ACB News《澳華財經在線》12月14日訊 2014年起，澳交所迎來了一波“中國公司上市潮”。大批國內企業遠渡重洋，到澳洲資本市場融資。但2018年成為數家澳交所中概股又紛紛迴歸原點的一年，幾隻中概股從澳交所黯然離去或收到清算令。
本週五（12月14日），重慶富僑保健服務集團澳洲公司（Traditional Therapy Clinics，ASX: TTC）宣佈收到澳交所通知，要求公司於12月17日摘牌。
公告中稱，公司的“自願管理人”已完成了《自願管理人報告》，建議公司保留上市的同時，對公司事務做進一步調查，以便進行資本重組。但“自願管理人”尚未實施這一計劃，就收到了澳交所令公司摘牌的通知。
“目前管理人認為公司可能會被清盤並進入清算程序。”公告說。
根據澳大利亞的《破產法》，“自願管理”（Voluntary Administration）是公司破產程序中的一種。 公司、公司清算人（Liquidator）或者臨時清算人（Provisional Liquidator）以及主要擔保債權人（對全部公司財產或者主要財產擁有到期擔保債權的人，一般為擁有浮動擔保權的銀行）都可以任命管理人。管理人自被任命之日起接管公司的全部事務，原公司董事的權力將中止。
資金之脈被扼
2015年9月，重慶富僑在澳交所成功IPO，首募發行價為每股50澳分，共計發行3000萬股，籌資1500萬澳元。
作為一家來自新興及成長型產業的中國企業，重慶富僑的上市引起了許多澳洲投資者的關注。公司的財務報表看起來也算健康。2015財年，上市公司運營收入4480萬澳元，稅後利潤1713萬澳元，毛利率67.1%，2015年門店總數為333家。到2016財年，上市公司運營收入增至5840萬澳元（約合2.99億元人民幣），稅後利潤1695萬澳元（約合8682萬元人民幣），毛利率55.7%。門店總數增至371家。
三年前，重慶富僑創始人、董事長鬍芝容帶著她苦心經營10多年的重慶富僑赴澳大利亞上市，中國足浴第一股也將由此誕生。號稱是中國足浴龍頭品牌的重慶富僑，何以在上市三年多後便遭遇了勒令摘牌的厄運？
重慶富僑在招股說明書上寫道，其IPO募集的資金將有73.3%用於在2年時間內開設新的直營店。澳華財經在線記者查看了重慶富僑上市後的公開資料，在上市的三年多時間裡，這家公司收購特許專營店、增開直營店、推廣加盟，致力於提升運營能力，業績也並不遜色。2017年公司斥資9000多萬元人民幣在重慶購置了一幢辦公樓。
除了在中國擴大加盟店版圖，重慶富僑還啟動了另一個戰略。今年6月，公司宣佈利用旗下所有直營門店銷售澳洲保健品，並稱已與一家澳洲的保健品製造商就這一項目進行了討論。
然而重慶富僑上市後不久，2016年起中國政府即收緊了對跨境資本流動的管制，中國國家外匯管理局出臺了一系列舉措，例如嚴格執行跨境匯款不得超過5萬美元的限令等。這一政策變化對重慶富僑產生了直接影響。
由於投資者對公司資金面存在擔憂，今年重慶富僑股價一路下跌，直至9月份停牌時，股價跌至幾近發行價的10%。
去年8月，重慶富僑通過配股融資200萬澳元作為運營資金。去年9月，澳交所向五十多家中概公司統一發出“詢問信”，要求這些公司針對“是否受到中國外匯流出管制影響”作出相應解釋。TTC對澳交所回應說，公司可以進行跨境匯出款項，但是僅限於“非中國籍股東”派息。
公司董事長Geoff Ross曾向《澳洲金融評論》表示，公司很難從中國獲得資金，也無法支付2017年的股息。
今年4月，重慶富僑表示會向澳洲匯出83萬澳元，相當於公司既往向非中國籍股東派發的年度股息。據統計，公司承諾的轉賬數額足以向15%的股東支付每股2.5澳分的股息。
但公司在6月份的公告中稱，不預將這筆資金用於支付股息，“而是將保留資金用於一系列增長計劃”。
所謂“增長計劃”，即前文提到的公司另一戰略計劃——利用直營門店銷售澳洲保健品。重慶富僑披露，將與澳洲保健品製造商合作，起草並執行採購合同。然後以採購合同向中國國家外匯管理局申請匯出資金。
滑向危機
而6月份之後，一方面，上述“增長計劃”兼促成資金匯出計劃的進展再未公佈；另一方面，公司管理層陷入了巨大的人事動盪。9月3日，重慶富僑的澳洲董事和首席財務官集體辭職。隨後在9月5日，上市公司秘書辭職。至此，公司所有的澳洲董事或高管全部離職，為此，ASX專門向重慶富僑發去了問詢，要求公司解釋多名董事離職的原因。
重慶富僑的審計師指出，公司無法如期公佈半年報，因為審計師無法獲得授權，以取得截至今年6月30日的公司銀行賬戶信息。審計師於9月3日提出了一個新的授權確認程序，但“公司管理層未提供此授權”。
在公司財務無法審計、多名董事集體辭職的窘境之中，重慶富僑於11月份進入了破產程序，任命了“自願管理人”。澳交所的摘牌令看似來得突然，卻也是一連串多米諾骨牌倒下之後的最後一張。
從去年起，自澳交所退市的中概股名單不斷拉長：澳華控股有限公司、中國危廢處理公司、Birch＆Prestige投資集團、中國乳業……這些頓失頭頂耀眼的光環的公司背後，都有各自值得反思的故事。
2011年，中國富僑健康產業（香港）有限公司成立，當年10月獨資成立了富僑（重慶）控股有限公司，註冊資本3000萬港幣，胡芝容出任富僑重慶控股董事長。2012年底，胡芝容還公開透露，擬定在香港聯交所上市的計劃在穩步推進。
原本計劃登陸港股的重慶富僑為何改道澳洲？重慶富僑在招股說明書中提到，澳大利亞的證券市場發展成熟、融資環境好，且澳大利亞是接受中醫療法最早的西方國家之一。
中金會計師事務所主任樊朝中曾分析稱，港股的市盈率較低，且足療行業在香港缺乏神秘感，而澳大利亞則不同，市盈率較高，又對來自東方的足療行業有新鮮感，易受追捧。
這些聽上去無懈可擊的商業模式和融資邏輯卻並未正確地預言中國足浴第一股的澳洲上市之路。這令人想起不久前有“防癌之王”、“肝病剋星”之稱，攜帶“硒”概念的另一家中概股天美飲料（ASX：TB8）。這家一手打造了一個特別的高端飲用水品牌、看似發展潛力巨大的公司，僅在上市一年後就停牌至今，上個月也進入了清算程序。兩家經營“健康”概念的公司，在“苦旅”終結之時，給澳洲中概股又留下一段苦澀的教訓。
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