紐約（LXS）如果出現嚴重的經濟衰退，世界各國央行可能難以應對。
如果出現嚴重的經濟衰退，世界各國央行可能難以應對。
在金融危機期間，美聯儲採取了戲劇性和非正統的措施來防止經濟崩潰。他們大幅削減了利率，並且 在隨後的幾年裡，他們花了數萬億美元購買債券作為刺激經濟增長的一部分。
十年後，全球央行才開始扭轉這些舉措。
發達經濟體的利率仍然低得令人難以置信; 在某些地方，他們甚至是負面的。美聯儲正在卸下它所購買的部分債券，但歐洲和日本的央行尚未這樣做。
現在的問題是央行是否等待太長時間才能將利率提高到更正常的水平，使他們對下一次危機毫無準備。
哈佛大學（Harvard University）教授，國際貨幣基金組織（IMF）前首席經濟學家肯尼斯•羅格夫（Kenneth Rogoff）表示，“如果我們經濟衰退，我認為這將比平時更糟糕。” “回應會更加困難。”
政治也使 中央銀行的生活變得更加複雜。在印度和土耳其等國，他們面臨政治干預的威脅，而唐納德特朗普總統一再批評美聯儲。
'另一個爆胎'
由於貿易 包括中國和德國在內的國家增長放緩，近幾個月全球經濟前景大幅黯淡。
國際貨幣基金組織和世界銀行已經下調了對2019年的增長預測，專家警告說，美國加息，貿易衝突和英國退歐等地緣政治風險會帶來更多痛苦。
沒有人預計全球 同步 增長會永遠持續下去。但中央銀行在過去10年採取的行動可能會限制他們對現在急劇放緩的反應。
Allianz（AZSEY）首席經濟顧問Mohamed El-Erian表示，“想想一輛在沒有備用輪胎的顛簸路面上行駛的汽車。你真的不想再生一個輪胎。”
埃爾 - 埃裡安表示，美聯儲在2018年四次加息，其表現優於其他領先的中央銀行。但其基準利率 - 目前設定在2.25％至2.5％之間 - 仍處於歷史低位，限制了為刺激經濟增長而必須削減的空間。“即使美聯儲的靈活性也比過去低，”他說。
歐洲央行和日本央行的情況更糟。歐洲央行的主要貸款利率為0％，而存款利率為-0.4％。在日本，短期利率自2016年以來一直處於負值區域。
“他們能做的事情非常有限，”羅格夫說。
日本央行行長黑田東彥，美聯儲主席傑羅姆鮑威爾，歐洲中央銀行行長馬里奧德拉吉。
彈藥用完了
然後，中央銀行採取了前所未有的舉措，在危機之後搶購價值數萬億美元的債券以支持經濟增長，這一政策稱為量化寬鬆政策（QE）。
2017年10月，美國僅開始縮減其4.5萬億美元的資產負債表，並且仍持有約4萬億美元的債務證券。
雖然美聯儲可以在技術上再次啟動量化寬鬆政策，但埃爾 - 埃裡安表示，這樣的計劃“可能不太有效促進可持續增長”。
在創造了2.6萬億歐元（3萬億美元）的新資金後，歐洲僅在12月結束了量化寬鬆計劃。去年日本銀行的總持有量達到了554萬億日元（5.1萬億美元），因為在黑田東彥（Haruhiko Kuroda）的監督模式下仍然處於刺激狀態。這些資產的價值高於該國的全年經濟產出。
根據投資諮詢公司Yardeni Research總裁Ed Yardeni的說法，簡單地說，中央銀行系統正在“用盡彈藥”。
他說：“他們可能沒有那麼多的火力或可靠性。”
凌亂的政治
除了這些艱難的條件之外，政治壓力可能會使一些中央銀行減緩或應對經濟放緩的能力複雜化。
去年12月，印度儲備銀行行長突然辭職，此前總理納倫德拉·莫迪（Narendra Modi）政府向他傾斜，要求他在選舉前採取更多措施來推動經濟發展。
迅速任命前政府官員取代他的位置進一步引發了對政治干預的擔憂。
去年早些時候，土耳其發現自己處於危機之中，因為儘管通脹飆升，但央行拒絕加息，轉而使里拉暴跌。
這一決定是在總統雷傑普·塔伊普·埃爾多安表示他希望控制設定利率之後作出的，他稱之為“所有邪惡的母親和父親”。
在美國，特朗普已經採取公開譴責美聯儲主席傑羅姆鮑威爾的加息措施。特朗普甚至就他是否擁有解僱鮑威爾的法定權力向顧問進行了調查。
Yardeni說：“越來越多的例子說明中央銀行的獨立性是如何不會飛的，尤其是在你有民粹主義領導人的地方。”
關於中央銀行政治獨立性的問題，再加上它們相對缺乏馬力，意味著它們可能無法在經濟衰退中拯救。
Yardeni說：“貨幣政策可以實現的目標很可能受到限制。” “告訴公眾他們可以解決我們所有的問題可能是錯誤的。”
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