宽松态势可能出现微调，本轮反弹的契机是央行流动性出现拐点，那就是连续四次降准和1月份信贷超预期，可是四月份面对近万亿元的基础货币缺口，央行十几个交易日暂停公开市场操作，十年期国债收益率曲线陡峭上涨，央行还是没有动作，流动性宽松拐点不仅没有来到，反而货币投放可能踩刹车，保持货币政策的中性不变。这与3月份CPI涨到2.3%有关，实际上这就是负利率时代，负利率时代会影响倒央行货币宽松政策的，搞不好会导致通胀难以控制。
杜坤维
比较同意这样的观点，因为从技术的角度上看，只有进指数突破了前期3587点的高位才算是真正意义上的牛市。并且如果能够长期站稳3587点，才算真正的牛市！
因为在3587点下方存在着是2015-2018年里大量的散户套牢盘，只有站稳了这个指数高点，才能说明市场上大部分的散户已经解套，甚至已经有所盈利，这个时候才是真正牛市的开启！
在每一次大级别的熊市过后，在每一次大级别的牛市来临之前，都会有个震荡洗盘，也就是割韭菜的周期！而从现在来看，还只是在散户逐步回本的周期里运作，并没有进入韭菜期！只有当大部分的散户回本了，当回本的散会成为韭菜了，当机构拿到韭菜手里的筹码了，那么牛市才会进入主题！随后散户才会恍然大悟，开始追高接盘！
所以说，就算熊市结束了，只是表明一个不会出现跌破2440点的情况出现，表明了不会出现以往的大面积的、连续的下跌情况出现，但是不表示会一路上涨到3500点，4000点，甚至5000点，6000点！
因为从历届熊市大底到牛市高点的时间来看，现在直接进入大牛市后期也太早了！！
325点的大大熊市底部进入了2245点的大牛市花了4年左右的时间；
而998点的大熊市底部进入了6124点的大牛市花了2年左右的时间；
1849点的大熊市底部进入了5178点的大牛市也花了2年左右的时间；
而此次2440点涨到了3200点才花了3个月！因此从时间上来看，也不可能立马高歌猛进，震荡，洗盘，回调，甚至割韭菜是大概率的事件！那么对于投资者来说，其实熬过了熊市并不能说明投资胜利，只有熬过了未来的震荡洗盘周期，才算真正意义上的胜利，否则就是投机失败，就是韭菜！
琅琊榜首张大仙
熊市还是牛市，模棱两可有什么奇怪的？谁能提前看出来？
任何牛市和熊市，只有到了一定的深度，市场才会感知到和共识到，而是否是牛熊市还是牛熊市的拐点还是终点，也都是事后的回头看而已。
我个人认为，牛市，并不是一个最好的市场状态，而熊市也不是最坏的市场状态。唯一的区别在于，牛市的市场流动性和交易机会比较大，弹性比较大。一旦交易失败，在牛市里还可以有机会等待机会出局，而在熊市里连出逃机会可能都没有。
反之，熊市，可以让很多好的标的以更便宜的价格和和你表哥的时间让你逐步去买入或者思考。且熊市让人敬畏市场，敬畏风险，在保持谨慎和警惕的情况之下，反而不容易亏大钱。而牛市则让人混乱，让人失去敬畏之心。让人疯狂加杠杠，以及疯狂换手追涨杀跌，追逐热点和题材炒作。
严格来说，我国从来不存在牛市，只有疯牛和快牛，对应的就是长期持续下跌。因为我国股市存在大量的机制问题，长期没有改变，估计这次所谓的牛市也没有或者不会改变，因为至今，官方都没有对股市的机制问题给予一个定位，一个系统性的解读，一个改进的时间表和路线图。依旧试图蒙混过关，依旧试图利用所谓的牛市预期，大力发行新股，为大小非减持，为股权质押疏困创造条件，为了科创板能够顺利创造条件，而忽略了所谓的目前的牛市共识中，有多少投资者为了目前的的繁荣和个股炒作将来需要付出的代价，依旧是股市初创时期的“为国企解困”的政策设计路线。
