申萬宏源發佈家電行業研報指出，空調4月排產超預期，關注一季報超預期公司。據產業在線統計，4月份空調排產依然較高，龍頭公司繼續壓庫存；從終端銷售來看，廚電集成灶細分品類景氣度高，1-2月線下和線上分別同比增長34%和140%。本週發佈一季報前瞻，建議關注一季報有望超預期的九陽股份（002242）、浙江美大（002677）。宏觀層面來看，2019年家電行業喜迎政策利好：新一輪家電補貼啟動(加速行業去庫存)、增值稅稅率從16%下調至13%(4月1日起正式實施)、出口貿易摩擦改善；中觀層面，上游原材料價格開始回落，下游地產成交回暖拉動需求改善；微觀層面，空調出貨數據超預期，龍頭公司業績增長確定性高，重申此前推薦組合：1)穩健組合：三大白+蘇泊爾（002032）；2)成長配置：九陽股份+浙江美大+歐普照明（603515），關注廚電板塊估值修復。
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