張天承

美國股市高位下跌，尤其是科技股下跌，有著自身的原因，那就是業績問題，像蘋果，雖然最新季報業績還是靚麗，但因為蘋果走的是更加高端的高價格路線，市場擔憂蘋果會進一步失去市場份額，從而導致銷量下滑影響業績增長。

Facebook則因被指控操控2016年大選而引發數據安全擔憂，實際上，臉書的數據洩露一直被市場詬病，像谷歌也是如此，臉書更大的隱憂來自於高層的不和傳聞，一家科技公司高層的穩定才能經營的穩定，一旦高層出現分歧，股價難免震盪，公司首席運營官Sheryl Sandberg疑被Facebook創始人馬克-扎克伯格指責工作失職，並面臨職位不保的威脅。

AMD作為芯片龍頭，受到貿易摩擦和比特幣暴跌的影響，芯片銷售大幅放緩，要消化比特幣礦機的渠道芯片，可能需要幾個月的時間，公司預期下一個季度財報增速繼續下滑。

美國股市走勢反應的是公司經營的變動，而不是擔憂股指高低的下跌。

A 與美股根本不具有可比擬性，一個是連漲九年位於高位，一個是連跌三年位於低位，A股漲不起來不在於美國這走勢，而在於股市制度和國內金融經濟走勢，尤其是股市制度，目前市場各方均在化解股權質押風險，可是有的股東乘機清倉套現，這是一種不和諧之音，股市剛剛漲起來，IPO申購也跟著放量。

A股只要減持和IPO不解決好，牛市尤其是專家口中的健康慢牛很難。走牛也只是短期的瘋牛，就像恆立實業一樣，短期爆炒一把。

筆者不認為目前股指會調整很多，這是不現實的，但也不認為股指會漲很多，出現千點大反彈。千點大反彈就是3600-3700點了，有點遙不可及。

杜坤維

最近美股波動確實非常大，連續兩天的大跌，可以說對於全球股市都形成了一定的震動，那麼美股的大幅波動，是否代表著美股牛市拐點的到來？

個人認為：美股的走勢依然存在著不確定性，不能因為幾天的大幅調整，就認為美股十年牛市的結束，等如此劇烈的短期調整，至少說明美股的中期調整到來，也就是說，美國會陷入一個週期比較長的調整，至於說是不是見頂，還需要進一步確認。但至少在短期上，美股相對要走弱。

美股的大幅波動在昨天已經傳導到A股市場，A股市場結束了反彈，進入了調整，目前來看，A股市場有藉助美股波動的壓力，再一次尋找市場底部的需求，也就是說，2449點是政策底部位置，但市場底部位置還需要進一步的確認。

這次美股的中期調整可能就會成為A股市場尋找中期市場底部的一個重要推手和因素。所以說我們在對待上，關注美股的波動，但更注重A股市場自身的結構支撐，2449點做一個政策的基準線，耐心等待市場底的到來。

小散李大鵬

美國股市十年前為何會走大牛市？這主要是為了應對金融危機，美聯儲拿出了量化寬鬆的貨幣政策，這導致市場流動性氾濫，一部分流動性流向新興市場國家，導致這些國家房地產泡沫吹大，另一部分資金就進入美國股市，吹大了美國股市的泡沫。

而現如今，美國三大股指集體重挫，主要有二個原因：一是由於美聯儲的持續加息和縮表，造成美國中長期國債利率近期創出歷史新高，這讓無風險投資市場吸引力陡然增加，於是大量資金流向美國國債市場，這也是導致美股下跌的導火索。

二是，美國股市這次是價值迴歸，股市連漲十年，沒有像樣的調整，上市公司的業績沒有跟上來，股價已經遠遠高於其估值，所以美國三大股指就出現了下跌現象。特別是科技股板塊，由於前期漲幅驚人，遠遠透支了未來的成長性，美國科技股板塊領跌。

所以，美國股市三大股指的集體重挫，肯定是要持續很長一段時間，若再加上美聯儲的連續加息和縮表，導致國債市場無風險收益率的持續走高，我們認為美國股市十年牛市已經結束了。未來美國股市將向其正常的估值靠攏。可以肯定，即使美國經濟向好，美國股市也會價值迴歸。

而中國股市與美國股市有一些相似，現在都是在上演估值迴歸進程，就是中美兩國股市的估值都有些偏高，存在一定的泡沫，而一旦貨幣政策收緊，那肯定都會出現大跌的現象。中國股市估值偏高的原因有二個：