所以说，在机制没有改变的前提之下，谈什么牛市，都是妄想。只能说，市场从过去三年的极度低迷，过度监管转变而适度活跃市场的政策而已，其背后的动机依旧是为了化解股权质押，让风险分散给广大投资者而不是集中在控股股东和银行。
所以说，我们能感受到的就是市场的交易机会增多，市场交投变大，市场的增量资金开始出现，但是，要谈牛市，上述条件没有出现前，以牛市的名义去说服任何人，不是傻，就是坏！！！
龙哥fei0598
不仅仅是基金，包括券商都是在不断的喊牛市，主要是牛市对他们而言才是最大的受益方，毕竟基金或者券商都是看天吃饭，牛市来了收益才高。而A股市场的走向是政策决定，并不是某一个群体可以猜测到涨跌，是不是牛市来临，只有游戏的制定的方知道，其它人只能是走一步观一步，基金的观点模棱两可也就很正常了，因为都是在预测。
从2015年熊市下跌开始至今就快四年的时间了，这期间喊底部的券商和基金也不少，当下在2440点开始了绝地反击的走势，可以预见的是熊市已经结束了，不过牛市是不是真正的来临？如果熊市结束了，就是震荡市和牛市，牛市来不来对操作并不影响，因为大部分股票价格很低，出现价值，此时布局就是了，谈论牛市尚未开启就是多于的了。
所以，券商普遍看涨后期是牛市，基金也开始高喊牛市来了，博时基金也只是发表了自己的观点，当这种预测越来越多时，其实就和没有预测一样，参考的作用不大。
金美圆的财经笔记
股市调整一下，各种神仙都出来了，空头又开始叫嚣:熊市没结束，2440不是底等等。这才调了100点，前面一天涨百点你又怎么看呢?
从这几天的量能看，筹码锁定很好，空方拼命杀跌也没什么跟风盘，相当一批跟风杀跌者只是在做T，卖了又在稍低价接回了。
经济要转型升级，国家金融供给侧要改革，贸易战在有效解决中，外资要扩大A股持股比例，科创板要推出…，A股走牛的逻辑一成没变且在不断改善，喊空者要么别有用意，要么真看不懂股市。
结论是:大A浪还将继续，调整将很快结束，空头将被迫以更高价买回股票。
michaellll
个人总是觉得，牛市和熊市的分别是一个很长时间的判断，也是一个趋势的判断。
如果说从金融危机开始2008年到2015年是一段熊市，那么在这7年期间，有没有小幅度的股指盘升，你有没有在这段期间赚过钱？我想答案都是肯定的。2015年以后的股灾修复中，你有没有赚到钱？
作为一个专业炒股的经理人，不会因为牛熊之说停止手中的钞票变换主人。他们会在这场无止境的无规则的游戏中寻找到一线生机。
买股票也好，做期货也好，相信自己的判断，不能受他人言论而左右自己。他人的说法只能作为参考。接下来的股市会不是牛市的开端，只有游戏的设计者才能知晓。我们只做好游戏中的枪手，瞄准射击，一招毙命即可。
钱钱厚厚的事
市场上形形色色的人很多，基金也不例外，俗话说，人上一百，各式各色，水平不一，才构成这个世界的真实。想要在这个市场长期稳定的生存下去，光指着听别人是不行的。必须要学习，了解这个市场运行规律，知其然并知其所以然，了解过程，才不会怀疑结果。我们应该寻找高手，认知高手，学习高手的分析方法，而不是让高手直接告诉你结果。别人怎么说并不重要，关键是你要知道人家如何得到这个结果。
投资是门学问
因为从2400点到现在这波是近15年都没有过的快速。涨的快涨的多大家都想会调整，也很正常。何况大资金进出都要时间，如果是牛市的前夜3千点附近也需要时间，最少要在3千点附近来回3一5个月。
树上的灯泡子
这些基金亏多了，请韮菜帮忙
