今天说一说天齐锂业。
天齐锂业是全球领先的锂产品供应商，先后收购格林布什矿、张家港工厂、重庆工厂和智利SQM等，掌握了新能源产业的核心上游资源及加工能力，具备垂直一体化的生产方式，产品类型包括锂精矿和锂化合物产品。
2018年11月9日收到证监会H股发行批复，拟发行不超过3.28亿股。如果H股发行完成，上市公司的净资产将会增加，资产负债率得到降低，公司的抗风险能力增强。
收购SQM强化公司资源和成本优势，价格周期强化公司龙头地位。从锂矿资源分布来看，格林布什矿的储量规模及品位位于全球第一。
从卤水资源分布来看，SQM的SalardeAtacama拥有4290万吨LCE的锂储量，即世界上最大的卤水储量，锂品位为1840ppm，为所有卤水资源中的最高品位。
公司已完成对于SQM约23.77%的A类股权购买，将构建优质锂资源的成本和规模优势，在锂产品的生产成本上巩固领先地位。因此，价格下行周期会淘汰不具有成本优势的企业，使得行业集中度提升。
下游需求长期保持快速增长，龙头企业受益于新能源发展红利。根据Roskill研究，到2021年，下游行业全球锂需求量综合预计将比2016年增长80.97%。
其中，玻璃陶瓷行业等传统应用领域长期保持平稳，年均复合增长率约2.5%-3%。而电池行业对锂的需求量将长期处于高增长态势，其年均复合增长率将达到22.3%，其消费占比将从2016年的42.4%增加至64.1%。
与此同时，公司在积极扩建澳洲和国内基地的氢氧化锂和碳酸锂产能，市场需求中长期内看好，公司将有望受益于市场出清的拐点。
2018-2020年归母净利复合增速25.64%，预计公司2018年-2020年净利润分别为20.01、20.13和31.58亿元，对应EPS分别为1.75、1.76和2.77元。当前股价对应2018年-2020年PE分别为18.9、18.8和12.0倍。
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