薦讀 ‖ 一次性PVC防護手套行業報告
1、手套市場概況
1.1 手套分類
手套的主要作用是防護，如防化學、防切割、電絕緣、防水、防寒、防熱輻射、防菌、防放射等作用。在一些手套更換頻率較高的行業，通常使用一次性手套，這樣不但可以避免交叉感染，更可以大大節約更換成本，比如醫療行業、實驗室、食品加工行業等對要求比較高的行業。一次性手套主要包括乳膠手套（Latex glove）、聚氯乙稀手套（又稱PVC手套或Vinyl glove）、丁腈手套（Nitrile glove）和聚乙烯手套（又稱PE手套或PE glove）等類型。
表1 各種手套的比較
整體上看，隨著現代石油化工技術的進步和產業配套的逐步完善，以及新型助劑產品的不斷開發應用， PVC手套的規模化生產工藝日趨成熟，並藉助其原材料供應充足等優勢，已經成為一次性手套的主導品種。PVC手套相對於丁腈手套成本優勢更加突出，並且穿戴舒適、防護效果好，具有較高的性能價格比。本文重點分析PVC手套行業。
1.2 手套行業產業鏈
從產業鏈來看，PVC手套上游主要原材料為PVC糊樹脂、增塑劑、鈣-鋅穩定劑等，其中PVC糊樹脂和增塑劑是其最主要的原材料。PVC手套下游主要用於醫療檢查、醫療護理、食品加工、實驗室、電子加工等對衛生要求比較高的領域,見圖1。
圖1 PVC手套行業上下游
2、 PVC手套的上游產品
2 .1聚氯乙稀糊樹脂
氯乙烯又名乙烯基氯（Vinyl chloride）是一種應用於高分子化工的重要的單體，可由乙烯或乙炔製得。為無色、易液化氣體，沸點-13.9℃，臨界溫度142℃，臨界壓力5.22MPa。氯乙烯是有毒物質，肝癌與長期吸入和接觸氯乙烯有關。
聚氯乙烯（polyvinyl chloride，PVC）是由氯乙烯單體（vinyl chloride monomer，VCM）聚合而成的高分子化合物，分子式見圖2聚合度可以通過反應溫度和聚合分子量調節劑進行控制。通過使聚氯乙烯樹脂中VCM會含量小於10ppm，達到衛生級樹脂要求，擴大了聚氯乙烯的應用範圍。甚至可使樹脂中的VCM含量小於5ppm，加工後殘留的VCM極少，對人體基本無害，可用作食品藥包裝和兒童玩具等。工業生產的PVC分子量一般在5萬～11萬範圍內，具有較大的多分散性，分子量隨聚合溫度的降低而增加；無固定熔點，80～85℃開始軟化，130℃變為粘彈態，160～180℃開始轉變為粘流態；有較好的機械性能，抗張強度60MPa左右，衝擊強度5～10kJ/m2；有優異的介電性能。
圖2 聚氯乙烯分子式
氯乙烯有主要有兩種工藝路線，電石法和乙烯法。電石法：利用電石（碳化鈣CaC2），遇水生成乙炔（C2H2），將乙炔與氯化氫（HCl）合成製出氯乙烯單體（CH2CHCl），再通過聚合反應使氯乙烯生成聚氯乙烯—[CH CHCI]n—的化學反應方法。乙烯法：從石油中提取乙烯（C2H4），讓氯氣與乙烯發生取代反應，製得氯乙烯單體，經聚合反應生成聚氯乙烯樹脂。電石法比石油法成本低，但電石法生產的氯乙烯單體在質量上比石油法稍差（也就造成了石油法PVC稍優於電石法），且電石法造成的汙染較大。在我國西部，資源（電石多由西部企業生產、煤礦也較豐富）、能耗（水電成本較低）、人力（人工成本低）等方面都具有優勢，因此電石法佔我國大部分PVC產能。少數如上海氯鹼等氯化工企業因為有氯氣產品，採用乙烯法，約佔20%左右的產能。電石法與乙烯法的成本價有一定差距。國外因為環保、石油資源等因素，基本採用乙烯法。
圖3 電石法與乙烯法
