者在2018年只写过两篇宏观策略型文章，一篇是元宵节前夕2月28号完稿的《工业品：2018年一季度的布空机会，请不要错过》（3月6号发表），另外一篇是在8月15号完成的《商品：海拔高，凉意浓，谨滑坡》（18号发表），两篇文章发表后不久，商品都出现了系统性暴跌，前者以黑色链封板为代表，工业品系统出现了12%的跌幅，后者以石化杀停为标志，商品出现了9%的杀跌（当前仍在进行中）。为了恰如其分的强调观点，笔者用了闪崩一词，闪崩意味着时间短且力度强，并不代表就真的彻底崩盘，而是“物及必反”，系统回归。如果说第一次闪崩是对持续性上涨的第一次纠正的话（类似获利盘首次离场），此次第二次闪崩，则更有别样的味道。
一、两次闪崩由头：B’闪击
B’闪击是笔者的第二经典理论中的内容（有兴趣可回看过往内容），是整个系统中做空的最佳介入时间点。回顾近3年的行情，总共出现过4次，2017年出现过两次B’，一次时间点在2017年3份前后，跨越一个季度结束，另外一次在207年9月份闪现，结束于2017年12月份；2018年亦有两次B’，一次出现在2018年2月，结束于4月，一次是2018年10月开启（详细看图），四次B’出现都给我们提供了多头避险和空头入场的绝佳机会，B’的价值能量巨大。
图1：四次B’闪现
二、两次闪崩异同
两次闪崩的共同点都对应着经济增速的滑坡和库存的累积，第一次闪崩（注意，闪崩一词笔者只用在2018年，2017年不能用）的矛盾累积期约为一个季度（12月—2月），闪崩仅仅为2个月，时间跨度都较短，是名符其实的闪崩；第二次闪崩的矛盾累积期从2018年5月开启，至今耗用了长达6个月的时间，库存累积再度回到2018年2月份的高位，但经济水平却远远不及2月份的7.2，至10月份持续下滑至6.4的水平。因而，在库存等同水平的情况下，需求的下滑，本次闪崩的空间力度和时间力度至少要大于第一次（第一次为总体为8%，其中工业品为11.9%）。此外，第一轮闪崩以供给侧改革政策支撑下的持续强势的黑色板块为代表，本次闪崩，应以强势原油带动下的石化链条为核心。
图2：两次闪崩主角不一
三、如何定性本轮闪崩？
1、远期定位
先来看两组数据，这是笔者持续跟踪的核心变量，从货币角度看，M1和M2从2016年10月以来持续下滑，二者剪刀差从2018年2月份起连续9个月为负，且处在持续扩大进程，此说明，我国经济的内生扩张动能正在真实的流动性收缩进程中逐步消退（逐月经济数据已经印证，连续降准本身就说明了）；另一方面，我国工业企业利润增速从2017年4月份到达顶峰27.7以来，正处在下滑进程中，当月利润指标至10月份仅为4.1，已经逐步向零靠拢。如果从历史对比经验看，上述如此数据只在2012年、2014年出现过，这两年当时的市场环境，大家有目共睹，商品走势也历历在目，若如此，可见我国经济正在步入一个剧烈的收缩期，商品市场转势信号明显。因此，如果说首次闪崩是市场给予我们一场惊吓的话，那么二次闪崩将为后期行情做了真实预警和铺垫，一定要引起重视。
图：M1和M2持续收缩
图：利润持续下滑向零靠拢
2、阶段性定位
从当前阶段性角度看，经过第二轮闪崩至今，商品市场已经出现大约9%的跌幅，此时开始出现大量的巨大基差现象，近月和远月合约价差过大，尤其在1901合约交割前不久出现，此可能宣告二次闪崩趋于结束（注意笔者开篇对闪崩的定性），基差修复行情将要开启。不过，笔者郑重强调，此一时彼一时，当下基差修复将以期货和现货共同进行的方式来完成，并非2016-2017年的现货稳如泰山而期货主动向其靠拢的姿态来进行（望产业有所重视），这也是产业资本和金融资本这对老冤家的力量天平将再次开始轮回，金融资本被连续收割3年后，力量或将再度增强。
2018年，两次一样的闪崩行情，但存在不同的味道。你准备好了吗？
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