当前医药指数的问题
在之前的文章里，我提到医药行业目前还没有太大的投资价值，原因主要有是性价比和行业格局混乱两个问题。
不过，当下不能碰，并不代表未来不能碰，毕竟医药行业的长远大逻辑还是在的。
今天，我们就对医药指数做一个更细致的分类，来看看哪些指数可以关注，哪些则需要我们注意并躲开。
医药投资的特点
在谈具体指数之前，我认为有一点大家还是得先明确——医药行业的投资特点。
纯粹的制药行业，未来价值的体现主要有两种企业。
一种是能够不断优化管理和效率，提升自己经营效率的仿制药厂。
另一种，则是能够不断有创新药出来的企业。
第一种企业相对而言是比较好把握，也是能考虑进行个股投资的细分领域。
但是第二种企业则是类似于做风投一样，是不能投资于单个个股的。
相对而言，真正创造巨大价值的，我认为是第二种企业。
因此，投资医药，你需要的，是押注一堆正在努力做研发的企业，然后用其中一到两家的爆款，来抵消其他的失败企业。
所以医药行业的投资，最好的方式应该是买指数。
上面这个是投资于跟药品相关的细分领域，除此以外，如果这个指数能包含更多医疗服务相关的企业，那么这个指数的稳定性将会更好，也能够吃到更多的老龄化社会的红利——可以说，医疗指数才是跟老龄化关联最密切的行业指数。
医药基金怎么挑
在明白这个大前提下，我们开始找找看有哪些医药指数是值得我们关注的。
首先我先把一些很多人关注但其实坑不少的医药指数排一下雷。
上面这几个是当下比较热门但都有不少问题的医药指数，其中他们共同的一个问题都是恒瑞这家企业占了非常大的权重，尤其是汇添富医药ETF，由于对标的是大中盘的中证800医药，恒瑞的权重高达10%，是这三个指数里面最多的。
另外，广发医药虽然有很大权重的恒瑞，但是由于其他个股的权重都不高，所以相对而言中药股的成分要稍微低一些。
大家可能不理解，为什么中药股这个因子在医药行业里需要尽可能排除？
这是因为中药股的估值和投资逻辑是更倾向消费品而非医药品，而消费品的逻辑是有迹可循且两者的估值体系是有一定区别的。
另一方面，一些医院采用的中药未来也有较大的潜在风险（逐步被西药替代），所以这方面的问题我们要尽可能回避。
因此，在当下，相对值得关注的医疗行业指数，我认为是天弘中证医药100指数。
首先，医药100这个指数，在权重上进行了控制，使得这个指数不会出现某个个股权重过大的情况。
大家可以看到每一个个股的权重，都没有超过1.5%，个股对指数的影响可以忽略不计。
也正因为这样，这个指数也是受中药股影响最小的一个医药指数，虽然不至于完美避开中药股，但也尽量将影响降到最低了。
当前医药100指数的PE为22.8，PB为2.52，ROE是12.31%，从历史百分位上看估值已经处于底部极值位置，当然从绝对估值上来看，还是不够吸引。
对于医药这一类的行业，我心中的狩猎范围是PE20以下，PB在2以下，对于估值的原则，我是宁愿错过也不愿意用一个较差的赔率来下注。
总的来说，在当前环境下，医药行业尽管有不错的前景，但吸引力却不算大，如果大家想配置一些医药指数，可以考虑天弘中证医药100，但比例也需要制控制好，医药指数当下我最多只会给5%的比例。
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