PVC糊樹脂是未加工狀態下的聚氯乙烯塑料的一種獨特液體形式。聚氯乙烯糊樹脂因粒度微細，其質地像滑石粉，具有不流動性。聚氯乙烯糊樹脂同增塑劑混合後經攪拌形成穩定的懸浮液，即製成PVC糊料，或稱作PVC增塑糊、PVC溶膠，而且人們正是以這種形式用來加工成最終制品。在制糊過程中，根據不同的製品需要，添加各種填料、稀釋劑、熱穩定劑、發泡劑及光穩定劑等。PVC糊樹脂以其高分散性的粉料用於糊料加工而得名。由於其成糊性能優良，以及分散性能良好，主要應用於PVC樹脂的軟材料領域。可適用於塗布、浸漬、噴塗、發泡等加工工藝，廣泛應用於人造革、裝飾材料、地板革、牆壁紙、工業用輸送帶、運動場地、塗料、粘合劑、玩具、醫用一次性手套、日用裝飾材料、電器儀表和電工工具等諸多材料和製品領域。
2.2 PVC糊樹脂的生產工藝
發達國家採取的聚合生產方法有乳液種子聚合法、乳液種子連續聚合法、乳液無種子聚合法、微懸浮聚合法、種子微懸浮法、混合法等。中國聚合生產方法主要有微懸浮聚合法、種子乳液聚合法和混合法。PVC糊樹脂屬於化工行業，價格和產能是最重要的分析指標。
2.2.1 中國的PVC糊樹脂產能情況
過去幾年，中國的PVC糊樹脂生產超常規發展，發展成為世界上糊樹脂增長最快的國家之一。08-09年PVC糊樹脂價格受到衝擊，產能沒有增長。但09年後，市場需求增長，產品價格走高，同時粉料市場出現產能過剩導致的同質化競爭，不少企業開始轉型PVC糊樹脂。到2014年，PVC糊樹脂的產能已經提高134萬t，比2009年增長了135%。15年因為供需格局關係，略微回落。
圖4 我國PVC糊樹脂產能、產量及開工率情況
相對15年消費87.3萬t的消費量，其實國內的PVC糊樹脂產能遠遠過剩，因此如果下游的需求無法保持同樣增速，PVC糊樹脂的價格將長期承壓。開工率數據來也反映出行業供過於求的狀況，開工率從10年的近90%回落到15年的57%。
2.2.2 PVC糊樹脂的價格走勢
我們選取華東地區PVC糊樹脂手套料作為參考，此前PVC糊樹脂的價格曾經超過1萬元每噸，但12-15年不斷下行，最低到6500元附近，16年隨著週期行業整體漲價回暖，PVC糊樹脂價格走高，但並未超過前期高點。鑑於存在大量閒置產能，過了盈利平衡點後有閒置產能投產，因此價格難以持續上漲。
圖5 PVC糊樹脂價格走勢
2.2.3 PVC糊樹脂需求
國內PVC糊樹脂主要用在手套、人造革、輸送帶、壁紙、玩具、地板、汽車等領域，具體的情況見表。PVC糊樹脂的需求屬於相關行業的次級需求，15年國內對PVC糊樹脂的表觀消費量達到87.3萬t，其中手套料已經成為第一大應用。而壁紙、輸送帶等領域的空間還需要進一步挖掘。過去幾年的PVC糊樹脂消費量保持在10%左右的增速，慢於產能的擴張增速。表2是PVC糊樹脂的應用情況。
表2 PVC糊樹脂及其下游應用
因為部分領域的特殊PVC糊樹脂國產產品還很難達到質量要求，如此前的浸漬手套料，當前的汽車內飾料，都需要從國外進口，這體現了國內PVC糊樹脂供需的矛盾，即低端PVC糊樹脂供應嚴重過剩，但是高端PVC糊樹脂需求仍然不能滿足需求，具體數據見表3。主要的難點在聚合配方和聚合條件方面，這是未來行業發展的大方向。但數據顯示，PVC糊樹脂的進口量佔消費量的比例在減少，顯示對外依存度的降低。主要的進口廠商是：日本鍾淵、東曹公司、韓國韓華化學、lg化學、臺灣台塑等公司。這些在該領域有著較長的研發生產歷史，我國PVC糊樹脂的技術主要也是自上述公司引進。
表3 國內PVC糊樹脂供需對比
2.2.4 主要廠商分析
15年國內PVC糊樹脂的產能約131萬t，主要廠商約20家廠商，比較大型的有有渤天化工，中鹽紅四方，新疆天業，瀋陽化工等，分佈在華東、華北、西北等地。能生產手套料的有渤天化工、山東郎暉、上海氯鹼、中鹽紅四方、內蒙古晨宏力、瀋陽化工等。從下表可以看出，行業產能的擴張主要是在14年。PVC糊樹脂特別是電石法制備VCm過程中汙染較重，渤天化工因為處於京津冀因為環保問題15年開始往內蒙搬遷。但整體上看，15年雖然有部分企業因為環保問題搬遷至，但仍有中鹽吉蘭泰，陽煤昔陽氯鹼等廠商擴產，因此產能仍在增加。因此PVC糊樹脂的整體價格未來短期不會上漲。
