近一個月來，惠州市德賽西威汽車電子股份有限公司（002920.SZ，以下簡稱“德賽西威”）加速了其2025戰略的步伐。據瞭解，德賽西威在2025戰略中指出，未來三大業務群為智能駕駛艙、智能駕駛、車聯網。
近日，德賽西威公告稱，擬以現金收購ANTEBB Holding GmbH（以下簡稱“ANTEBB控股”）100%股權，並通過ANTEBB控股間接持有Antennentechnik ABB Bad Blankenburg GmbH（以下簡稱“ATBB公司”）100%股權。德賽西威方面表示，此次收購緣於ATBB公司與德賽西威智能駕駛及車聯網發展戰略的契合。
在研發費用增加的情況下，2018年國內汽車行業增速放緩帶來的需求不振，讓德賽西威業績承壓，資金鍊難免出現“兩面夾攻”。此外，隨著智能駕駛、車聯網的發展趨勢，德賽西威的競爭對手偉世通、大陸集團等也在車聯網、智能駕駛上進行了大量佈局，德賽西威面臨著較大的競爭壓力。
“押注”智能駕駛
近日，德賽西威公告顯示，德賽西威與ANTEBB控股的全體股東簽署收購協議，擬以現金收購ANTEBB控股100%股權，並通過ANTEBB控股間接持有ATBB公司100%股權。據瞭解，ANTEBB控股為持股公司，沒有實際經營業務，其唯一全資子公司ATBB公司的主營業務為“研發、生產和銷售複合天線系統”。
德賽西威方面表示，本次收購緣於ATBB公司與德賽西威智能駕駛及車聯網發展戰略的契合。“在智能駕駛汽車和車聯網等趨勢的背景下，全球汽車市場正在迅速變化，對高性能智能天線的需求也與日俱增，高性能的智能天線已成為實現車輛信息交互的關鍵技術。”
而在近日，德賽西威汽車電子移動互聯技術集成產業化建設項目、汽車電子移動互聯技術研發中心建設項目暨德賽西威智能網聯惠南工業園開工典禮也正式舉行。此外，德賽西威還與小鵬汽車、英偉達簽訂三方合作協議，共同研發適配中國交通環境和駕駛場景的L3級自動駕駛技術。
其實在2018年6月，德賽西威就正式發佈車聯網戰略。德賽西威董事長陳春霖提到，德賽西威自2017年底上市以來，進一步加大了在智能網聯產品的投入，車聯網戰略是德賽西威戰略佈局和實施的重要舉措之一。德賽西威在2025戰略中指出，未來三大業務群為智能駕駛艙、智能駕駛、車聯網。
德賽西威在車聯網、智能駕駛等業務群的大量投入，與汽車智能化發展的熱潮不無關係。據不完全統計，2017年智能網聯汽車領域共完成融資額超過400億元。車聯網領域在2016～2021年的年複合增長率將達22.9%，將是物聯網領域中成長最強勁的市場。而據市調機構BIIntelligence的預測，2020年全球聯網汽車的市場保有量將達3.8億輛，全球聯網汽車的銷售量將從2016年的2100萬輛增至9400萬輛，市場佔比將達82%，2020年智能網聯汽車市場的規模可達到1000億元以上。
德賽西威車用顯示系統事業單元總工程師郭建新博士曾提到，雖然汽車產量的年增長並不是很快，但車用顯示器的年增長率可達到13%。中控娛樂導航及駕駛信息顯示屏佔有絕對的數量優勢，裝車率達60%～70%。對於國內汽車行業智能化發展，汽車分析師曹鶴提到，汽車零部件企業與整車企業在其中都起著一定作用。
業績承壓
在德賽西威大力往車聯網、智能駕駛等方向邁進的時候，研發費用也隨之上升。此前，德賽西威在2018年半年度報告中提到，該報告期內研發投入約為2.4億元，同比增長26.75%。隨後，德賽西威2018年三季度報告提到，1～9月公司研發投入約為4億元，同比增長31.32%。
與此同時，2018年以來國內汽車市場的增速放緩甚至下滑局面，其影響也蔓延到汽車零部件行業。資金鍊上的“兩面夾攻”，讓德賽西威的業績受到一定波動。
德賽西威在2018年半年報提到，該報告期內營業收入28.6億元，同比下降8.75%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2.87億元，同比下降19.75%。2018年三季報則顯示，2018年1～9月德賽西威營業收入為40.61億元，同比下滑8.67%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為3.38億元，同比下滑27.85%。
德賽西威方面預計，2018年度歸屬於上市公司股東的淨利潤變動區間為4億～4.5億元，同比下滑幅度為27%～35.11%。德賽西威方面表示，國內乘用車市場維持緩慢增長，公司部分配套車型銷量下滑，同時公司進一步加大對智能駕駛、車聯網等新技術的研發投入，同期營業收入和利潤有所下滑。
