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先回答第一问，因为美股溢价太高随时会崩，而且次贷危机之后，美国证监会也提高了对于上市企业的监管要求。国内A股要么是审核条件太高，要么是无法提供雷军想要的同股不同权的要求。这就导致了港股近几年的大发展。
随着美股次贷危机以后，美国股市的历史长牛，前段时间美国股市的价格都已经是次贷危机之前的两倍了，而在目前美联储开始启动加息之后，可以看到全球股市都出现不同程度的下跌，既然美国股市目前还处于明显高位，那么一旦出现崩盘，这对于上市企业的股票来说，承压情况会尤其明显。
第二个，美国股市或者金融部门在经历上一次的金融风暴之后，美国证监会对于金融的监管是有明显的加强的，不管对于财报的披露或者是各种合规性的调查都有加强，这对于浑水摸鱼的企业来说加大了上市的难度。
那么回到至于为什么不选择回A股，你随便看一家国内上市公司的招股说明书，就知道，那些国外上市的公司在国内是没资格上市的。国内A股的上市条件是必须已经出现盈利的，而不是一个很大的还在不断亏损但有很“清晰”的盈利预期的公司。
那么回到第二问，为什么会有那么多的上市公司跌破发行价。这里你得知道一个非常惊人的数据，2018年，全球有93%的资产都是下跌的，更何况是本身就比较虚的股票市场。不光是新股跌破发行价，更多的是一些老牌大型企业，在经济下行的冲击下都跌得不要不要的。
至于为什么今年的资产都跌得这么厉害，那这又是另一个话题了，更多精彩内容可以点个关注！！！
周沛观市界
美团、小米等公司上市时就估值偏高，上市后估值回归叠加全球进入熊市，破发是正常的。
而正因为在香港上市可以以高估值上市，所以很多公司都选择在香港上市。
熊市就更难融资了，现在不抓紧的上市，拿到船票，更待何时？
大部分企业上市就是为了钱，估值越高，到手的钱越多，何乐而不为？
以小米为例
在招股过程中，小米遭遇到更多专业人士的质疑，雷军则被迫继续调低对小米的估值预期，最终将发行价确定在17港币，估值约为550亿美金，3838亿港币。现在股价13.68，总市值3089亿港币。
数万计高价接盘的中小投资者被血洗，而小米创始人雷军却在小米这次IPO中获得价值98.3亿人民币的股票奖励，小米公司的早期投资人晨兴资本与黄江吉、黎万强、刘德、洪锋等4位核心高管也已经成功套现近百亿人民币，安全离场。
新经济≠估值高上天。
国内新股往往先来几个十几个一字板才开始跌，所以对破发这种事情感到很不正常。
但是香港美国这些成熟的股票市场，破发是正常的。
原因有很多，高估是致命伤。
进股之阶
2018香港成全球IPO的NO.1，其实也不过是融资规模上的第一，这种第一也许对于交易所而言是荣光，但是对于场内市场而言并不那么认可。
就香港股票市场而言，其实看似面向国际开放，容量巨大，但是纵观港股这些年的成交额，其实也并不庞大，港交所数据显示港股11月日均成交额跌破900亿元至889.22亿元，同时这些年港股几乎每年融资额都是全球主要市场的融资前列，堆积了太多的企业，仙股很多，退市机制方面还是有待完善的。良性的IPO是要讲究市场承受能力的，高速和大量的IPO也许是为投资者提供了更多的投资选择，但是是需要建立在庞大的市场资金支持和场内有良性优胜汰劣机制下的，否则过多的IPO只会稀薄场内的资金，导致部分股票失血，而新股也因为“屡见不鲜”而显得不那么“金贵”，也就为新股的破发埋下了更大的可能性。
小米、美团最大的两家新经济IPO企业双双破发的一幕，一方面是香港市场的新股过多，投资者选择多，另一方面是外资对于像小米、美团这两大从国内兴起的新经济企业前景不认可，认为其IPO定价就已经偏高了所致。
源自风生焱起的个人分析，欢迎关注本账号以便获取更多财经知识
风生焱起
因为IPO数量多并不一定就是高估值。
一般来说，如果市场高估值，那么企业自然喜欢去上市。但是估值的高低并非是唯一的因素，小米倒是想要在A股上市，但是并不符合股权标准，无法在国内上市，在这种情况下，港股自然成为了很好的替代选择。
另外，2018年全球股票市场都大跌，即使是在A股市场上，IPO破发的股票数量也不在少数，大行情导致股票的破发并不影响交易所作为上市目的地的选择权。
除此之外，大家可以发现，在港股上市的标的主要还是以内地企业为主，因为需要上市的公司很多，但是内地A股堰塞湖还没有得到解决，这种情况下，港股自然成为替代选择，因为不管从地理位置还是监管、语言等方面来看，港股都是内地企业A股以外上市的绝佳选择。这背后是中国转型升级的表现，大量新企业开始上市，而且很多是资本密集型的企业，暂时未能盈利，资本要求退出块，这时候港股虽然估值不高，但是至少上市以后可以满足股东的要求。
以股易金
首先，这是两个不同维度的问题。
香港作为全球自由港城市，其独特的金融地位，决定了联交所成为中外资本，尤其是中方资本在香港上市走向海外的一个必然桥头堡的作用。这个现象成就了香港联交所……香港成为全球IPO的NO.1.
其次，以小米美团的新经济港股破发，这个说明了两个方面的问题:一是这类经济体的上市公司的真实价值远低于其估值，另外反映了一个问题是最近国内经济的不景气，反应到了上市公司的股价上，或者说是小米美团的时机没有选好。
移民专栏
香港的股票上市实行的是注册制，所以新股上市相对要容易很多。今年新经济股票在香港集中上市，上市的市值相对都比较高。破发的原因总结下来有几点：
1.市值较高的股票集中发行，供过于求，导致上市之后就是破发
2.新经济在上市之前有过多伦的融资，上市之很多机构已经有了几倍甚至几十倍的收益，所以会有一个减持套现的过程
3.新经济上市的小米和美团等公司都面临增长放缓，成长效应降速的过程
投资的价值
在全球货币紧缩政策下，股票是头号受影响的资产，并且香港是成熟的市场，制度及监管比较健全和严格，不会受到游资疯狂炒作，香港接受的是全世界的资金比较开放，和大A不能同日而语，国内看的上的股票，国外资金并不一定看的上，还有就是香港及美股是双向制度，允许做空;所以没有绝对的资金和把握，还是小心为妙，港股遍地僵尸股，没有散户抬轿，就算你抄的老高，也卖不出去.
东北亚经济
经济具有周期性，其中货币金融周期举足轻重。2008金融危机以来全球货币宽松周期已经结束。扩张周期猪都能飞上天，资产价格暴涨。紧缩周期对应经济减速，市场出清。2018年港市IPO新高是因为企业缺钱，上市圈钱，挺过寒冬，在货币紧缩条件下破发也在预期之中。
交易实践
香港的股票上市实行的是注册制 所以新股上市相对要容易很多 今年新经济股票在香港集中上市 上市的市值相对都比较高 破发的原因总结下来有几点 市值较高的股票集中发行 供过于求 导致上市之后就是破发 新经济在上市之前有过多伦的融资 上市之很多机构已经有了几倍甚至几十倍的收益 所以会有一个减持套现的过程 新经济上市的小米和美团等公司都面临增长放缓 成长效应降速的过程
福禧多
以赚股民钱为目的的上市，都是耍流氓。只能说他们人很聪明，在公司估值最高的时候上市，而不是最有发展前途的时候上市。
