今年以來，“募資難”成了私募股權機構繞不過去的話題。業內人士表示，經濟下行、政策收縮、二級市場傳導等因素造成股權市場暫時處於調整階段，但未來發展仍不可限量。不少機構暫時不關注募資，更多地把精力集中在投資和管理上。
募集規模下降超七成，股權私募陷“募資難”
據投中研究院數據統計，今年前9月，股權機構完成募集基金573只，資金規模602億美元，與去年同期相比，基金數量減少三分之一，規模下降72.12%。
明勢資本創始合夥人黃明明表示，募資難有主客觀兩方面原因。客觀上，銀根緊縮、股市表現欠佳，過去人民幣基金的出資大戶，如銀行、上市公司都受到影響；而主觀上也可以說，不是今年募資難，而是前幾年募資太容易。“更主要的是主觀原因，今年錢沒有那麼多了，大量泡沫被擠掉。有的投資人找不到優質的項目，募不到錢，當然被市場淘汰。”
梅花創投創始合夥人吳世春則認為募資難主要有三個原因：一是經濟結構化調整，底層經濟活動不活躍；二是出資主體沒錢；三是股市傳導效應，還有股權項目退出難，一二級市場倒掛等原因。
鉅派投資集團聯席董事長兼CEO倪建達補充，大批P2P爆雷，都對投資人信心造成打擊，股權基金未來還是要依靠投資者信心的增強，希望看到大額減稅。
寒冬中關注“投”和“管”
據瞭解，創投機構的主要工作可以概括為四個字：融、投、管、退。在目前“募資難”的情況下，不少創投機構表示，暫時不關注募資，將精力放在其他方面。
同創偉業董事總經理、合夥人唐忠誠在“21世紀國際財經峰會”上表示，把80%的精力放在選賽道(行業)上也不為過。他強調，投資本質是追逐成長，實際操作上就是要選好賽道，選好賽車，選好賽手，為追逐成長打下堅實的基礎。選賽道首先要考慮這個賽道有沒有足夠的成長空間，然後是這個賽道的週期如何，目前處於什麼階段？另外還要考慮行業的產業鏈及行業的細分領域。
盈科資本高級合夥人李兵告訴記者，現在最重要的是找到好項目，“環境差，我們更要勤奮，可能收穫會少一些，也要積極面對，找適合自己的路。”
上述業內龍頭VC機構負責人則依舊強調“管”，“現在我們更重視管，包括對標的的監督、服務等。”
吳世春則告訴記者，目前要把主要精力放在做好基金品牌上，維護好基金現有的LP。
未來仍有發展空間
雖然股權投資市場目前暫時處於調整階段，但中國股權投資經過20多年的發展，已經成為推動創業創新、企業改革乃至經濟轉型升級的重要力量，行業未來仍有巨大發展空間。
黃明明表示，人民幣基金髮展了近20年，相比發達市場仍處於起步階段，成熟的長線LP需要時間的歷練。核心技術是長期發展最關鍵的驅動力，政府引導基金在鼓勵核心技術創業上力度很大。國內一些頭部上市公司經營狀況優秀，利潤高，利用資金成立產業或併購基金，拓展新的方向，越優秀的企業越是積極擁抱變化，兩大類LP在人民幣基金市場比較低迷的情況下，依然在尋找優秀的GP。
清科研究中心認為，我國股權投資未來發展方興未艾。首先，股權投資市場在經歷爆發式增長後向合規健康轉變。私募基金管理人從2014年開始迅速增長，在股權投資市場活躍度不斷增加的同時，難免會出現魚龍混雜的現象。複雜的宏觀環境加速了股權投資市場優勝略汰的進程，但也有利於股權投資行業結構的優化。從國際間對比可以看出，我國股權投資市場仍有較大發展潛力。近幾年，美國股權投資市場總額佔美國GDP的3%~4%，在中國這一比例為1%~2%。從資產配置的角度出發，我國股權投資市場的發展空間很大。
李兵認為，創投行業正出現頭部效應。“資管新規的實施將進一步令資金向頭部機構聚集，好的資金、好的資源、好的項目將向頭部管理機構聚集，‘強者恆強’，中國也會出現類似黑石這樣的巨無霸投行，而一大批不具備核心競爭力的資產管理機構將退出市場。”
因此，華映資本創始管理合夥人季薇表示，要守正出奇，投資機構一定要有自己的核心能力。未來出資人會更加偏好“投資策略穩定、經過週期考驗、過往業績穩定、綜合能力強”的團隊。
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