维持去年年底创蓝筹行情新起点的行业配置判断，主要逻辑再度强化：
一、不同板块基本面的差异很好地诠释了风格切换
(1)传统行业依然是在寻底中，且前期市场的上涨使得市场有了基本面提前见底的预期，但这种概率我们认为反而存在预期差，传统行业基本面还需经历最后的考验，类似于2012年2、3季度。考虑增指税和社保费率调整要素，那么A股非金融石油石化2019年全年净利润增速预计从此前的-1.5%向上修正至【0.3%、2.2%】，全年呈现U型走势，中性假设下，19Q1-Q4累计同比增速分别为-3.2%、-4.5%、-0.6%、1.03%
(2)预计2019年创业板盈利增速逐季提升。中性假设下，Q1-Q4创业板综合指数(剔除温氏乐视)累计利润同比-12.7%、-1.7%、2.8%、66%(与《如何看待创业板2019年盈利趋势？》预测的差异，是将创业板商誉减值占比做更谨慎的假设)；创业板100指数(剔除温氏)累计利润同比1.5%、18.5%、21.9%、62%；上述两大指数ROE预计将从2018年的2.9%、8.3%提升至4.2%和10.8%
二、估值：创蓝筹19年预测PE处于历史底部。A股2019年PE16.8倍，处于历史32%分位；A股
非金融石油石化2019年PE24.8倍，处于历史35%分位；创业板100指数2019年PE33.5倍，处于历史7%分位；创业板综合指数2019年PE71.9倍，处于历史82%分位。三、持仓往高估值迁移的趋势正在兑现。重视创业板大盘股将在19年5月纳入MSCI指数(信息来源：证券时报)
四、政策：科创板+第二届一带一路论坛讲再次带动市场风险偏好的提升；但也要应对中美贸易战反复的下行风险
基于行业比较五因子模型(基本面，微观结构，政策面、估值和市场特征)，建议超配：通信、计算机、电子、军工、汽车、食品饮料、农林牧渔、非银金融、建筑装饰和银行
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