表4 國內主要PVC糊樹脂廠商及重要產能年份
2.3 增塑劑及穩定劑
增塑劑是現代塑料工業最大的助劑品種，對促進塑料工業特別是聚氯乙烯工業的發展起著決定性作用。凡能和樹脂均勻混合，混合時不發生化學變化，但能降低物料的玻璃化溫度和塑料成型加工時的熔體黏度,且本身保持不變,或雖起化學變化但能長期保留在塑料製品中並能改變樹脂的某些物理性質，具有這些性能的液體有機化合物或低熔點的固體，均稱為增塑劑。增塑劑可以降低彈性模量和斷裂拉伸強度、提高延伸性和斷裂伸長率、改進柔軟性、改進可逆彎曲強度、改進韌性和衝擊強度、降低玻璃化轉變溫度、擴張聚合物在較低溫度下的可應用型、改進對各種基料的粘合、提高或降低薄膜的封口性、改進潤滑性能和減少摩擦、減少靜電充電能力、改進表面光澤和外觀、塑劑是指增加塑料的可塑劑，改善在成型加工時樹脂的流動性，並使製品具有柔韌性的有機物質。常用的增塑劑是鄰苯二甲酸酯類化合物，如鄰苯二甲酸二辛酯（DOP）、鄰苯二甲酸二壬酯（DINP）和鄰苯二甲酸二癸酯（DIDP）。雖然分子式複雜，但是不難合成，不單獨分析。其他還有ca-zn穩定劑等添加材料。
3、手套行業分析
一次性PVC手套最初起源於美國，後由臺灣轉移到我國大陸地區，大陸早期的和臺灣合作的公司如石家莊鴻銳集團在1993年引進了生產線開始加工PVC手套。到2000後，我國已經已經成為世界上最大的一次性PVC手套生產地區，關鍵的的糊樹脂技術，工藝技術也在不斷改進。
圖6 PVC手套行業發展歷史
一次性PVC手套按照用途主要分為醫療級別和非醫療級別，醫療級別的質量要求更高，相對價格也較高，因此醫療級別產品佔收入的比重是考察一次性PVC手套企業的重要指標。
3.1 PVC手套終端市場
目前，一次性手套的消費市場主要集中在世界上的發達國家，如美國、歐盟、日本等。根據文獻經驗數據：在一次性手套的消費市場份額中，美國佔53%，歐洲佔21%，日本佔12%，其他國家佔14%。美國有系統的一次性手套貿易數據，選取美國市場作為觀察樣本。表5和表6是美國一次性手套的進口價格和數量。
表5 美國進口乳膠手套、丁腈手套、 PVC手套離岸價格（單位：美元/千支）
從價格趨勢看，PVC手套價格基本是下行趨勢，從11年的18.29美元/千支降到了15年的13.38美元/千支，這與英科醫療披露的數據的基本吻合，英科的PVC手套價格從13年的100.39元/千支降到了16年的85.26元元/千支。乳膠手套價格11後也是下降趨勢，但是價格比PVC手套貴一倍多。而丁腈手套的價格基本是上漲趨勢，從09年的45美元/千支上漲到15年的64.17美元/千支。PVC手套價格具有明顯的優勢。
表6 美國進口乳膠手套、丁腈手套、 PVC手套數量（單位：億支）
表6數據顯示： 2009年到2015年美國市場乳膠手套、丁腈手套、PVC手套消費量均呈逐年上升的趨勢，整體消費量由09年的752億隻增長到15年的1144億隻，增幅為52.19%。其中PVC手套消費量從09年的378億隻上升到15年的551億隻，增幅近46%，佔比由09年的50.2% 略微下降到15年的48.16%。乳膠手套消費量由09年的316億隻上升到15年的515億隻，增幅高達63%，佔手套總消費量的比例由09年42.15%提高到15年近45%。丁腈手套由於價格較高，消費量佔比較小，15年約7%左右。PVC手套由於其價格優勢佔據了手套的主要市場。乳膠手套因為近幾年價格不斷下行，在非必須領域的替代效應比較小，但是因為上游原料價格的關係，一旦上游價格上漲傳導到下游，PVC手套的比例會增加。
3.2 需求預測
