原為房地產行業的宜華健康(000150)自2014年全面轉型大健康產業後，憑藉連年併購在養老產業等領域一路“開疆拓土”。持續的收購在給宜華健康帶來預計2018年淨利最高增長超40%成績的同時，也給公司埋下了高達逾21億元的商譽隱患。在2月11日早間公佈業績預增消息的背景下，宜華健康延續春節前最後一個交易日“閃崩”跌停的態勢，在節後首日並未止跌，反而遭遇“一”字跌停。
拋利好消息股價反跌停
在A股豬年首個交易日迎來“開門紅”之際，宜華健康並未跟隨大盤上漲的步伐，反而成為兩市為數不多的跌停股中的一員。2月11日，宜華健康以跌停價開盤，在大量賣單的拋壓下，公司股價被牢牢封死在跌停板上，直至當日收盤，宜華健康尚未打開跌停板，而在跌停價位上，尚有逾36萬手封單排隊等待出逃。
需要指出的是，宜華健康剛剛在2月11日早間披露了2018年業績預增的公告。宜華健康預計2018年歸屬淨利潤為2.1億-2.45億元，同比增長20.46%-40.54%。
然而，業績預增的消息，並未給宜華健康股價帶來利好的刺激。盤後深交所公佈的公開交易信息顯示，宜華健康遭到各路營業部的大筆拋售。前四大賣出席位賣出金額均超過千萬元。
實際上，在2月11日跌停之前，宜華健康曾在春節前最後一個交易日，即2月1日“閃崩”至跌停。
針對公司股價等相關問題，記者向宜華健康發去了採訪函。不過，截至記者發稿，對方未給予回覆。2月11日晚間，針對股價異動情況，宜華健康發佈公告做出回應稱，公司不存在應披露而未披露的、對公司股票交易價格產生較大影響的信息。
逾21億元商譽壓頂
事實上，在股價連續跌停的背景下，正如宜華健康最新公告，消息面上，宜華健康並未有重大利空信息。但截至2018年前三季度末，宜華健康逾21億元商譽無疑引起市場較大關注。
1月底，A股上市公司頻頻爆雷，不少上市公司預計2018年出現鉅虧，而大額虧損的原因則多涉及到商譽減值。北京一位券商人士表示，在此背景下，宜華健康存在的鉅額商譽恐引起市場的擔憂。
宜華健康的前身為宜華地產股份有限公司(以下簡稱“宜華地產”)。2014年，宜華地產全面轉型健康產業。在轉型的道路上，宜華地產開啟連續併購模式。成功收購廣東眾安康後勤集團有限公司100%股權及參股深圳友德醫科技有限公司後，宜華地產業務超出了地產的範圍，健康醫療服務收入成為宜華地產主要業務收入來源。2015年2月，宜華地產正式更名為宜華健康。
此後，宜華健康於2015年12月完成了對愛奧樂醫療器械(深圳)有限公司、達孜賽勒康醫療投資管理有限公司(以下簡稱“達孜賽勒康”)的股權收購。2016年，宜華健康置換出所有地產業務，實現徹底的醫療健康產業戰略轉型，同時完成收購親和源集團有限公司58.33%的股份，正式進入中國養老產業。2017年，宜華健康子公司達孜賽勒康完成了6家醫院的收購。
在業務規模不斷擴大的同時，宜華健康的商譽也處於水漲船高的狀態。記者查閱宜華健康歷年財報發現，公司商譽從2015年末的4.83億元一路攀升至2018年三季度末的21.49億元。而數據顯示，2018年前三季度宜華健康實現營收為16.74億元，同期歸屬淨利潤為2.06億元。
資深投融資專家許小恆告訴記者，“商譽”具體表現為在企業合併中購買企業支付的買價超過被購買企業淨資產公允價值的部分。許小恆進一步表示，“商譽出現減值主要原因是被收購方無法實現業績承諾，不及預期。商譽減值會直接影響上市公司淨利潤，而商譽越重，計提減值對利潤造成的衝擊就可能越大”。
實控人增持進展緩慢
在公司股價跌停的同時，宜華健康最新公佈的實控人劉紹喜在增持期過半的情況下一股未買的情形則被市場詬病。
choice數據顯示，宜華健康在2018年10月18日-25日連續大跌，期間共計6個交易日內累計跌幅達到35.13%，大幅低於同期大盤2.23%的漲幅。2018年10月26日，宜華健康盤中最低價更是創出公司2018年以來股價新低。
在股價跌跌不休的背景下，劉紹喜拋出一份增持計劃。基於對公司未來持續穩定發展的信心及對公司價值的認可，劉紹喜擬自2018年10月25日起6個月內通過法律法規允許的方式擇機增持公司股份比例不低於公司總股本1.8%，不超過公司總股本2%。在實控人拋出增持計劃的背景下，宜華健康股價曾在之後一段時間出現回升。choice數據顯示，自2018年10月26日-11月5日7個交易日內，宜華健康股價累計上漲近60%。
隨著時間的推進，距離劉紹喜增持期滿也越來越近。但在增持期已過半的情況下，劉紹喜並未增持宜華健康一股。2月2日，宜華健康披露公告稱，截至公告披露日，劉紹喜股份增持計劃實施期限已經過半，但是，劉紹喜尚未實施增持計劃。對此，宜華健康給出的解釋是，劉紹喜未選擇到合適的增持時機且需避開定期報告窗口期等。2月11日晚間，宜華健康最新披露的公告顯示，劉紹喜在宜華健康股票交易異常波動期間(2月1日、2月11日)亦未買入公司股票。
而在實控人拋出增持計劃不久，宜華健康持股5%以上股東林正剛則拋出了減持計劃，且因股票質押違約造成被動減持。
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