國金證券方面分析表示，受整體汽車行業增速放緩及車型換代影響，德賽西威業績承壓。首先，帶屏中控主業受下游車市低迷拖累，一汽大眾、廣汽、通用五菱、長城汽車等核心客戶配套車型均出現不同程度下滑；長安汽車、長城汽車、奇瑞汽車等客戶部分車型停售。其次，德賽西威持續加大了對自動駕駛等項目的研發投入。最後，受到競爭加劇、整車廠持續低迷而壓價的影響，公司車載信息/娛樂系統業務的毛利率降低。不過，國金證券方面也提到，車市消極因素仍在，但公司居行業龍頭，在同行業中承壓能力相對較強。
除了德賽西威以外，國內汽車電子相關零部件企業總體呈現業績承壓局面。在12家國內上市企業中，有7家淨利潤同比下降，1家出現虧損。
曹鶴表示，就國內汽車市場增速下滑，汽車零部件行業受到的影響與整車企業相比有所滯後，但時間間隔不長。此外，整車企業可能會壓低零部件價格，汽車零部件企業處境或更為艱難。“業績受到影響，研發費用又要增加，肯定對汽車零部件企業的資金等方面造成壓力。然而這對市場而言反倒是好事，若沒有競爭也就沒有進步。”
國際競爭激烈
在企業發展中，除了面對內部經營等帶來的壓力，外部競爭對手的“較量”也會帶來挑戰。除了德賽西威等國內汽車電子企業外，一些國外優質企業也已著手車聯網及智能駕駛。德賽西威方面曾在公開的投資者互動平臺上表示，公司的主要競爭對手有偉世通、德爾福和大陸集團等。偉世通此前宣佈其將成為一家科技公司，而不僅僅是一家零部件供應商，幾年之內連續推出了Phoenix、SmartCore和DriveCore三款拳頭產品；大陸集團則先後從ASC買入激光雷達業務、收購以色列的虛擬安全科技公司Argus，以及併購新加坡的Quantum Inventions。
在國內外汽車零部件企業的較量中，亞新科國際公司總經理倪威認為，國內企業仍有待努力。“中國是最大的汽車生產國，但同時中國在汽車領域也是弱國，而‘弱’的體現在於汽車零部件。”
就如何對比零部件企業的研發能力，倪威表示，對於技術創新有兩個重要的衡量指標，其一是公司研發支出佔銷售額的比例，其二則是專利數。“目前從申請專利的角度來看，仍然是德國公司、日本公司和美國公司比較強。”據瞭解，此前德國科隆經濟研究所檢索並分析了2010年～2017年7月的5839項自動駕駛相關專利。結果顯示，前10名專利持有者中有6家是德國公司，博世的自動駕駛專利達958項，在全球企業中排名第一。
從研發支出上，德賽西威方面此前曾表示，2010年以來，德賽西威研發人員從300餘人發展到1000餘人，增長了200%；平均研發投入約佔營業收入的8%，每年在研項目數量超過300個。2018年上半年，德賽西威的研發費用超過2.4億元，佔營業收入的比重達到8.5%。與之相比，大陸集團2017年的研發費用在銷售額中的佔比約10%；德國博世和日本電裝分別為9.6%和9.0%。
倪威還提到，目前國內企業開始在產品研發上做出大量工作。數據顯示，中國對汽車製造業的研發投入已從2015年的904.2億元增加至2017年的1164.6億元。“如果在傳統零部件研發上，國內企業與外方企業差距較大，那麼依照國內行業在新能源、智能網聯的投入來看，這兩個細分領域有可能在短時間內得到非常大的飛躍。”
曹鶴表示，經過多年的發展，國內汽車零部件廠商的技術水平也較高了，不過在發動機、變速箱等核心零部件技術上則受限。但未來3～5年內智能化、電動化的發展不一定會落後於國際水平，還有機會做到更先進一些。
為了更快得到行業的先進技術，不少汽車零部件企業通過國際併購的方式獲得相應技術。倪威認為，中國汽車零部件企業最大的優勢在於資本相對比較雄厚，國內市場也大。然而，國際併購的前提是企業本身有一定實力將技術進行消化吸收，如果只認為有資金就能買技術是不切實際的，行業當中也有不少失敗案例。
倪威提到，國外企業併購通常是上百億美元的併購，而若干年來中國企業標的價格僅為幾億到幾十億美元，標的公司技術含量或不高。倪威建議，國內汽車零部件企業可以尋找歐美初創型企業，這類企業的人數不多卻具有一定技術實力，產品有可能具備產業化發展前景。“這些初創型企業有一定的成熟技術，需要孵化器和資金進行產業化，最終雙方實現雙贏。”
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