根據中國塑料協會的預測，2010年全球PVC手套的消費量達到800億隻，到2020年隨著新興國家工業化程度的提高，消費量將提高到1300萬隻，10年約有62.5%的增長空間。
我們分別按照行業分類來測算國內外的市場需求。
3.2.1 國際市場
1） 醫療行業
根據從世界衛生組織查詢所得到的數據，美國、歐洲以及日本等三個國家（地區）醫療體系的從業人員情況如表7所示。
表7 美國、歐洲以及日本醫療體系的從業人員情況（單位：人）
注：a: 世界衛生組織《2015年世界衛生統計報告》；b: 世界衛生組織《2013年世界衛生統計報告》；c: 世界衛生組織《2012年世界衛生統計報告》；d: 世界衛生組織《2011年世界衛生統計報告》；e: 世界衛生組織《2006年世界衛生統計報告》；f: 世界衛生組織《2008年世界衛生統計報告》；其他醫務人員包括：公共環境衛生人員、社區衛生工作人員以及衛生管理人員等。
由於 PVC 手套被廣泛地應用於除手術以外的其他所有醫院領域，因此對於除了醫生以外的其他醫護人員，如果按照平均每人每天消耗 6 支 PVC 手套來計算，美國、歐洲、日本三個國家（地區）醫療領域一年的PVC 手套消耗量將分別達到329.39億支、175.93億支和46.37億支，總計551.69億支。
2） 餐飲行業
根據美國餐飲協會的統計數據，2015 年春季時期美國餐廳總數達628,720家，約有1,400萬從業人員。如果按平均每人每天使用6支PVC手套計算，美國餐飲業全年的PVC手套消費量將達到306.60億支。
根據日本總務省統計局最近一次的統計數據，日本有各種餐館419,663家，約有277.73萬從業人員。如果按平均每人每天使用 6 支PVC手套計算，日本餐飲業全年的PVC手套消費量將達到60.82億支。
3） 實驗室
美國聯邦政府擁有720多家實驗室，總共僱傭約10萬名科學家和工程師。如果按平均每人每天使用 6 支PVC手套計算，這些實驗室一年的PVC手套消費量將達到2.19億支。
3. 2.2 國內市場
1） 醫療行業
根據國家衛生和計劃生育委員會最近的統計數據，全國醫療衛生機構（包括醫院、基層醫療衛生機構、專業公共衛生機構及其他機構）數達99.0萬個，全國衛生人員總數達1,023.4萬人。如果按照平均每人每天消耗 6 支 PVC 手套來計算，那麼國內醫療領域一年的PVC 手套消耗量將分別達到224.12億支。
2） 醫藥生產企業
根據國家食品藥品監督管理局《2015年度食品藥品監管統計年報》的數據，截至2015年11月底，全國共有原料藥和製劑生產企業5,065家。以平均從業人員500人/家，按平均每人每天使用6支PVC手套計算，那麼醫藥生產企業PVC手套一年的需求量將達到55.46億支。
3）食品生產行業
根據國家食品藥品監督管理局《2015年度食品藥品監管統計年報》的數據，截至2015年11月底，全國共有食品生產企業131,750家，食品添加劑生產企業3,288家。以平均從業人員100人/家，按平均每人每天使用6支PVC手套計算，那麼食品生產企業PVC手套一年的需求量將達到295.73億支。
4） 電子信息製造行業
電子信息製造業是研製和生產電子設備及各種電子元件、器件的工業，作業環境要求無塵、防靜電，以保證產品不受汙染，因此工人在生產作業時必須穿戴潔淨的隔離服、防靜電拖鞋和手套。根據工業和信息化部《2015年電子信息產業統計公報》裡的數據，國內現有電子信息製造企業1.99萬家。以平均從業人員100人/家，按平均每人每天使用6支PVC手套計算，那麼電子信息製造行業PVC手套一年的需求量將達到43.58億支。
因此按照上述口徑測算，保守估計PVC手套的需求量也在1300萬以上。
3.3 需求的釋放
