摘要：
貿易戰風聲暫止，國內現減稅利好，但環保力度卻不及預期，加之國慶假期將至，現貨市場有拋售情緒，銅、鋁價格以調整為主。
國慶期間，國內市場休市，但倫敦金屬交易所仍在交易。假期結束後，國內價格會相應的補跌或者補漲，我們關注結果就好。
從中線趨勢來看，儘管銅價與鋁價整體並未擺脫空頭陰影，但只要經得住考驗，反彈機會也許並不遙遠。
一、價格走勢回顧與展望
1.周均價
本週，四個交易日，長江現貨A00鋁平均價的周均價為14455元/噸，本週五長江現貨A00鋁平均價報14280元/噸，周均價較週五報價高175元/噸。
本週，四個交易日，長江現貨1#銅平均價的周均價為50490元/噸，本週五長江現貨1#銅平均價報50300元/噸，周均價較週五報價高190元/噸。
2.本週現貨鋁走勢
9月28日當週，受美元指數走強，以及國內環保政策力度不及預期影響，國內現貨鋁價格以下跌為主。
3.滬鋁走勢
滬鋁主連日線圖，價格反彈，會面臨重重阻力，但想要跌下去，也會遇見多個支撐，這是價格的震盪風險。
4.本週現貨銅走勢
9月28日當週，因國內基建加碼預期在上一週已經有過炒作，這一週對銅價正面影響減弱。此外，在美元指數走高的影響下，倫銅調整。此外，因國慶假期鄰近，現貨市場有拋售情緒，銅價受到拖累。
5.滬銅走勢
滬銅主連日線圖，銅價衝高回落，目前區間震盪。
二、庫存數據回顧
1.上海期貨交易所
本週，上海期貨交易所銅、鋁庫存均回落。其中，鋁庫存回落較為明顯。
2.倫敦金屬交易所
本週，倫敦金屬交易所銅、鋁庫存均回落，且鋁庫存跌破100萬噸整數關口，創近些年庫存新低，這與國際市場上鋁供應緊張有關。
三、國內外熱點財經
國際市場：貿易戰風聲暫止，美元指數搖身變主導力量
1.上一週，美國徵收2000億美元關稅落地，我國如期反制。此後，美國宣佈對我軍方官員制裁，我方拒絕了美方貿易談判的邀請。儘管市場預計特朗普仍將推動2670億美元關稅落地，但因本週並沒有關於貿易戰更多的消息，倫銅與倫鋁價格走勢更多的看向美元。
2.美國經濟數據整體表現較好，美聯儲如期加息，且美聯儲主席鮑威爾講話增加了美國四季度加息的可能性，本週美元指數反彈，壓制了以美元計價的金屬走勢，倫銅與倫鋁價格均有所回落。
國內市場：
1.從本週中國公佈的數據來看，我國四季度經濟仍存在一定的下行風險。此外，減稅降費、基建投資加大等預期均是利好，但環保力度不及預期，令國內現貨鋁及滬鋁均承壓運行。
2.從現貨銅和現貨鋁市場來看，本週，因國慶假期鄰近，持貨商有拋貨變現意願，以規避節假日期間的價格波動風險，下游消費端以剛需採購為主，本週現貨銅及現貨鋁市場成交情況一般。
四、銅、鋁市場一週要聞
1.鋁市：
因美國製裁俄鋁，以及海德魯氧化鋁廠今年難全部恢復產能，所以從國際市場來看，氧化鋁及鋁錠供應緊張的風險仍存，鋁價四季度仍存在反彈可能。儘管如此，國內環保限產力度不及市場預期，對於現貨鋁價格有打壓作用。
第一條：有媒體報道稱，生態部等多部門京津冀及周邊地區2018-2019年秋冬季大氣汙染綜合治理攻堅行動方案。方案提出，實行差別化錯峰生產 ，嚴禁採取“一刀切”方式 。
第二條：媒體報道稱，美國財政部表示，已將投資者剝離EN+和俄鋁債券、股權和其他資產的最後期限延長至11月12日，這兩家企業是目前受制裁的俄羅斯企業。
第三條：有媒體報道，美鋁和澳大利亞工會週五結束了自8月8日以來導致罷工的勞資糾紛，氧化鋁供應緊張憂慮緩解，理論上利空鋁價，但從倫鋁表現來看，負面影響有限。
2.銅市：
四季基建加碼預期仍強，有望支撐銅價反彈。
第一條：據中電聯數據顯示，2018年1-8月全國電網工程投資完成額2803億元，同比下降13.7%。
第二條：據SMM最新調研數據顯示，8月電線電纜企業開工率為88.44%，同比下降3.74 個百分點，環比增加4.09 個百分點，高於上期預期。
第三條，Codelco Andina銅礦工會接受協議，結束罷工。有媒體報道稱，根據電子郵件聲明，在罷工39天后，Codelco Andina銅礦的Sindicato Union Plantas（Suplant）成員接受了公司的最新報價。
五、銅、鋁價格後市展望
下一週國內市場將進入國慶假期，但倫敦金屬交易所仍正常交易，我們可以適當關注倫銅與倫鋁的價格走勢，等到我們假期結束後，國內銅價和鋁價會參考國際價格，進行補跌或者補漲，至於具體會漲還是會跌，筆者覺得沒有必要做過多猜測，我們看結果就好了。
從目前趨勢來看，銅價有展開周線級別反彈的可能，不過階段性築底是需要反覆確認的，沒有消息面的刺激，一飛沖天或者飛流直下都不太好實現。
對於鋁價而言你，目前是低位震盪的走勢。若銅價可以築底成功，那麼相信鋁價也有有望迎來反彈。
注：以上觀點僅供參考，不構成操作建議！
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