轉債信用申購以來，開始的時候申購轉債收益不錯，隨著轉債的持續發行加上市場環境變差，申購轉債收益變得不確定性增大，大幅虧損的情況也是會出現，當前的策略唯有是選擇性參與轉債申購。先看看轉債申購的歷史數據。
以上是2017年信用發行的轉債數據。下面是2018年發行的轉債數據
簡單數據表明轉債全部申購，開盤賣出或者持有至今是虧損的。這個以六月之後全部申購虧損最多，總計虧損少是去年申購轉債是盈利的，當然在年中的時候就開始提出不能無腦申購轉債，年末這批轉債是挑選性申購，數據表格後面貼。
首先看中籤數量，去年的中籤大約是23手，今年上半年是18手，而下半年是201手，加上發行未上市的76手總和是277手。數據上也是容易看出，下半年中籤數量激增，最近的佳都轉債和溢利轉債頂格申購單戶中籤金額為2.35萬元，這個也是產生了大量的放棄繳款原因。
其次看收益方面，全部統計都是虧損的，這個也是就是說全部申購轉債申購是虧損的，當然分段看轉債申購開始是賺錢的，後期的是部分賺錢，如果遇到不好的轉債，單票中籤數量多，每張虧損金額大，虧損幅度就很大了，比如藍盾轉債，單戶中籤127張，開盤每張虧損4.45元，虧損幅度就超過500元，預測佳都轉債會虧損幅度創紀錄。
轉債當前全部申購是虧損的，這個並不是說申購轉債沒有價值，在挑選情況下參與仍然是可以的。
這個是公眾號對於近期轉債申購的建議以及結果數據彙總。對於當前的轉債申購。
1.轉債申購已經過了無腦申購時代，挑選申購的收益也不算高，一年能有千元左右吧，不算值得特別關注的。
2.轉債申購分化嚴重。高評級的機構熱捧導致中籤率奇低，低評級的不參與中籤率奇高，近期就是海爾轉債中籤率0.39％，佳都轉債中籤率2.35％，差距近60倍，而且海爾轉債發行規模30億，佳都轉債發行規模是8.74億。無選擇申購會出現賺錢的賺的少，虧損的會很多。
3.轉債申購的選擇，只是提高成功概率，仍然不保證每個都賺錢，賺錢的轉債也是會錯過。比如上面按照高評級（AA+）以上參與申購仍然有桐昆轉債開盤破發的情況，不過破發很少，之後也是站上面值。當然也錯過一些轉債，比如特發轉債、圓通轉債、山鷹轉債和福能轉債，這幾個都是賺錢的。
4.轉債申購分確保賺錢模式和博弈模式。上一點說的是確保賺錢模式，當前看選擇高評級的參與是屬於確保賺錢模式，成功概率很高。博弈模式參與波動率高的轉債，比如上表中的申購寒銳轉債和旭升轉債就是屬於博弈模式。他們的評級都很低，但是正股的波動率很高，假設波動是均衡，由於轉債的抗跌性（包括債低和溢價率）整體是值得參與，可以獲得正收益。旭升轉債和寒銳轉債分別是漲跌10％，價格是110和97元，體現轉債的漲跌不對稱性，上表中兩者損益大體相當的原因是寒銳轉債採用了多戶申購，放大了損益。
4.轉債的申購通常是較當前損益有延時的。就是參與申購或者沒有參與申購的投資者是根據當前申購結果甚至是申購後賣出的結果來判斷未來是否參與申購。申購和上市時間差產生的結果，未來會出現高中籤並高收益的情況。
本文源自轉債漫談
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