◎智谷趋势| 路口大爷、旺角黄局长
1月21日，国家统计局公布了2018年国民经济运行的整体情况。
这一年，中国经济出现“稳中有变，变中又忧”，投资、消费、出口“三驾马车”变异……
好在，统计局的最新数据让我们看到了中国经济的韧性。
2019年，我们要做好充足的心理准备。在中国这艘巨轮上的每一个人，都将与它共赴同一个远方。
01
守住了底线的GDP
中国的GDP，是全世界人民都关心的一个数据。
不过99%的人不知道的是，中国的GDP通常有三个版本。
年度GDP一般于年后20天左右，发布一个“初步核算数”，次年9月底前会发布“初步核实数”，隔年的1月再发布“最终核实数”。
最后一次的数据，才是国家统计局“盖棺定论”的版本。前前后后耗时1年。
之所以这么久，你可以理解为这是一件特别严谨的事情，严谨到需要很长时间来搞清楚。
你也可以将其理解为这是一件特别慎重的事情，慎重到需要考虑方方面面，看一下来年风向之后再定论。
从这张图我们可以看到，从2005年-2013年，最终核实的数据都会比最初发布的多，少则1000多亿，多则2万亿。
那真是一个黄金年代啊。GDP不用藏着掖着，越“修订”越多，好像都不用怕会不会给下一年的增长速度达标造成压力。
到了这几年，画风突变。
2014年之后，中国的GDP脱离以往8%、10%增长率的高速公路，换挡进入了中低速区间，要达到预期发展目标的姿势越来越复杂。
与此同时，2014年、2016年最终核实的时候，都比原先少了几百个亿。
今年的1月18日，国家统计局公布2017年的最终核实，比初步核算数减少了6367亿元，从827122亿元降为820754亿元，这是十几年来最大的“负修订”。
几天后，国家统计局公布称2018年度全年国内生产总值900309亿元。
正是在这个基数的缩减上，中国的GDP比2017年增长6.6%，实现了6.5%左右的预期发展目标（按可比价格计算）。
中国再一次守住了底线。
02
渐行渐远的人口红利
所有人都在紧盯统计局的人口数据。
不久前，人口学者易富贤曾发表一个引发全民热议的观点——2018年中国人口数会迎来历史性拐点的负增长。易按照2015年的抽样调查的年龄结构和联合国预测的中国死亡模式推测，2018年出生人数为1031万，创清朝中期以来最低值，死亡1158万人，全年负增长127万人。
今天，国家统计局指出这种研究文章实在是“过度解读”，数据表明“人口总量平稳增长”：
2018年末中国大陆总人口139538万人，比上年末增加530万人。
人口总数没有负增长，真是可喜可贺，但细看下来也不能太乐观。
1、年轻人都不想生小孩了？
2018年出生人口1523万人，创1961年以来新低；人口出生率10.94‰，创下改革开放以来的40年新低。
1523万意味着什么？
比预测中值少了665万。在全面二孩放开之前，时任国家卫计委副主任王培安曾做了一份研究报告，对政策实施后出生人口数做了相当乐观的预测，即便是预测低值，在2017年、2018年两年也能保持每年2000万以上的出生人口。
比2016年少了整整263万，连续第二年负增长。放开二胎后，2016年出生人口数升至1786万人，2017年却不增反降，为1723万人。可以看出，全面二孩政策实施之后，没有一年能达到卫计委的预期低值……
数据来源：《实施全面两孩政策人口变动测算研究》王培安主编
比未放开二胎前的2015年还少了132万。在出生人口数中，统计局没有给出具体的孩次结构，但提了一句：“其中相当比例是二胎”，这就是问题所在了。2017年二胎及以上的生育占比已过半数，如果没有二胎的支撑，一胎的生育数会更难看；而随着一孩出生的推迟，二孩政策的效应也开始退减，人口趋势已经不是政策所能扭转的。
年轻人的生育愿望越来越低，背后的原因大家都很明白。
