蔚蓝生物：继新农后又一农业股，叠加猪肉、鸡肉涨价、绿色农业、食品安全、节能环保等多重题材！时隔四年后细分领域又一新成员，最大亮点在于新兴酶制剂，有望打破国外垄断，微制剂领域位居国内前五
业绩进入密集披露期 谨防业绩票增长不及预期
其他次新股表现乏善可陈，进入业绩预告密集披露季，作为次新股倒是不担心刚上市就巨亏，或者像康得新那样突然被ST，或者各种减值黑天鹅，最需要担心的是手里的业绩票增长放缓，低于市场预期。而相比之下那些题材票本来就对它业绩没啥期望，反而估值不会杀得那么凶，只要别业绩同比下降大多就好...这种情况还是避一避的好。
这里注意的是300开头的是一定会披露业绩预告的，002开头没有要求，而60、00如果1月31日前没披露业绩预告，那就说明业绩增长肯定低于50%了...
1.深信服四季度净利微增0-10% 业绩不及预期直奔跌停
今天深信服就因为净利增长乏力开盘就直奔跌停，即使独角兽风口也吹不起来，主要还是前期涨得太多了。深信服预计2018年净利同比增长0-10%，扣除5100万的非经常性损益，扣非净利润可能也最高增长10%，显然低于2017年37%以上增长，而目前估值超57倍，不过其实和不少软件股来比估值并没高得可怕，只是市场大环境不好拼命在杀估值，后续深信服在下跌充分后仍可以关注下。
2.锐科激光四季度同比大降27% 次日跳空低开5个点，机构密集调研
除了深信服最近比较悲催的另外一只业绩票就是锐科激光，预计净利润4-4.6亿元，同比增长44.31%~65.96%，看着比大多数股票都很不错，但是作为次新板块里的好孩子市场对其期望很高啊！2017年扣非净利润增长了2倍以上，但上市后增速逐季放缓，2018年Q1、Q2、Q3净利分别同比增长101%、83%、69%，三季度增速就有放缓迹象，按理四季度是公司业绩的集中释放期，但是2018年四季度利润只有7400万，相比2017年四季度的1.02亿，季度扣非净利同比大降27%左右。所以出了业绩预告次日后747股价直接跳空低开5个点。但作为机构重仓票，机构们可坐不住了集中调研，询问情况，根据调研情况表来看，公司产品主要下游用在激光焊接和3D打印，但受贸易战和市场竞争激烈，基本上产品在持续降价，并且年终也会有返点政策，目前只有通过工艺改进、规模生产等方法降低成本，维持一定的毛利率。营收增长肯定是没有问题的，高功率产品持续放量，最主要还是市场竞争和降价压力。不过747估值仍旧足够低....
3.捷佳伟创业绩增长复合预期 光伏行业有望企稳回升
捷佳伟创也出了业绩预告，2018年净利预计同比增长12.19%-27.93%，非经常性损益2300多万，虽然捷佳已经涨了不少，但目前估值只有30倍左右，所以业绩公布后可谓风平浪静，更关键的是基本印证了光伏行业的企稳回升，2019年业绩可期。
今天来说一只即将开板新股——蔚蓝生物，近端次新里三只青岛股中盘子最小的（另外两只为青岛银行和青岛港）。也非常喜欢蔚蓝这个名字，看到这个就想起了无边无际的大海，远看名字以为是又一医药或者医疗器械股，但其实公司做的是兽药，继海利、普莱柯时隔四年之后动物保健品行业再迎新成员！
不过除了兽药、公司在上市两年前新增了酶制品、微生物制剂两大新兴业务，瞬间贴上了节能环保、绿色农业的标签。啥是酶制剂？想想我们洗衣液里加的酶就知道了，啥是微生物制剂？想想喝的酸奶里的益多菌....事实上其应用范围广阔，涉及食品、纺织、造纸、水产等多个领域，当然目前下游以养殖业为主。
未来开板后有望在近端次新里与新农股份形成共振。随着中央一号文件发布临近，以及春节临近猪涨价可期，蔚蓝生物股价届时也有望受到催化！下面就看海豚今日为您全方位剖析蔚蓝生物。
脱胎于六和集团 实控人曾任新希望六和高管
蔚蓝前身为普康药业，成立于2005年2月，设立人为康地恩实业，而康地恩则是2004年从六和集团剥离而来。值得一提的是新希望六和也是公司第一大直销客户，2015-2017年直销占比分别为19.13%、19.58%、16.69%。而蔚蓝生物的实控人，也就是控股股东康地恩实业的实际控制人张效成、黄炳亮2014年9月前均为新六合主要股东；张效成曾担任山东新希望六和集团有限公司首席代表，黄炳亮曾担任其董事，二人均于2016年6月27日离职；
2011年6月蔚蓝生物由康地恩药业（康地恩实业为主要发起人）整体变更设立而来，此时公司主要业务为兽药、饲料添加剂、预混料、动物疫苗；
2012年11月又与康地恩实业旗下的蔚蓝生物集团合并，收购价2.34亿，新增酶制剂、微生态业务。
公司涉及产品种类较多，但总体分为酶制剂、微生态、动物保健品三大类，具体如下图：
营收几乎无增长 政府补助在净利润占比超两成
业绩方面过去三年公司营收几乎无增长，而扣非净利波动却很多，非经常性损益占比很高，2015-2017年政府补助金额均超2000万，在净利润占比分别达38.4%、22.89%、22.55%。
公司预计2018年营收为8-8.26亿，同比增长0.07%-3.41%；扣非净利为6900-7400万，同比增长0.66%-7.95%。
酶制剂：环保高效无污染 正加速向各行业渗透
酶又名生物催化剂，可在常温常压下高效率催化各种生物化学反应，促进新陈代谢。酶制剂是从生物钟提取的具有酶特性的物质，可降低能耗，减少化学污染。从全球应用领域来看，酶制剂主要应用于食品饮料（26%）、生物燃料（18%）、洗涤剂（14%）三大领域。其中饲料酶可提高动物对饲料的利用率，减少饲料中磷、钙的添加；果浆酶可提高出汁率，改善果汁渣粘度等。目前酶制剂正向各行业渗透，推动清洁生物加工方式。2017年中国酶制剂产品达134万标准吨，年复合增长率9.04%。
竞争格局上，2014年诺维新全球占有率44%，杜邦、帝斯曼占有率分别为20%、6%。
酶制剂占比三成左右 以饲料酶为主
酶制剂为公司第一大业务板块，营收占比基本稳定在30%左右，但营收增长缓慢，2015-2017年分别增长4.12%、6.68%、7.43%。2017年拥有产能1.43万吨，但2018年因生产线运营超10年正在大修导致产能略有下降。此次拟募集资金2.14亿用于年产1万吨新型生物酶系列产品项目，有望打破国外垄断，建设期2年，建成后预计新增营收3亿，新增净利3882万。
公司酶制剂产品以饲料酶为主，在酶制剂中占比达75%左右。此外工业酶在酶制剂占比在20%左右，食品酶占比则较低，但其毛利率水平最高超70%
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可比公司：
酶制品：诺维信、杜邦、溢多利、新华扬
微生态：德国绍曼、科汉森、宝来利来（831827）
动物保健：硕腾（辉瑞旗下）、中牧股份（600195）、生物股份（600201）、瑞普生物（300119）、海利生物（603718）、普莱柯（603566）、青岛易邦（瀚叶股份参股）
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