一方面，中國股市實行的是審核制，新股發行價格就偏高，這就導致很多次新股破發。舉個例子，中石油發行價16元/股，開盤當天漲至48元/股，早已透支了未來的成長性，10年後的今天，現在跌到7元多，發行價太高，透支未來成長性，估值就要回歸。

另一方面，本來中國股市中還有大盤藍籌股估值並不算高的，現在也不行了，在經過了去年瘋狂上漲之後，今年即使也下跌了不少，舉個例子，貴州茅臺，去年初還100多元/股，今年最高漲到800元/股，現在跌到500多元/股，但能說已經見底了嗎？顯然估值還是有些偏高，業績又沒有跟上來，本身就有調整的需求。

雖然中美股市是兩個完全隔開的資本市場，但是共性就是估值過高，透支了未來的成長性，美國股市估值迴歸，表面上看與中國股市沒啥關係，但是美國股市的去泡沫化，也會引導中國股市的重心向下移動。未來美股、A股都會去尋找真正的估值底部，當然A股熊市可能還會跌到估值底部之下。所以，投資者應該對全球資本市場的風險有一個充分的認知。

不執著財經

現在美股的主要矛盾是美聯儲認為股市有點泡沫因而持續加息和特朗普認為應該保持低利率以維持股市繁榮的矛盾。兩方可謂是各不相讓，由此帶來的結果就是美股10年牛市可能就此結束。

特朗普週二再次對美聯儲“開炮”，他希望美聯儲降息。他說：我希望看到美聯儲降低利率。我覺得這個利率太高了。我認為我們的美聯儲問題比其它問題大。

美聯儲的主要目標的就業和通脹，以及資產泡沫。就業目前已經接近充分就業，通脹著眼於未來，股市有點泡沫。所以沒有更嚴重的問題阻止美聯儲加息，除非失業率開始上升。失業率上升會如何實現？只能是美國經濟增速放緩。目前暫時還沒有實現。

而特朗普呢？由於一直把股市上漲的功勞歸於自身，所以股市下跌自然也是他的鍋，必須負責啊。現在美股開始新一輪下跌，特朗普自然也是頻繁炮轟美聯儲，也是壓力所致。

那麼，真的說美股牛市就要結束了嗎？也有變數。

變數就是特朗普把現任美聯儲主席鮑威爾給換掉，換一個喜歡低利率的主席，這樣美股牛市可能還會持續。但是這樣一來，特朗普將遭受很多非議，將嚴重影響他的下一任連任。

如果不換主席，大概率美股牛市就要結束了。

對於A股，由於早已進入熊市，領先美股很多身位，所以不見得會再壞到哪去。

趙冰峰財經

首席投資官評論員董巖：

世界上沒有一直上漲的股市同樣也不會有一直下跌的股市。沒什麼好奇怪的美股已經上漲了10年，很多公司的估值幾乎已經見到了天花板，這種情況下回調釋放風險是很正常的。

筆者認為美股的拐點已經到來原因如下：

首先從產業週期的角度來看，歷史上每一次的產業和科技革命都會帶動經濟向前發展也會帶來一定時期的股市繁榮，美股在這方面體現的淋漓盡致。08年經濟危機雖然是次貸危機引起的，但是也和當時的電腦式互聯網經濟發展遇到了天花板有莫大的關係。09年之後的超級牛市和新興起的移動互聯網產業有著很大的關係，如在這10年興起的蘋果、Facebook、亞馬孫等公司。蘋果和亞馬孫的市值甚至突破萬億美元，但是姐18年的今天，移動互聯網的天花板已經顯現，移動端的手機增長不會再有大的增長頂多就是換新，同樣由於移動終端的增長的天花板已經顯現和移動終端息息相關的很多應用公司也已經看到了天花板比如Facebook的用戶增長速度乏力等等。在新的增長極還沒有爆發之前（AI、物聯網）美股回落也是符合歷史規律的。

