對於近期行情，簡單說幾點。
行情從來都是資金推起來的，但資金為什麼要買？不同的資金有不同的理由。
概括起來可以認為，2月25號之前，是外資配置盤買起來的，他們錨定的是A股低估值，外資是增量，這個從北上資金流入狀況就可以看出；
2月25號開始，主要是國內機構回補+槓桿資金買入帶起來的，增量資金其實不多。
沒有增量資金，所以近期指數不漲
這三者後續會如何變化？短期會不會繼續買入？如果這三者都不買，散戶能否單獨把指數買到3200點以上？
外資層面，買入力度明確減小，龍虎榜上看，對於重點個股在不斷賣出。
外資現在的規模已經和險資、公募基金可以硬肛了，你別覺得不怕。
國內雞狗、槓桿資金方面，這裡可以看兩個數據。
上證報3月20日曾報道，據國金證券統計，截至3月18日，股票基金整體平均倉位已達89.81%，較上週（截至3月11日）大幅上漲2.2個百分點。90%倉位基本是機構極限位置。
融資盤方面，場外配資無法統計，所以我們看看兩融。
融資買入額佔當日A股成交比例，平時在8%-12%波動，牛市且政策面不壓制的行情下，例如2015年癲狂期，可以到19%。
看似兩融還有加倉空間，但放心嗨不讓你加。
放心嗨2月說，鼓勵盤活市場，融資買入額佔比從8%開始攀升；現在到了12%，放心嗨又在兩會接受採訪時說，現在“市場活躍度已經夠了”，再疊加最近各種政策，態度顯然。
散戶在A股中佔比高，力氣非常大，短期確實能主導行情。
但散戶投資者整體來看，一定是右側趨勢投資者，遵循反身性原則。
簡單來說，指數低位或震盪，散戶是不繼續加倉的，只要上漲趨勢出來了，趨勢級別越高，越猛買，永遠是一輪中長期牛市見頂時，買的最多。
結論很清晰，市場沒有增量了，這是滬指不能放量新高的直接原因。就這點量，就這些概念板塊，拆東牆補西牆，只能說維持大盤高位震盪。
滬指沒有站上3300的必要
短期滬指再度上行，唯一的可能是，出現什麼新的變量，來一筆新的買入且中期持有的資金，把市場估值水平推升到新高度。
之前我們認為，科創板7月開閘，5月開始，市場會為科創做氛圍，所以短期回調後，行情5月可能會開啟下一階段。
但這個邏輯存在兩個問題。
第一，兩週前認為科創邏輯可以走牛，但這兩週，科創邏輯產生了一個非常重要的變化，那就是，目前找不齊那麼多符合上市要求+足夠優質已經相對穩定盈利的企業。
如果這樣，那麼科創第一批規模，和政策重視程度，可能會有折扣。
第二，科創板對標科技股，怎樣的資金會買科技股？只靠科技股，市場能走牛市麼？
我認為，市場單靠科技股，直接開啟下一波全面指數行情，並且推動右側散戶像2015年那樣傾巢出動的可能性非常小。
但是，只有科技股走強的時候，市場的分化行情也可以走的很順利，只不過這個行情不是全面牛市而已。
有行為原型可以複製。2013年創業板牛市，滬指就不怎麼漲。只要滬指維持2900-3100點區間3000-4000億每日成交，科創板首批完全具備發行條件，存量行情支持科技股分化炒作。
這個邏輯，可以得出一個衍生結論，那就是，滬指日成交金額3000億以上（這個數字有可能變動，但大概是這麼個意思），監管層不會放鬆對於槓桿資金的限制力度，因為監管層最大的目標是完成科創板保駕護航，3000億以上沒必要擴大市場活躍度。
由於槓桿資金往往負責行情加速階段，所以市場在接下來很長一段時間內，可能難以出現類似於2月底3月初的加速上漲態勢。
等這三筆錢
如果市場想要更進一步，把滬指推上3300點+成交金額重回5000億大關，需要找一個怎樣的增量來源？
我視野裡能夠看到的，只有一個邏輯：配置盤進一步加力，配置牛到來。
中期來看，外資配置盤今年沒有走完，根據現有消息推斷，下一個增量窗口應該在6-9月。外資配置A股的動力沒有被消滅，原因很簡單：
滬深300點位不低，但估值還是很低。只要銀行不爆雷，A股估值水平，滬指不到4000點，就繼續處於明顯低估水平。
長期來看，注意養老金、房地產市場資金轉移到股市的配置盤需求，盯住指數ETF基金份額變化即可。
但這屬於“50永遠漲”的觀察範圍了，不是我們今天討論的重點。
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