美國、歐洲、日本是一次性手套的主要市場，作為成熟市場主要得益於相關行業的立法。立法硬性要求，相關行業的從業人員必須佩戴相關防護手套。如美國有以下規定：1991年，美國職業安全與健康管理局（Occupational Safety and Health Administration，OSHA）制定法規，要求對接觸通過血液類傳播病菌的人員，最大限度地採取安全防護措施，措施之一就是穿戴手套。此後，OSHA又要求接觸汙染和具有危害性物品的其他人員也採取穿戴手套等隔離措施，以更有效地防止汙染和感染。
2003年4月，美國護士管理機構專門編寫護士操作規程，特別針對穿戴手套的必要性、什麼情況穿戴何種手套，以及手套的穿戴時間和其他需要特別注意的事項進行了特別詳細的規定。
美國國家衛生基金會（National Sanitation Foundation，NSF）2004年公佈的食品加工企業員工現場審核指南，特別把操作人員在接觸食品時是否穿戴手套作為一個重要的審核指標。美國專門立法規定與食品接觸的人員，在加工即食食品時必須穿戴手套。
我國也有相關立法：衛生部頒佈的《醫務人員艾滋病病毒職業暴露防護工作指導原則》第五條第一款和第三款對醫護人員在做診療和護理工作時必須戴手套做出了明確規定；衛生部發布的《醫務人員職業防護制度》中也對醫護人員工作行為做出了必須穿戴手套的規定；衛生部發布的《醫院感染管理規範》第十三節六十三條第二款也明確規定了醫護人員在檢驗檢查工作時必須穿戴手套。
國家藥監局要求製藥企業必須通過GMP認證，沒有通過GMP認證的企業不得從事相應的生產製造工作。國家藥監局《藥品GMP認證檢查評定標準》中對企業生產管理過程中從業人員必須穿戴手套、隔離衣等產品做出了明確規定。就應用領域看，如果加上電子行業，食品行業，我國一次性手套有很大的市場，但除了醫護其他行業的的要求沒有得到嚴格遵守，市場還有待培育。不過，隨著國民和社會對健康理念的持續升級，包括很多企業也開始出口，未來標準也會向西方靠攏，屆時國內市場將釋放。
3.4 國內PVC手套企業
全球約80%的PVC手套在中國生產，由於生產地區與消費地區相分離，因此中國也是PVC手套的出口大國。2014年中國PVC手套出口額達12.32億美元，摺合人民幣約85.44億元人民幣。近幾年中國PVC手套出口量及金額見表8。
表8 2010-2014年中國PVC手套出口量及金額
國內PVC手套生產企業的簡要情況見表9。目前國內最大的VC手套生產企業是藍帆醫療，擁有137條生產線，而且在上游糊樹脂方面也有自己的佈局。其他比較大型的公司是石家莊鴻銳，英科醫療，中紅普林等企業。從區域分佈看大部分產能分佈在華北、華北區域，產業以淄博、上海、蘇州、石家莊等城市為中心，其中按照藍帆醫療的披露，華北區域可能是因為當地氣候比較乾燥，溫度適中，另外有原料方面的便利。上海、蘇州的產業興起可能因為臺資企業的帶動。目前中國手套生產線共有一千兩百多條，但實際開工的生產線已不足700條。
表9 行業內的主要企業
注：部分數據需要調研更新
PVC手套行業整體市場化程度較高，競爭較充分。行業競爭呈現以下特點：一是在中低端產品領域，主要是非醫療級PVC手套的生產，廠家數量較多，生產能力充足，競爭激烈，價格是競爭的焦點，成本控制能力成了企業生存的關鍵；二是以醫療級PVC手套為代表的高端產品領域，我國目前能夠持續穩定供應醫療級PVC手套的企業為數不多，且醫用級PVC手套需求量巨大，使得本領域的競爭並不像中低端產品領域靠價格競爭那樣激烈。但由於醫療級PVC手套生產控制變量多，技術要求複雜，市場競爭主要是龍頭企業之間技術、成本和產能的競爭，主要表現在滿足較高品質標準下成本優勢的競爭。先進的生產技術，良好的售後服務，完善的銷售網絡，快速反應的管理體系成為競爭的焦點，特別是對規模大、實力強的國際大型醫療機械銷售商的培育和爭奪成為競爭的核心，因此市場逐漸向優勢企業集中。
