北京時間20日凌晨，美聯儲宣佈將美國的聯邦基金利率調升25個基點至2.25%~2.5%區間，實現年內第四次加息。雖然美聯儲將2019年加息次數從9月會議時的3次調降為2次，但並沒有軟化到市場所期望的程度，隔夜美股大跌。
20日亞太市場接力下跌，日本日經225指數收跌2.8%，報20392.58點，刷新15個月低位。日本東證指數更是跌入技術性熊市，收跌2.5%，報1517.16點。
而下午歐洲市場開盤後，立馬接過了“下跌大棒”。其中，德國DAX指數開盤跌1.3%，英國富時100指數跌1.4%，法國CAC40指數跌1.5%。
但更令人擔憂的還在是，美股期貨走勢暗示，今晚投資者或將面臨“黑色星期四”。
歐股接力美股、亞太股市下跌
截至第一財經記者發稿時，歐股大幅低開。歐洲STOXX 600指數低開0.6%，德國DAX指數開盤跌1.3%，英國富時100指數跌1.4%，創2016年9月以來最低；法國CAC40指數跌1.5%，為2016年12月以來最低。意大利FTSE MIB指數、西班牙IBEX指數亦分別低開1.39%和1.5%。
此外，德國30年期國債收益率跌至兩年低位的0.821%，日內跌近5個基點。德國10年期國債收益率也自美聯儲加息決議後大幅下跌至0.208%。
花旗銀行（中國）有限公司零售銀行投資策略主管吳晶晶告訴第一財經記者，不同於美聯儲，歐央行上週的議息會議在加息路徑方面重申，預計至少在2019年夏天結束前將保持利率不變。
此外，短期來看，英國無協議脫歐風險可能仍將對歐元區經濟增長造成拖累，全球貿易環境也可能使得全球經濟增長存在不確定性。此外，美國曾威脅對歐洲工業製品加徵更多關稅，也可能對歐元區經濟增長帶來下行風險。
“花旗依然看好歐洲（除英國）股市，估值低廉以及相對高股息率有望支撐歐洲（除英國）股市在未來12月中錄得正回報，我們更偏好德國、法國及瑞士市場。”她稱。
斯特拉頓大街合夥人及首席投資官塞曼（Andy Seaman）則告訴第一財經記者，更傾向於選擇來自債權國的精選高等級以美元計價的歐洲債券。“美國國債收益率曲線已經反映出更多的收緊政策，利率和收益率下降的空間更大。10年期美國國債的實際收益率略高於1%，而10年期德國國債的實際收益率大約為－1.5%。因此，在發展放緩的情況下，或者如果信貸息差承受壓力，我們期待歐洲較高等級的債券表現得會更好一些。”他稱。
除了美聯儲加息及美歐貨幣政策繼續分化的影響外，富蘭克林鄧普頓投資集團執行副總裁、環球宏觀團隊投資總監Michael Hasenstab在其《2019年環球投資展望》中強調，歐洲的風險在於容易受到民粹主義和結構風險升溫的影響。
他解釋道，5年前，歐洲選民著眼於經濟、財政開支和失業等傳統問題。如今，歐洲方面的多項調查顯示，選民對移民和恐怖主義的關注大大加強。幾個歐元區國家（特別是法國、德國、意大利和奧地利）極右翼政黨的支持度均見提升。歐元區以外，匈牙利、波蘭和捷克，甚至有進一步偏向保護主義和極右的風險。
“而歐洲的政治和結構風險以意大利最為明顯。意大利執政聯盟中政黨雖各持己見，但對抗拒歐盟、保護主義和增加財政開支卻採取同一立場。”他說道。在他看來，歐洲的首要隱憂是意大利10年期國債收益率達到3.6%左右，但如今要歐盟同心協力，如2011年援助希臘那樣援助意大利的可能性就大為降低。
“整體而言，我們認為投資者對於歐洲的潛在風險可能瞭解不足。我們認為，未來一年裡歐元仍會容易受到未解決的結構問題和政治風險拖累。”他稱。
至於談到政治風險，依舊陷於脫歐談判泥淖中的英國首當其衝。當地時間20日晚8點，英國央行也將發佈利決議和貨幣政策聲明，本次決議並無季度通脹報告及新聞發佈會。
