康愉子
医药板块分成了好多细分子板块，每个细分板块的市盈率是有很大差别的。比如原料药可能几倍十几倍市盈率，医疗器械30-40倍市盈率，医疗服务40-50倍都有可能。这和行业的盈利模式，技术壁垒，竞争格局，成长性和市场空间都有关系。比如原料药行业充分竞争，技术含量又不高，又属于国家控制污染而打压的子行业，自然给不了高估值。
判断板块或公司的市盈率区间一般不外乎横向和纵向两种方法。横向就是国内和国外对比，业内可比公司对比;纵向就是和历史估值对比。
拿横向对比来说，爱尔眼科和通策医疗分别是眼科和牙科医疗服务的龙头公司，估值就具有可比性，两者基本都在40倍左右。
拿纵向对比来说，以华东医药为例，过去十年业绩稳健增长，行业和公司所处环境也没有发生重大变化，所以市盈率区间相对稳定，30倍基本是中枢，跌到25倍就可以买。但今年整个仿制药市场面临政策打压很严重(一致性评价和带量采购)，导致预期发生变化，估值下杀严重。
综上，市盈率的分析还是要先分析基本面。盈利能力增强，政策扶持加大，这些因素都有利于提升估值，反之亦然。
对于整个医药板块或者整个A股而言，可以参考整体市盈率。以医药板块为例，虽然各细分板块甚至细分板块内上市公司市盈率都呈现结构性分化，但整体市盈率区间应该还算稳定的。可以通过万得等工具取得历史估值区间，做个参考。
从现在的情况来看，估值应该是处于历史较低水平，是时候精选行业和个股进行布局了。
分形几何
医药股或者说成长股，从来不存在多少市盈率是否合理的问题，只存在未来的行业空间和增长预期对应的行业竞争格局是否确定带来的对应合理或者有价值的估值体系。
近期的医药股，应该说颠覆了多数人的传统观念和估值体系。其根源和我国医保的现状以及改变有很大的关系，主要逻辑有以下几点改变:
第一，医药股以往的高毛利，主要来自于出厂价和最终销售价格之间的价差，而价差，除了医药的品牌因素以外，更多比拼的是销售代表的能力和广告投入的能力也就是销售费用占比。
第二，18年以来的医药大趋势行情，和指数进入持续熊市，医药的高毛利和稳定增长在创新药和仿制药的政策引发转向积极有关。
而仿制药从日本印度等国家来看，年初的仿制药政策环境是按照新的一致性评价标准重塑行业的占比的竞争格局，这就引发了仿制药一致性评价领先和创新药储备研发管线领先的药企在18年以来获得了巨大的趋势性涨幅和估值优势。
自18年底以来。医药持续暴跌和最终跌穿了18年多数医药的启动点则和以下几点变化有关:
第一，长生欺诈事件，引发了医药卫生安全领域的危机和市场对销售费用占比高的药企的高毛利产生了质疑和动摇，这引发了医药的第一轮暴跌，主要是疫苗生产企业的生产控制检测等环节的卫生安全标准受到质疑。
而第二轮的医药暴跌，则和上海市的4+7带量采购政策有关。因为以往的市场份额占比在这个4+7政策下改变成只要能够获取市场份额暂时牺牲利润也要进入，为最终替代退出部分的市场份额作为竞争手段，这就导致了进入医药的药品降价幅度甚至达到了90%以上，这完全颠覆了市场对医药稳定增长和高毛利传统的预期，从而引发了在第一轮长生欺诈引发的医药破位以后第二轮暴跌，其中以乐普最为典型。
而第三轮暴跌则是因为进入熊市末期，叠加了上述医药行业逻辑出现动摇和改变，引发了因为基金的过度拥挤交易持仓导致的基金仓位策略持续调整，在资金的不断退出中，导致医药行业在逻辑变化之后长线资金进入谨慎观望阶段而缺乏足够的对手买盘，这就导致了医药板块尤其是医药权重龙头个股持续破位大跌和破位后继续下跌。
而从我国医保现状和未来的趋势来看，控费和控制药品价格乃至于控制一个疾病的总体医疗费用，会是一个长期的趋势，而对于创新研发管线丰富的医药公司来说，短期的药品价格因素并不会颠覆新药行业的逻辑，这在之前我发过的问答里已经有阐述。再次总结就是，未来，创新药研发和独家大牌依旧是医药企业的核心竞争力，只不过此次颠覆的是多数药企因为长期医疗体制问题导致的因为销售费用占比远远超过研发费用，典型的就是广告费用和医药代表群体的支出费用，而研发费用占比高的药企和研发管线丰富的药企，无论从国内视角还是国际视野来看，都是未来增长和竞争格局的最终赢家。靠以两款爆款药品而躺着赚钱的时代结束而已！
龙哥fei0598
市盈率刚上市时合理定位为22倍市盈率左右，目前很多医药已经低于上市时的22倍左右市盈率，但低市盈率不代表不存在风险！
近期，医药行业可以说是风声鹤唳，一片哀嚎，个股均遭遇大幅下跌，整个行业也是跌的没有底线。不仅是医药股，除了5G,创投类在一段时间保持上涨外，其他题材股票也都出现持续下跌情况，很多医药股已经跌破上市时的22倍市盈率。所以单看市盈率也不能完全表达出医药股是否存在投资价值。
