萬豐奧威（002085.SZ）日前發佈了2018年度報告，公司營收及歸母淨利潤分別約110.05億元和9.59億元，同比分別增加8.13%和6.46%。
萬豐奧威主要從事汽車鋁合金車輪及其他零部件的生產與銷售。根據中汽協的數據，2018年國內汽車產銷同比分別下降4.16%和2.76%。在行業整體低迷的環境下，公司營收及歸母淨利潤是如何保持正向增長的呢？
年報顯示，公司於報告期內發生非經常性損益約2.25億，主要系美國工廠生產事故保險公司賠償產生淨收益約1.51億。扣除非經常性損益後，公司歸母淨利潤約7.34億元，同比下滑4.67%。
此外，2018年6月，公司將無錫雄偉精工科技有限公司（以下簡稱“無錫雄偉精工”）納入合併範圍，這為公司帶來了約5.35億的營收增量及約0.77億元的淨利潤增量。
並表無錫雄偉精工厚增業績，承諾業績不及預期值得留意
2018年，公司以現金12.54億元取得了無錫雄偉精工95%股權。無錫雄偉精工於2018年6月1日完成工商變更手續，並納入上市公司合併範圍，合併產生商譽約2.91億元。
財報顯示，無錫雄偉精工購買日至期末收入及淨利潤分別約5.35億及7718.36萬元，這為上市公司貢獻不少的業績增量。
做一個簡單的對比，2018年，上市公司營收及淨利潤分別為110.05億元及10.03億元，營收及淨利潤相比於上一年分別增加8.28億及334.02萬元。也就是說，如果剔除並表影響，公司淨利潤將出現同比下滑。
除了對合並報表業績的影響之外，併購標的自身業績承諾完成情況也需注意，這可能涉及到商譽減值測試。
公告顯示，交易方承諾無錫雄偉精工2018年度扣非淨利潤不低於1.6億元的業績承諾。而根據專審報告，無錫雄偉精工2018年扣非淨利潤約15184.65萬元，完成率94.9%，未達承諾。
根據財報，商譽減值被認定為公司的關鍵審計事項。報告期內，公司未就相關商譽計提減值。關於無錫雄偉精工業績完成情況對商譽減值測試的影響，公司在年報中給出說明“管理層批准的五年期的財務預算已考慮實際業績低於承諾業績對未來預期現金流量的影響”。
汽車鋁合金輪轂及塗層加工業務收入下滑
對應主營業務收入來看，鋁合金輪轂業務仍為公司收入的最主要來源，收入約67.22億，同比增長2.63%，營收佔比61.08%。其中，汽車鋁合金輪轂業務44.49億，同比下滑4.44%；摩托車鋁合金輪轂業務收入22.73億，同比增長20.03%。
報告期內公司的塗層加工業務同比下滑11.21%，至3.44億元，且業務毛利率也較上年同期減少5.88個百分點，至43.18%。
萬豐奧威於2013年收購上海達克羅塗復工業有限公司，並增加了環保塗復業務。自收購以來，塗層加工業務一直是公司全部業務中毛利率最高的業務，但是，業務自身的毛利率卻呈逐年下滑趨勢。
根據財報，2018年上海達克羅營收2.84億，淨利潤1.07億，同比分別下滑11.03%和12.3%，主要系“上海進博會停產和地鐵施工所致”。其子公司寧波達克羅年度淨利潤亦同比下滑2.4%，至2098萬元，主要系“環保投入同比增加所致”。
此外，公司於報告期內收購了無錫雄偉精工95%的股權，並由此增加了衝壓零部件業務收入約4.98億元。
控股股東股份質押與上市公司回購股份
根據公開資料，萬豐集團持有46.18%公司股份，為公司控股股東；陳愛蓮持有4.46%公司股份，且持有萬豐集團39.60%的股份，為公司的實際控制人。財報顯示，截止2018年12月31日，公司控股股東及實控人所持公司股份均有部分處於股份質押狀態。
根據最新公告，截至2019年3月8日，萬豐集團累計質押公司股份約8.07億股，佔其所持公司股份的79.88%，佔公司總股本的36.89%。陳愛蓮累計質押公司股份7938萬股，佔其所持公司股份的81.39%，佔公司總股本的3.63%。
2019年1月，萬豐奧威公告擬在審議通過後12個月內，以自有或自籌資金回購公司股份，回購總額不低於3億元且不超過6億元，回購價格不超過11元/股，預計回購總數5454.55萬股，佔公司已發行總股本的2.49%。
最新數據顯示，截至2019年2年28日，公司已累計回購股份989.64萬股，佔公司總股本的0.45%，成交總金額約7457.22萬元。（GCH/YYL）
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