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PPP（Public-Private Partnership），又稱PPP模式，即政府和社會資本合作，是公共基礎設施中的一種項目運作模式。近年來，PPP模式越來越受到業界和學者的廣泛關注，但到底什麼是PPP項目呢？
PPP當前變得越來越受關注的很重要的一個理由，就是地方政府一方面面臨債務擴張的約束，另一方面又希望能夠開展基礎設施項目。從具體的交易安排上看，它通過政府和民間資金等的合作，通過一系列合約的安排，來實現項目本身和政府債務之間的隔離，同時也能夠吸引民間資金的參與。
很多人認為PPP是一種項目融資模式，目的是實現基礎設施項目的社會化融資；還有很多人認為本輪中國的PPP，主要目的是降低政府負債率，實現政府表外融資。觀察近期的政策趨勢，從化解債務風險到政府隱性負債顯性化，再到規範政府舉債和支出，我們可以從以下幾點把握PPP模式的關鍵：
一.PPP不僅是“引資”，更是“引智”
PPP不僅僅是吸引社會資本的資金，更注重的是吸引社會資本的專業能力和管理經驗。在一個充分有效競爭的市場上，經驗足、效率高、成本低的社會資本，才最被市場認可，其在項目建設和運營管理的效率和經驗方面，也一定會優於政府為基礎設施項目建設而設立的傳統國企。把一些項目讓有經驗的專業性的機構做，會比政府自己出資經營更有效率。同時，社會資本願意出資也是基於政府授予的經營權和項目未來的現金流收入，社會運營方相當於一次性的投入，用長期穩定的回報來彌補，實際上也是一種變相的資產證券化。PPP模式正是把社會資本的專業性和政府的公共資源結合起來，發揮各自優點，實現共同利益最大化。
二.PPP的核心是風險分擔、收益共享
PPP作為一種市場化、契約化的商業行為，必然要打破傳統政府基礎設施項目的管理模式。傳統模式下的基礎設施項目，作為提供者-政府，其義務就是確保公共基礎設施的有效提供，對收益關注不足，但要承擔所有風險，這種體制下的管理效率自然較低。PPP模式下，政府通過合理的風險分擔，讓社會資本承擔一定的風險並獲得相應的投資回報，其目的不是為了把政府的風險轉移出去，而是通過這樣的機制實現風險的有效管控。社會資本都是追逐利益的，在本身收益就不高的公共基礎設施領域，其必然會充分發揮自身的優勢和精力，最大限度控制項目全過程的風險，以確保自身的合理利益。同時，通過合理的風險分擔，共同合作，各自發揮長處實現項目風險的有效控制，帶來的收益也自然由合作方共同享有，這樣才會激發各方的積極性。
三.PPP是一場政府管理機制的變革
我們一直講政企分開，解決政府和企業角色混亂，錯位、越位的問題。實際上，PPP模式就是在基礎設施工程領域的一次政企改革。在政府直接提供公共產品的傳統模式下，政府既是項目的監督者，又是項目的實施主體，這種雙重身份難以形成真正有效的激勵相容，也難以真正有效的提高供給效率。PPP模式把基礎設施項目推向市場，由市場供應，而政府僅作為規則的制定者和行業的監管者，管理機制得以理順，才能真正體現市場對資源的優化配置作用，才能更有效地實現政府的引導和監管作用。
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