市場普遍預期其將按兵不動，但考慮到2019年3月是英國脫歐最後截止日期，同時本次利率決議是2018年最後一次，市場還是希望從英國央行的政策聲明中尋找2019年加息的線索。
塞曼對第一財經記者表示，由於對大多數主要市場通貨緊縮的擔憂不斷加劇，英國近來的通脹預期正在顯著增加。
“由於近幾個月全球增長關鍵指標出現警示，美國和英國掉期利差從4月的0.9%上升到如今的1.9%左右，比今年早些時候的低點翻了一倍多。這一比例的飆升來自對英國較高的通脹風險溢價。”他對第一財經記者說道，“這說明目前市場雖然不期待英國的通脹繼續上升，但出於對英國脫歐和英鎊貶值的擔憂，要把更高的極端風險考慮進去。”
美股或難逃“黑色星期四”
美聯儲主席鮑威爾最近幾個月有關利率水平的言論已攪動股市。他在上月底稱美聯儲的政策利率“略低於”中性水平，激發了投資者的樂觀情緒。而此次新聞發佈會上，他對於美聯儲加息預期軟化的程度不如此前暗示得那般，繼續縮表的表態更如“火上澆油”，隔夜美股應聲下跌。
標普500指數、道瓊斯指數和納斯達克指數均在19日刷新2018年收盤和盤中低點。道指和標普500指數正處於修正階段，並創下1931年大蕭條以來最糟糕的12月表現，月內分別下跌超過8%和9%。 標普500指數成分股中有超過一半個股當前報價較52周高位至少跌20%。
但更值得注意的是，今日美股期貨在亞盤時段繼續走低，尚未企穩跡象。標準普爾500指數期貨跌幅一度高達1.1%，創2017年5月以來新低；道瓊斯股指期貨跌幅達0.8%，現報23137點。這意味著隔夜曾創下15個月新低的美國股市在週四美股開盤後，延續跌勢的可能性較大。
截至第一財經記者下午4點半截稿時，標普500指數期貨漲13.75點或約0.55%，報2490.75點；道指期貨漲124.00點或約0.53%，報23189.00點；納斯達克100指數期貨漲38點或約0.60%，報6314.25點。
不過也不乏觀點認為，投資者很快就會結束目前這種恐慌性的拋售，因為股市目前的情況好於美國經濟衰退時的狀況。
HarrisFinancialGroup執行合夥人庫克斯（JamieCox）表示，從歷史上看，市場的最初反應往往是錯誤的。不過他也坦言，從短線來看，美聯儲的確加劇了市場的緊張情緒。“美國企業獲利增長減弱，光是美國貿易政策的不確定性就已經令市場膽寒。”他稱。
而花旗繼續維持對美股的樂觀判斷。吳晶晶對第一財經記者分析稱，雖然投資者對企業槓桿貸款、聯儲政策緊縮以及信貸息差擴大存有擔憂，但根據目前花旗對信貸官員的調查，當前的美國信貸環境與2007年次貸危機時期有較大不同，整體信貸市場依然健康，過去數月的企業活動和產能優化也支持了企業盈利的增長，將對2019年的經濟增長提供支撐。
從企業盈利角度來看，隨著美國稅改效應逐漸減弱，美國經濟和企業盈利增長或出現放緩現象，但稅改帶來的利好效應仍會在2019年上半年持續，支撐企業每股盈利增長維持在9%左右。此外，美國商業環境和企業投資依然穩定，應會給明年的股市表現帶來支撐。
“而從目前的市場情況來看，若以從52周高位下跌超過20%作為標準，標普500指數中已有42%的股票已跌入熊市區間，比例已接近近年曆史高位，或表現出股市已計入市場的負面消息。”她稱，根據花旗熊市清單，美國股市目前顯現6.5項預警，低於此前熊市的預警個數，熊市尚未到來。
基於這些原因，她表示，花旗認為美國股市仍有上行空間，或可逢低吸納，對2019年標普500指數目標價為3100點。
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