今年初，還有人將市場定義為結構性熊市，但是走到現在，估計沒有人再持有這種觀點了。這是一輪徹頭徹尾的全面熊市，而且是疊加了複雜的內外因素的熊市。既然是全面熊市而不是結構性熊市，就沒有什麼板塊或者個股能夠倖免。熊市的結果是大多數個股都會錄得市場平均的跌幅，當然有些會跌得少一點，有的會多一點，這還是取決於個股的本身素質。
到目前為止，除去質地比較差的個股跌幅較大，跌幅較深外，一些價值股也出現了較大的跌幅，和高點相比，股價基本是腰斬，這些個股的下跌起始點各有不同，下跌速度各異，但是跌幅基本類似，而且有一個特點，就是開始下跌較早的股，在到達這個跌幅以後，基本股價就跌不動了。雖然市場的同樣的利空出現同板塊的出現較大跌幅，但是這些早先下跌到位的股反而不再更隨下跌，這裡比較典型的是歌爾股份和深天馬。而到了最近，下跌比較兇的反而是前期跌幅較緩，但是跌幅還沒有跌到位的個股出現了較大幅度的快速下跌，如歐菲科技。這種現象不僅是A股市場，港股也類似，比較典型的是瑞聲科技和舜宇光學科技。雖然下跌先後次序不同，瑞聲下跌時，舜宇還創出新高，但是在股價同樣腰斬後，都開始穩定了，即便是蘋果產業鏈回美國的風波下，A股蘋果概念股大幅下跌，但是瑞聲和舜宇跌幅就小很多。因此按照手機產業鏈的平均跌幅而言，目前跌幅在50%左右的個股股價可以判斷基本穩定，而遠小於這個跌幅的，如果基本面和平均水平相比沒有特別之處，個人預測還會繼續下跌，以達到和平均跌幅近似。從這一點判斷，歐菲科技最近的補跌，已經將跌幅擴大到和板塊平均跌幅差不多水平，因此再度大幅下跌可能性較小。
比較有趣的是那些機構抱團的個股，股價依然高高在上，主要是家電，酒類和醫藥的龍頭股，雖然也有下跌，但是和市場整體跌幅相比，要小很多。在市場到處殺跌的腥風血雨中，可謂一片靚麗的風景線，但是這道風景線這幾天也有不穩的跡象，但是依然有人對此風景戀戀不捨，這些機構抱團股真的能以這種傲嬌的姿態捱過熊市的狂風嗎？現在市場成長性非常高，每年50%以上，甚至更高的增長的產業龍頭股PE基本是20左右，而這些80多倍的機構抱團股增長率也就20-30%，那個更有投資價值，我想，即便不是專業的投資者，也能看出來。市場資金向來是向價值窪地流動，這是不以任何人的意志為轉移的鐵律，機構以為抱團就可以改變這個規律嗎？機構抱團，本身是想通過相互取暖來抵禦外面的寒冬，但是這本身就是一種防禦策略，並非任何階段都適用的萬全投資良策。木秀於林，風必摧之，在市場平均市盈率大幅下降的市場背景下，這些高高在上的個股，已經不是市場的風向標，而是消耗市場極其有限的流動性的場所。所以市場的力量必然會將其高於平均市盈率的部分予以削弱，以釋放困在裡面的機構流動性。
對於目前市場已經進入熊市的末期的判斷，可能投資者看法不一，但是現在幾個典型的現象還是值得關注的，一是利空滿天飛，投資者開始麻木甚至絕望，“末世論”大行其道；其二，成交極度萎縮迭創地量，陰十字星迭出；其三，宏觀調控政策出現轉向；其四，低價股拒絕下跌，並且K線組合出現轉頭；其五，強勢股，機構抱團股開始大幅下跌。
目前前四個信號都已經先後出現，只有第五個信號還有待觀察，因此有投資者斷言，恆瑞和茅臺何時大幅下跌，就是熊市結束的信號，是有完全道理的。所以熊市，不要相信任何股能夠倖免於調整，不管是一個還是多個強悍機構把持的股票。（作者：newoutlook）
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