歐洲將結束2015年出臺的量化寬鬆政策(QE)，在未來3周內完成債券回購計劃。量化寬鬆不可避免地帶來了量化“枯竭”，歐洲央行結束量化寬鬆政策應被市場理解為全球央行收緊流動性的開端，各國央行開始進入縮表進程。正如下表所示，每當央行淨資產總額陷入紅色區域，在維持一段時間後，就會觸發金融危機，迫使央行向市場“注水”，以保持市場穩定。
然而，許多投資者似乎已經忘記了縮表所帶來的風險。縮表抽回流動性後，金融資產的價格將受到很大的下行壓力。央行需要不斷地向市場注入流動性以維持穩定的金融資產價格。
為了強調這一點，萊利銀行的分析師Neels Heyneke和Mehul Daya警告稱“股市是脆弱的”，並告誡讀者“現在是央行或政府出面幫助這些市場的時候了”。提醒讀者 “在2008年，美聯儲低估了影子銀行系統的規模，導致了金融危機的全面爆發。”
下圖表明，全球美元流動性(以狹義貨幣供應量表示)的變化與全球股市的表現之間存在著強有力的關係，全球股市的流動性平均領漲或領跌股市8個月。
由於流動性的變化率正值金融危機以來的最低點，無法提振全球美元的流動性，萊利銀行預計這種關係將持續，全球股市進一步下跌的可能性仍然存在。
萊利銀行稱，流動性緊縮的影響已經嶄露頭角，以美元計價的新興市場公司債務的息差不斷擴大，息差接近突破水平。萊利銀行認為，這是危險將至的預警信號。
可以肯定的是，這些息差是驚人的。新興市場的美元債務已從2009年的6500億美元增加到目前的32萬億美元，而且正如國際貨幣基金組織所指出的，美元債務佔美國內生產總值的70%，美元儲備的75%，這是極度不合理的。
股市方面，情況也相當悲觀。不管是從基本流動性方面，或者是技術角度來看，美股很可能即將進入熊市。從下圖中可以看到，市場未能保持在(紅色)阻力線之上，這是一個典型的賣出信號。萊利銀行認為，如果MSCI發達市場指數（MSCI World Index）在未來幾天裡仍低於1984點的(藍色)支撐線，那麼熊市趨勢加速可能只是時間問題。
Daya還補充了一些技術面的分析，指出根據艾略特波浪理論，當在5升3降波浪完畢，一個循環就完成，走勢將進一個下組波浪。這將表明市場將在1454點的時候回調超過50%。
如果這個預測是準確的，假如標準普爾重新與MSCI發達市場指數接軌，則意味著標準普爾500指數必須跌逾700點，跌至1900點。
在萊利銀行看來，這一點是肯定的：多重因素終將導致股市崩潰，而這將結束美聯儲的緊縮計劃，啟動新一輪的量化寬鬆。
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