3.5 行業壁壘
PVC手套行業屬於勞動密集型產業，技術較為成熟，但行業競爭激烈，只有技術開發能力強、管理體系完善、擁有規模成本優勢和很高的國際市場開發維護能力的企業才會具有較強的行業競爭力。行業壁壘具體表現在以下幾個方面：
3.5. 1 技術壁壘
PVC手套是基於浸漬工藝生產的手套產品，廠家對先進的生產設施、不斷優化的製造工藝以及精細化的管理的整合能力是保證產品具有較高合格率和穩定性的重要基礎。這種整合涉及原料、設施、環境、人員等各方面的因素，以及在長期生產經營過程中在配方、生產設備、工藝控制方面積累的各種技術訣竅。對於新進的手套生產企業，無法在短期內突破上述技術門檻。
3.5.2 原材料壁壘
PVC手套的主要原料是PVC糊樹脂和增塑劑。國內生產PVC手套的PVC糊樹脂部分依賴進口，增塑劑則通過石油冶煉製得，石油價格的波動會影響產品成本。在這種情況下，能夠跟PVC糊樹脂、增塑劑的供應商保持良好的合作關係，以取得較低的價格，同時瀕臨港口或者原料供應商，那麼手套生產商就會在競爭中處於有利地位。
3.5.3 資質壁壘
PVC手套大部分銷售到國際市場，各進口國對PVC手套均有一定的准入標準，特別是醫療級手套的標準相對較高。產品必須具有良好的品質、滿足相關國家的准入標準、通過指定的質量管理體系認證或產品認證，如ISO13485認證、NSF認證、FDA認證等，才能獲准進入目標國市場，見表10。因此，PVC手套生產企業的產品質量、產品檔次和信譽，現在已成為決定企業在行業內競爭地位的重要因素。良好的產品質量和市場信譽需要企業具有豐富的生產管理經驗和良好的品質保證體系，而新進入的企業在資金投入和經驗積累方面，短期內無法與現有的企業進行競爭。
此外，國際上的行業質量標準、產品技術和新的認證項目的不斷推出和更新，使新進入的企業很難在短時間內適應這些變化，這在一定程度上也增加了資質壁壘的高度。
表10 國際市場的相關產品認證
3.5.4 市場壁壘
國內醫療級PVC手套產品以出口為主，企業需要積極拓展國際營銷渠道，建立穩固的營銷網絡。與國際大型銷售商建立並保持穩定的合作關係成為企業擴大市場、持續發展的關鍵。國際大型銷售商對供應商的資質審定比較嚴格，審定週期至少在一年以上。在審定過程中，要對生產商的工藝流程、質量管理體系、工作環境及經營狀況等方面進行全面的嚴格審查，許多大型銷售商甚至開始在社會責任、環境保護以及健康安全體系上對生產商提出更高的要求。一般需要經過多次反覆審核，整改合格後方能達成建立合作關係的意向，再通過一段時間的小批量多批次供貨測試合格後，才能成為其正式供應商。為了保持長期穩定的品質供貨能力，國際大客戶每年都要聘請第三方評估機構對生產商進行評估，確保產品質量和控制體系的一致性。培育和穩定核心客戶的高難度，成為進入本行業的較大障礙。
3.6 PVC手套生產線的投資成本、投資回收期、價格
根據山東藍帆的2010年《年產26億支PVC手套裝置項目可研報告》，項目總投資16928.69萬元，用於生產線（共24條單線）的投資金額為13,186.47萬元，平均每條生產線的價格為549.41萬元，投資回收期（靜態）為5.89年（含建設期）。英科醫療也在招股說明書裡披露了相關數據。從投入看，單條生產線的投入已經在700-900萬元左右，如果要形成一定規模，至少需要20條生產線以上，加上配套的流動資金和基建費用，至少需要2億以上，有一定的資金門檻。而且投資回收期長，近年的價格低迷，毛利率低，加工業的屬性明顯。
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