中宇资讯 深度观察
在整体11月份国内环氧丙烷行情惨淡不堪背景下，业者多对12月份未报以过多乐观期望，以至在此轮触底反弹上涨周期中，业者对冲破万元之后多存走软看空预期，但接二连三的装置意外不断涌现，把所有预期打乱，淹没在这“猝不及防”的涨势中。
悉数检修装置，以吉神领头，在周初释放利好消息面，现期已达到全线停车检修，具体恢复时间未定，而鉴于东北天气寒冷，部分业者对于吉神短期复产不存过多预期，但实际吉神外销山东供应量有限，但对市场心态所带来的提振效应远大于缩量多带来的供需结构的改变，而中石化长岭复产时间一直延迟，据悉12.20日之前装置亦难重启，这代表着国内两套HPPO装置均在短时期内保持停车状态。而部分主力氯醇法装置开工负荷亦不高，山东滨化、山东鑫岳、航锦科技、天津大沽、中海精细、金浦锦湖等装置均存在不同程度的降负运行，在上一轮订单和行情尚未消化殆尽之际，集中检修“碰巧”助力，即便原料丙烯不断下滑，亦难阻挡PO上涨之势。
国内丙烯价格四季度价格波动较大，也成为影响和左右环氧丙烷行情走势的重要因素，本周内下游业者对丙烯待跌情绪浓郁，丙烯生产企业库存压力缓慢上升，为抢占市场份额实盘成交大幅让利，截止目前山东丙烯价格7550-7650元/吨，并仍存继续下探预期，山东神驰气分装置预计周末开车，且有港口到船集中，供应存增加预期下，进一步加剧市场弱势看跌预期。但长线来看天津渤化1月份存检修计划，或将给市场带来新的利好影响。原料液氯周初虽然受华泰20万吨氯碱装置停车利好影响，价格得以短时上涨至倒贴力度大幅缩窄，但下游接货不佳，价格周内再次回归大幅倒贴至500-600元/吨。据中宇资讯统计，截至目前，国内氯醇法环氧丙烷利润在2817元/吨（包含液氯倒贴），而后期伴随丙烯继续下探，PO继续拉涨，利润空间不断放大，仍无形中加剧市场风险。
下游聚醚在经过11月下旬猛烈的一波集中补仓后，12月初再次迎来刚需节点，而就在本周终端心态走软看空下，PO强势拉涨，给予了聚醚回补信心，整体北方市场氛围较比华东氛围稍显活跃，部分工厂控量封盘，而PO亦在聚醚和供应缩量支撑下，开始加速放宽涨势，现期软泡聚醚跟PO价差拉大，终端继续追高积极性不高，并且相关产品TDI/黑料价格均呈现下跌态势，一定程度牵制下游对聚醚专注度。
而PG/DMC市场，近一段时间行情剥离开PO导向，依托自身场内供需面的利好，价格持续冲高上扬，在国内产能较集中国内生产企业较少背景下，场内不断的检修炒涨烘托，即便在PO下跌周期内，PG/DMC亦强势推涨，特别是DMC价格已冲高至历年来历史价格高点，虽然伴随前期部分检修装置复产后PG市场稍有走弱趋势，但PO如持续追涨，预计PG价格亦难回落，而DMC下游聚碳需求支撑尚好，短期价格居高难破，但中长线来看，伴随成本和供需面利好逐步消化殆尽，PG/DMC市场价格仍存理性回调期。
整体来看，国内环氧丙烷此轮超预期涨势，不断刷新带动下游业者对此轮滞涨价位点的提升，从10000到现期的10500元/吨，到接下去的11000元/吨，而PO工厂几无库存，亦在检修的“保护伞”下调涨底气十足，短线涨势难挡，但下周仍需关注跟进终端下一轮补仓节点和PO装置复产时间的碰撞，在缺乏成本支撑下，供需基本面成为影响主导价格趋向的主力因子，但12月份受部分进口货源船期的延迟，一定程度缓解华东市场供需矛盾，预计12月后半月价格重心仍偏高位震荡整理。
閱讀更多 中宇資訊 的文章
