2018年12月8日，由中国行为法学会与全国律协联合举办的第三届供给侧改革法治论坛暨2018破产重组实务研讨会在北京隆重召开。本次研讨会邀请了司法部、最高法相关领导，以及全国一线实务专家、特邀专家学者，就“以破产拯救理念推进破产法制体系的完善与实施”进行互动交流，会场巨擘云集，围绕论坛主题绽放出一朵朵璀璨的法制思想之花。
新大唐资产管理集团董事长张纳新受邀，作为民营资管公司代表出席本次论坛并发表主旨演讲，他从资产管理公司在破产拯救中的作用切入，深度解析了当前经济环境下，新大唐资产管理集团在重组重整方面的探索。
以下为演讲实录，与君共飨。
尊敬的各位来宾：大家好！
首先感谢主办方给我的这次机会，在座的都是行业的专家，那我们就从资产管理公司的角度分享一下我们这几年在重组重整方面的探索。
大家知道，近几年不良资产市场呈爆发式增长，随着市场规模的增加，参与主体越来越多，新一轮的不良资产市场是热闹起来，近几年，收购规模较大的资产包实现利润举步维艰。
原因有以下几个方面：
- 资产规模大，跨区域、跨行业、管理半径大，对管理团队的挑战更大。
- 竞争加剧，市场上不断出现激进的投资人，导致资产包价格飙升。
- 有些机构的评估体系，注重资产本身，但忽略了债务人的需求。致使债务人非合作甚至对抗，导致投资周期的不确定性，加大投资成本和风险。
- 资产形态多元化，导致缺乏细分处置团队（如地产重组、工业企业重组），资产缺失流动性盘活。
所以行业出现融资难、投资难、买包难、处置难、退出难，看似热闹的不良资产投资市场，背后蕴藏着巨大的未知。
企业重组平台，主要有三个方面组成：危困企业重组库、专家顾问团、产业资本和上市公司投资平台。
有并购需求的地产公司危困企业项目库，同我们公司全国化战略紧密结合起来，目前我们已在全国布局30多家分支机构，全国重要城市都有我们的区域拓展团队，将持续不断向公司总部提供危困企业项目。公司企业重组部经过初步尽调，判断项目的重组价值，将项目纳入公司危困企业项目库。重组顾问专家团，主要是我们外部合作的律师、会计师、还有就是产业行业的专家、基金合伙人、企业咨询机构等。
产业资本和上市公司投资平台的搭建，将依靠公司重组部团队投行的业务逻辑，去链接更多的金融资本和产业资本。目前我们和东方资产、长城资产以及一些地方AMC、央企投资平台上市公司搭建了基金架构或是合资公司架构，解决最核心的退出问题。重组重整业务我们往往以托管的形式先期介入。
我们也希望将介入时间前置，更好地解决企业面临的问题，“上工治未病”，在发病之前介入，这一点我们希望和律师专家们一道去做更多的调研和前期的教育推广工作。
我们认为在破产重整的过程中，破产管理人着重解决法律层面的问题，譬如确定债权重整计划。而除了法律层面的事情都可以交给资产管理公司来做。现在很多和我们公司合作的律所就提出这个建议，因为对于破产管理人来说，寻找投资人，管理破产企业、陌生行业的企业，设计退出路径这些工作都是困难的。而对于资产管理公司来说，募投管退正是专业所在。
作为投资人，资产管理既可以通过设立重组基金收购债权，也可以整合相关行业的资源，组建破产企业行业专家的团队来托管破产企业，保证破产企业在重组过程中正常运转。作为退出路径的设计者，资产管理公司可以凭借自己的优势整合产业端和行业资源，为破产企业设计保值升值的退出方案。
从某种意义上来说，资产管理公司就是破产重整过程中的专业资源整合者，是破产重整过程中募投管退全流程的参与者。
1979年的香港，英国人控股的和记黄埔集团因经营不善，陷入流动性困境。其从汇丰银行贷款到期无法偿还，汇丰银行被迫债转股，后李嘉诚对和黄进行托管经营，最终让和黄起死回生，偿还汇丰银行的贷款，股票价格回升，最终各方收益。李嘉诚也以其资产仅7个亿的长江实业，兼并资产60多亿的和记黄埔，商战史称“蛇吞象”。
此一战，华商的地位大大提升，李嘉诚也由此获得“李超人”的称号，近四十年过去了，李先生经典战例，至今我们只能望其项背。在今天的经济形势下，市场会出现越来越多的这种需求，这对我们来说，既是机遇，也是责任和使命。新大唐愿与志同道合的合作伙伴一道，
共创价值，合作共赢！
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