高房价被中国年轻人们嘲讽为“避孕药”，二胎比例也说明了这个问题，只有买得起房，而且还是三居室以上的房，才能轻松生二胎。而买不上房、或者吃力还房贷的年轻人，只能将生育计划不断推迟，毕竟生育成本越来越高，2016年《南方都市报》曾推测，中国大城市养育1个小孩的平均成本已上升到70万元。
2、人口红利还能带我们走多远？
统计局说了：“劳动力资源近9亿人……人口红利仍然存在。”
不过，我们还是必须承认一个事实——2018年就业人口数出现首次下滑，较上一年减少了54万。
未来，中国要靠的是人才红利。2018年，受过高等教育和职业教育的高素质人才有1.7亿，每年大学毕业生有800多万，这是中国经济的智力基础。
在人口数量红利逐渐消退时，未富先老是中国面临的人口困境。
财经观察员塞冬（公众号：黔财有话说）提出一个重要数据对比，目前中国的老龄化水平和1990年的日本一模一样，但中国更吃亏，因为小孩占比更少：
2018年，中国60周岁及以上人口占比创新高（17.9%），65周岁以上（11.9%），第一次出现60周岁以上人口占比超过16岁以下人口占比（17.8%）。1990年，日本60周岁以上人口比重为（17.5%），65周岁以上是（12.1%），而0-14岁人口占比（18.2%），如果采用“16岁以下” 口径，则还要更年轻一些。日本从1990年-2010年，20年内65岁以上人口比例翻番，中国未来20年也会类似。
塞冬此前也提出过一个市场上广泛认可的观点，即历史数据表明，发达国家曾经在跨越中等收入陷阱时，人口都比中国年轻得多；而凡是遭遇中国目前的人口结构现状的国家和地区，都会陷入低增长甚至是停滞增长。
如果中国还能在这样的人口现状下保持中高速增长，摆脱中等收入陷阱，那么中国无疑是再造奇迹。
幸运的是，中国的城镇化过程还在继续。
城镇常住人口比上年末增加1790万人，乡村常住人口减少1260万人，城镇化率为59.58%，比上年末提高1.06个百分点。
流动，才能有活力。
03
房地产要往何处去？
房地产政策何时放松，成为2019年最大的悬念。
房地产数据可以告诉我们市场的动向。
1、房地产市场景气还会进一步走低，高周转模式转变。
房企的举动说明了市场预期。房屋新开工面积还在进一步加快，企业正在赶工，把手里的土地存货加快清出。但12月份竣工面积的负增长程度却大幅收窄，说明房企的策略发生了改变。以往房子达到了拿预售证的资格后，房企会停工，拿到销售款后加速开工，也就是高周转模式，而现在商品房销售面积还在进一步下滑，房企的重点已经从开工转向竣工。
如果你看到M1的持续走低，你就会明白为什么房企要调整策略。
M1是观察房地产市场景气的重要预警指标。12月份M1同比继续下降，为1%，如果房地产没有大幅放松，M1甚至可能会进入负增长，2019年房地产市场景气度还会进一步降低。
2、房价有止跌回升的迹象
销售面积增速回落，但销售金额增速上升。联讯证券首席经济学家李奇霖认为，两者之间的分化，意味着从全国范围来看，房价有止跌企稳的迹象。
12月，全国首套房贷款平均利率为5.68%，出现了23个月以来首次下降，环比降了0.53%。
12月以来，各地“因城施策”的特色也越来越明显，菏泽打响放开限售第一枪，广州、珠海也相继松绑，多地开始了“只做不说”的放松。
2019年不太可能和2009年一样来一次大放水全面刺激楼市，居民部门的债务已经不像10年前那样轻松，但因为有托底经济的需要，所以2019年可能还是会有对一二线的刚需、置换型需求有利好的政策出台。
此时，比房地产政策放松更能让人信心回归的，其实是中美贸易谈判的进展、中国深化改革的决心和藏富于民的魄力。
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