【欧洲时报记者朱依雯编译报道】美国和欧元区的经济放缓让美联储和欧洲中央银行感到意外。上周欧洲央行行长马里奥·德拉吉（Mario Draghi）提出了一个短语“普遍的不确定性”，意味着经济下行风险。发达经济体的政策制定者将经济衰退统一归因于“外部”经济冲击，这是对中国经济动力丧失的担忧。
2019年1月21日，中国国家统计局发布数据显示，2018年中国国内生产总值（GDP）900309亿元，首次突破90万亿元大关。图为繁忙的厦门港。（图片来源：中新社）
《金融时报》称，到去年年底，这些担忧似乎完全合乎情理，中国的国内生产总值仅比2018历年的官方数字增长了6.4％，这是三十年来的最低增长率。根据布鲁金斯最近发表的一项研究，在更准确的数据的看来，真正的增长率可能比这还低2个百分点。
此外，在支点资产管理公司（Fulcrum）全球“即时预测”（nowcast）12月度报告中预测的中国活动增长率仅为4％，这引发了大部分的全球增长放缓，尤其是贸易和制造业部门。
那么去年中国增长引擎出了什么问题呢？报道认为有两个因素非常重要：货币政策向去杠杆化转变，以及贸易战恐慌对信心的进一步打击。
在目前特朗普与习近平会谈产生的贸易政策背景下，2019年面临的问题是财政和货币的宽松政策是否足以促进经济复苏。这些并没有得出确切的结论，但两位领导人都有强烈的国内政治理由来避免冲突的重大升级。
在国内政策方面，李克强总理于3月5日在全国人民代表大会上发表了政府工作报告，这份报告包括对2019年政策意图的描述和经济来年的目标。《金融时报》认为，这份报告总的来说，基调与李克强总理多年来的政策立场一致。虽然支持增长维持措施，但他强烈反对回归旧式需求管理模式，因为这将导致杠杆率增加，特别是在影子银行体系中。事实上，基于1月非常强劲的货币和社会融资数据，他对于再杠杆化可能已经背道而驰的情况而表示担忧。
相反，对需求的支持将更加细致，并且可能更多地关注财政政策，特别是减税。虽然预算赤字的官方目标仅占国内生产总值的2.8％，与去年的2.6％相比，地方政府在预算外债卷融资其他措施的增长会提振需求。总的来说，今年的财政推动力可能会占GDP的0.5-1.0％。在货币政策方面，官方目标是在今年保持经济总体杠杆不变，社会融资总额与名义GDP（即9.5％）保持一致。然而，许多独立经济学家认为，这一目标将超过2％，允许整体杠杆率恢复其上升轨迹，尽管速度低于之前的振兴经济方案。这似乎也是最新货币数据提供的信息。
《金融时报》称，令人鼓舞的是，最新“即时预测”（nowcast）表明经济已经从2018年底的严重疲软中反弹，而且活动增长与李克强总理2019年GDP增长6.0-6.5％的新目标一致。假设不断升级的贸易战不会再出现，中国经济最糟糕的时期可能已经结束。
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