05.23 大选在即 土耳其里拉缘何“闪崩”

土耳其里拉今年累计下跌约18%，成为新兴市场中表现最为糟糕的货币之一。大选在即 ，土耳其里拉缘何“闪崩”：除却美元走强，抽走部分新兴市场的资金，给土耳其里拉带来外部压力。

其内部因素亦不容忽视，土耳其总统埃尔多安（Recep Tayyip Erdogan）近日关于“大选后，央行将听命于总统”的言论，甚至成为此轮暴跌的主要诱因。

土耳其“内忧外患”除却美元走强，抽走部分新兴市场的资金，给土耳其里拉带来外部压力，土耳其内部因素亦不容忽视。

此前，土耳其总统埃尔多安对外宣称，6月成功连任后，土耳其将转变为总统制，土耳其央行必须听命于总统，并将插手货币政策。

对此，国际评级机构惠誉警告称，土耳其货币政策长期以来受到政治因素局限，但如此明白表示将遏制央行独立性的威胁，增加了决策环境和决策效率风险。货币政策独立性大为流失的话，将对土耳其主权债信评级构成更进一步的压力。

市场普遍认为，此次大选后，土耳其总统埃尔多安的权力将得到巩固和扩大。除了对土耳其央行独立性的担忧，土耳其还面临多重困境，例如高度依赖石油进口、政治不稳定以及外以美元计价外债数额巨大。此外，土耳其经常账户赤字一季度缺口超过160亿美元（1人民币约合0.157美元），几乎是去年同期的两倍。重重危机导致土耳其国内甚至有政府打算没收外汇资产的谣言传出。

“爆买”黄金虽然不少市场人士强烈呼吁土耳其央行立即大幅加息，以捍卫土耳其里拉，然而时至如今，土耳其央行仍无动于衷。长久以来，反对加息是埃尔多安一贯的立场，他还自封为“利率的敌人”，希望通过用维持低利率来降低借贷成本以刺激经济增长和建设。 埃尔多安认为，土耳其货币崩溃应当归咎于国内缺乏黄金实物储备。为此面对紧张的政治局势及与美国错综复杂的关系，土耳其已运回存在美国的全部28.7吨黄金，并运至伊斯坦布尔证券交易所。

埃尔多安对以美元为首的货币政策态度强硬。认为国际贷款应该以黄金为基础而非美元，并称“若以美元为领导，各国汇率往往要承受压力。要想解决各国的汇率问题，应使用不使一国货币承压的物品，例如黄金”。

但是，即使大规模运黄金回国，也没能挽救土耳其里拉。据国际货币基金组织统计，截止今年5月，土耳其首都安卡拉黄金储备大约596吨，价值总计约230亿美元，如此多的黄金储备，使土耳其超越印度成为世界第11大黄金储备国。

针对选举的阴谋？埃尔多安的盟友宣称当前的货币贬值是针对选举的阴谋，这也得到了埃尔多安支持者的认同。埃尔多安的经济顾问布卢特（Yigit Bulut）在媒体上发表评论警告称，“这是一些人和媒体试图营造的一种危机氛围，绝对不要听信他们”。

除了忧心埃尔多安将对货币政策拥有更大的掌控以外，埃尔多安将如何构建新政府的经济团队也让投资者焦虑。

当前，埃尔多安的经济团队由土耳其副总理西姆塞克领导，然而后者并没有出现在正义与发展党议员的候选名单中。不过，由于土耳其政府将由议会总理制向总统制改变，当选议员后就不得出任部长，所以埃尔多安的经济团队并非一定会“换血”，从而带来不可预测性。

但已有迹象显示，由于经济成绩和其他种种政策的影响，他在年轻人和大城市中的支持率已不断下滑。