最近以來，幾乎每個工作日上交所都在公佈科創板新的申報企業。截至記者發稿，科創板申報企業已達65家，北京海天瑞聲科技股份有限公司（
下稱“海天瑞聲”）正是其中最新披露的企業之一。《國際金融報》記者翻閱招股書發現，海天瑞聲成立於2005年，並於2017年完成改制，此前從未有過上市或掛牌歷史。
“家世簡單”的海天瑞聲主要從事人工智能數據資源產品和相關服務的研發與銷售，其為人工智能產業鏈上的各類機構提供數據資源定製服務、數據庫產品和數據資源相關的應用服務。從收入、利潤、研發等指標看，海天瑞聲業績表現似乎還不錯。
本次衝刺科創板IPO，海天瑞聲選擇了當前最常見的“預計市值不低於10億元”的上市標準，並計劃募資約7.25億元。
“高知”扎堆，研發投入高
“
最新的股權結構顯示，賀琳直接持有發行人 866.97 萬股股份（佔發行前總股本的 28.90%），並通過控制中瑞安間接控制發行人495.41萬股股份（佔發行前總股本的 16.51%），合計控制公司 45.41%的股份。因此，賀琳是當之無愧的控股股東兼實際控制人。
”
65後的賀琳是真“技術女強人”。
1968年出身的賀琳，畢業於北京大學，作為海天瑞聲創始人，現任公司董事長。賀琳曾任職於中國科學研究院聲學研究所20年，從事語音識別、語音合成、漢語語言理解、語音心理測試等方面的研究工作，先後參與了多項國家自然科學基金重點項目，並出版了相關著作。
記者發現，海天瑞聲的董監高等管理層幾乎全是名校高知出身。
海天瑞聲董事會現有7人，除3名獨立董事外，總經理唐滌飛為中科大碩士，副總裁志鵬（女）畢業於清華和劍橋，董秘兼CFO呂思遙畢業於北大和人大。
海天瑞聲監事會現有3人，其中2名為外部監事，人資行政經理任員工監事，3人分別畢業於復旦、浙大、中南財大。
此外，海天瑞聲另有3名高級管理人員和2名核心技術人員，他們是清華、東大、復旦、北航、北郵等名校的高材生。
2016年-2018年（下稱“報告期內”），海天瑞聲的員工人數從97人增長至127人，整體規模不大，不過記者發現，以2018年為例，海天瑞聲擁有技術人員57人，研發人員31人，佔比高達69.29%，近7成人員屬於“技術黨”。
與此同時，2018年底的統計數據顯示，海天瑞聲的員工全部接受過高等教育，其中碩士佔比為34.65%，本科佔比為60.63%，合計佔比超過95%。
上述人員配置在財報中亦有體現。
報告期內，海天瑞聲的研發費用佔收入的比例分別為25.82%、21.23%、14.19%，呈現一定走低的趨勢，3年平均的佔比為18.78%，整體較高。
與海天瑞聲選定的上市公司平均值相比，2016年和2017年，海天瑞聲的比例分別高出行業平均7個和3個百分點，不過2018年則低於行業平均8個百分點。
海天瑞聲對此解釋，刨除佔比穩定在40%以上的恆生電子外，海天瑞聲與行業平均值基本保持一致。
BAT為其前五大客戶但集中度高
研發投入要轉化為產品銷售方能給企業帶來持續的經濟利益流入，從創收看，海天瑞聲的表現還可以。
報告期內，海天瑞聲的營業收入分別為8423萬元、1.19億元、1.93億元，增長較快；同期的歸母淨利潤別為1029萬元、3415萬元、6714萬元，增長同樣明顯。
海天瑞聲的現金造血能力同樣不錯，報告期內，其經營活動產生的現金流量金額分別為1707萬元、3469萬元、6444萬元，且同期的淨利潤相比，差額並不懸殊。
當然，財務表現還需結合行業一起分析。
人工智能技術從架構上分為基礎層、技術層和應用層，海天瑞聲所提供的人工智能數據資源產品及服務隸屬於人工智能產業鏈的基礎層，是自主研發人工智能技術的企業與機構必需的基礎生產要素，因此海天瑞聲面向的是企業端的用戶。
招股書顯示，2016年至2018年，海天瑞聲的第一大客戶分別是：阿里巴巴、騰訊、阿里巴巴，3年內的全五大客戶中均出現了BAT的身影。
與此同時，報告期內，前五大客戶的銷售佔比分別為47.4%、51.22%、59.06%，逐年走高，而第一大客戶佔比升高的趨勢則更明顯，從2016年的11.61%增長至2018年的26.88%，接近三成。
最後從毛利率水平看，報告期內，海天瑞聲的毛利率分別為68.06%、72.26%、64.77%，雖有一定波動，但均穩定在60%以上，相對較高。
有意思的是，海天瑞聲兩大業務之一的數據庫產品的毛利率在報告期內均為100%，這意味其並未有相應的營業成本產生，而同期的上市公司行業均值約為98%左右，同樣很高，並未出現上述極端情況。
海天瑞聲的解釋則是，該業務的公司數據庫產品後續銷售過程較為簡單，僅涉及電子文件的發送和傳輸，並不涉及應用類軟件的安裝、調試等環節和硬件介質，因此不存在該部分能夠與收入相匹配的小額成本。
記者 許偉
排版 潘潔
歡迎投稿、爆料 [email protected]
閱讀更多 IPO日報 的文章
