近期，有公募基金連續半年累計淨值為負引發市場關注，有分析評論說是基金爆倉了，本金虧沒了之後倒欠錢了，真相如何？
基金君進行了詳細調查並採訪了業內專家，來揭開這個謎團！
累計淨值為負基金並非只有1只
近期被爆出半年累計淨值（又稱累計單位淨值）為負的是東吳可轉債B，證券代碼是150165，在深交所上市交易。11月28日該基金的最新累計淨值為-0.169元。
基金君查詢了該基金今年以來的累計淨值表現，果然是從5月下旬開始，到現在累計單位淨值均為負，今年第一次為負發生在5月25日，為-0.008元。
為了印證這一數據，基金君到東吳基金官方去查詢了一下。
該公司官網的累計單位淨值信息只有2018年5月24日及之前的，5月25日及以後的，也就是數據算出為負值額，均並未顯示。
不過，按照該公司累計淨值計算的邏輯來看，從5月25日開始至今都應該是負值。
事實上，累計淨值為負的並非只有這一家，2018年10月18日這一天，累計淨值為負的基金一共有3只。
除了累計淨值-0.24元的東吳可轉債B之外，還有一隻證券公司B累計淨值為-0.3821元，一隻互聯網B累計淨值為-0.0682元。
累計淨值為負的真實原因何在？
對於少部分公募基金累計淨值為負，有的分析人士認為是基金”爆倉”樂，就想兩融那樣，“被戳穿了”，還可能倒欠別人的錢了。
真相到底如何？為什麼還有一大批其他分級基金B的跌幅遠比東吳可轉債B要大，卻沒有出現累計淨值為負的現象？
天相投顧投資研究中心負責人賈志認為，投資者不必對於這個“負淨值”多麼恐慌。
這個基金淨值為負，僅是計算上的特殊情況，實際上，東吳可轉債B的持有人持有的還是正資產的基金，這個正資產，等於持有的基金份額乘以東吳可轉債B的單位淨值。
基金君調查後發現，原因出在了分級基金B級的累計淨值的計算上。
東吳可轉債B等產品採用的計算公式和大多數分級基金B採用的方法並不同，這隻可轉債B單位淨值跌破0.45元就需要下折。
權益類分級B的下折一般需要達到0.25元。
舉一個簡單的例子來說，一隻分級B因股市下跌，單位淨值從1元跌到0.25元，然後下折，0.25元折算成1元單位淨值後，又遇到股市的下跌，單位淨值下跌到了0.5元。
在這種情況下，累計淨值有兩種計算方法，一種是折算的時候是累計淨值是0.25元，後來從1元又下跌到0.5元，下跌了0.5元，用0.25元減去0.5元，得出了-0.25元的累計淨值。
東吳可轉債B等累計淨值為負的分級B一般是採用了這種計算方式。
賈志認為，第一種計算方法是錯誤的，沒能正確理解分級B基金的計算方法。以下的這種做法才是正確的。
而第二種方式則是把累計淨值折算一下，下週後1元跌到0.5元，跌去0.5元，相當於原始的單位淨值0.25元跌了一半，到0.125元，由此得出累計淨值是0.125元。
第二種方式計算下的分級B的累計淨值和復權淨值基本相同，用這種方式計算的分級B也沒有出現過累計淨值為負的現象。
不過，也有市場人士表示，基金行業並沒有法規對基金累計淨值計算統一標準，目前兩種計算方法都是”合法“存在的。
基金君還查詢了一批多次下跌或下折後還有很大跌幅的分級基金B的累計淨值和復權淨值。
綜上而言，少部分分級B累計淨值為負，其實是計算公式的原因，真正對投資者來說，發行時開始持有分級B，真正參考的數據應該是復權單位淨值，累計淨值為負只是”虛驚一場”！
賈志表示，從常理分析，一個基金對於基金份額持有人來說，最大的損失為基金持有人在買基金時所投入的資金，不可能再去追索份額持有人的其他財產。從這個角度考慮，基金累計淨值也不可能為負。
本文源自中國基金報
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