医药股持续下跌是多方面造成的，一方面大盘处于熊市末端，阴跌不止。另一方面医药股存在不规范地方，例如众所周知的长生生物事件，同仁堂的合作公司用过期的蜂蜜重新勾兑，很多人说国企安全，我们看到今年遭遇黑天鹅时间的国企也特别多。例如牙膏门、水煮驴皮等让投资者很受伤。 一些过去老字号，变成了国企之后，其创始人家族的离开，让品牌灵魂也在慢慢的消失。我想起了一个老电视剧《大宅门》，导演和编剧是郭宝昌，他在同仁堂大宅门里面生活了26年，老一辈对于药的认识和态度都融入了这部电视剧当中。同仁堂两句家训：“炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力”。然而，信誉创建用了数百年，而毁掉信誉似乎一天足矣。
此外一方面，政策上已经明确要降低医药关税对医药板块来说就是一个利空。响应政策，跟随政策走。政策也好，领导的讲话也好，你必须迅速地作出判断和反应。
我们来看一下实际案例：
上图是中证500指数持续下跌，到11月底市盈率跌至18.90倍，已经接近2008年11月份的历史最低市盈率水平，但到目前仍然没有止跌的趋势，今天依然持续下跌。所以投资股票不能单看市盈率。
当然目前医药类股票也处于寻底阶段，可以增加关注，待大盘企稳，各类股票都会最终回归到合理价值，市盈率也会回归到合理位置。
宝爸爸实盘日记
其实不能以市盈率的高低来判断合不合理，要结合综合指标来进行一个全方位的考量！我认为现在的情况不是医药还需要继续下跌多少的问题，而是大盘什么时候见底止跌的问题！目前大部分的个股已经出现了超跌，甚至跌至底部区域的位置，只不过因为上证50个股还在处于补跌状态，而目前的大环境信心又不足，所以才会造成个股弱势震荡的局面！
从大部分的医药股来看，业绩并没有减退的迹象，而股价已经跌至各大历史底部区域附近，明显是属于超跌和错杀严重的表现，这也是熊市底部的正常现象！而许多医药股的市盈率已经跌至22倍附近，甚至22倍以下，所以不存在不合理的情况，反而有超跌出来的价值！要知道22倍左右的市盈率是个股上市之前合理的区域，那么跌至22倍，甚至跌至22倍下方就是存在跌出来的价值！没有不合理，只不过超跌严重而已！
所以医药股能否止跌还是要看整个A股环境和大盘的走势，如果熊牛转变，行情止跌企稳了，那么自然而然医药股就会回到合理的区域，也就是22倍的市盈率左右。而股价也会水涨船高向上回声！因此现在这个阶段可能就是长线投资者逢低布局和吸纳优质筹码最好的阶段，因为只有熊市底部区域你才会看到大批的医药牛股出现超跌，甚至市盈率跌至22倍左右的情况！
琅琊榜首张大仙
现在医药股下跌，以多少市盈率来判断何处是底显然不准确。
医药股是作为成长性较为确定的板块，深得机构和投资者的青睐，一旦投资者预期变化，股价下跌也会超预期，调整时间和空间都很难预测。
另外本轮医药股下跌主要是受到带量采购的影响，部分药品降价空间巨大，有的高达90%以上，降价60%左右也有，这样的降价空间，实际上蚕食了医药股的利润空间，但是以量补价是不是能够获得必要的盈利空间，这个很难判断，比如降价90%,需要增加多少的量才能补足降价的损失呢？
现在市盈率计算是按照没有降价以前得出来的，明年就是会受到降价的影响，利润下滑空间会有多大，不少企业公告带量采购对利润不会有明显的影响，但截止目前市场还是存在疑虑的，一旦量跟不上，而价格猛降，有的医药企业利润下滑可能会比较大，因此以目前市盈率来判断底部就很不准确，最起码要等到一季报以后才可能看出一些端倪。
因此现在不是介入医药股最佳时机，机构抢反弹也不会急于一时，而是要等到带量采购影响逐渐明朗才能给出准确估值。
带量采购不影响利润关键在于销售费用能不能有效下降，把营销费用转化成利润。部分营销费用用在哪儿，很多人心知肚明，没有这部分营销费用，药品是不是能够顺利进入到病患者手中呢/
杜坤维
医药随国家的政策改变还有下跌空间，小心为上，君不见央台报多次药品出厂价与患者之间药价差几百上千倍，老百姓都看不起病，吃不起药了，医患矛盾加大，社会长久如此会不稳定。
唐忠宝2
不管有没有人相信，反正我觉得机构利用现在大幅下跌，吸收散户手里的筹码，一旦大盘企稳，医药股绝对会有一波行情
沈学伟1127
不是市盈率问题，是最大跌幅问题，任何股票最大跌幅没有达到80%都可以严重套牢。
晟晾
医药股不以市盈率为标准，以目前价值持有，半年后再谈！！
资深草原
医药行业一直都是高投入，周期长的，受政策影响大的行业，所以市盈率不能过高。参考外国的医药龙头武田医药，营收1000多亿，研发占比20%，市值才2100亿左右，而国内医药龙头，恒瑞医药的市值，已经达到2000亿以上，营收才130亿左右，研发才10来个亿，而市盈率最高到70多倍，严重的高估。合理的市盈率应该在10——15倍左右。