其次、美國已經進入加息縮表週期的後半段，美聯儲的加息的一個很大目的就是要釋放美股這些年來積攢的風險，那麼在一定的下跌範圍之內美聯儲是不會改變加息政策的。

最後、我們再來說說我們的A股對於美股下跌的影響。如果說美股的下跌對A股一點影響沒有那是自欺欺人，美國畢竟是世界經濟第一的國家，世界金融和科技的中心，美股的漲跌對於全世界都會有影響。但是也要看到各個市場還是具有一定的獨立性的，就比如前段時間的美股下跌，A股就逆勢走出了一波反彈。任何問題都是辯證的，美股對於我們是有影響，但是影響也是有限的，當這種影響的風險已經被釋放過之後那麼國內的政策對於股市的影響將會更大一些。就目前的A股來說還在低位盤整，但是在國內眾多利好政策的驅動下，會慢慢的走出低谷，筆者認為未來A股會走出一波很長的牛市。

首席投資官

最近，美股三大指數集體重挫，需要進一步分析。

一、美股趨勢

美股昨晚再次重挫，三大指數集體跳空殺跌。

最近美股的殺跌，會不會結束美股十年的牛市呢？

上圖是道瓊斯指數週k線圖，圖中可以看出，隨著指數新高，周k線MACD已經發生頂背離，說明多方上攻勢頭減弱，很有可能形成雙頭走勢。昨晚2018年11月20日走勢，更是跳空低開，三大指數全部跌破年線，一輪中期級別的調整迫在眉睫。

隨著美元逐步加息，美債收益率上升，美股已有泡沫，美股會不會進入熊市，目前只能大概率說是如此。

二、A股趨勢

上圖是上證指數月k線圖，目前正處於月線級別的三浪調整之中，上個月10月19日的政策底2449點，距離250月均線2323點的空間也有限。考慮到大盤從2015年6月5178點下跌到2449點，最大跌幅已經達到52.7%，月線價格kdj底部即將金叉，無論從估值還是技術趨勢看，目前都已經處於底部區域。

三、可能影響

目前世界歐美等世界股指大部分處於牛市，從過去世界資本市場聯動來看，一般都會處於同步下跌之中。

但我們估值已經比較合理，趨勢已經接近底部，發生大幅度下跌的概率不大。畢竟我們在熊市築底開始期間，如果美股進入熊市，會延遲我們到反彈和反轉的時間和空間。我們A股很有可能在明年走出一波獨立行情。這個2000年相似。

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投資悟道

美股連續兩日大跌，對於超跌反彈中的A股施壓必然會受到影響。美股短期的下跌並不能代表美股十年牛市結束迎來拐點。

美股昨夜再度大跌主要是由於科技股的殺跌拖累的，類似蘋果，亞馬遜，谷歌之類的科技股大跌。這些科技股由於前期漲勢過猛進入一個短期調整都是正常的;類似A股市場短期漲高的創投概念股高位殺跌都是正常的，對於短期大盤的拖累只是暫時的。美股的科技股也是一樣，下跌只是暫時的不可持續大跌的情況出現。

美國股市一旦真正進入十年拐點進入熊市的話，必然會引發全球股市大動盪。但是按照目前全球經濟情況走勢一切正常，全球股市來熊市概率非常低。根據全球股市集體走熊市的除非是類似2008年全球金融危機才是有可能導致股市大跌的。目前美股經濟保持穩步增長美股熊市概率非常低。只要美股不走出熊市全球股市影響有限。更何況咱們A股已經是提前熊市之後了，想要再度持續大跌更加不可能，所以對於短期美股的殺跌理性看待，中級調整概率大而已並不是牛市結束。

老金財經

美國股市牛市真的結束了嗎？

不！我可以大聲的告訴大家，美國的牛市根本就沒有結束！

不要跟驚弓之鳥一樣，看到指數下跌就奔走相告，到處喊熊市來了，牛市結束啦！

這是一種無知的恐懼的表現！難不成一個牛市中途都不許休息嗎？

難道人可以二十四小時不用睡覺的工作嗎？

這只是中場休息！

我再次告訴大家，牛市沒有結束，美國的牛市還有下半場！下半場的牛市更精彩！

巴菲特的蘋果會大賺特賺！

美股四萬點不是夢！記住我說的話！美股會到四萬點！

巴菲特的一生將會在牛市中退休！

八卦波弦分形論

我採用對納斯達克指數的分析來解答這個問題。先看我對納斯達克指數的波浪劃分，見附圖：

一、波浪的劃分：

1、2009年3月為10年牛市的標準起點。

2、2009年3月~2012年3月為331。

3、2012年3月~2012年11月為332，採用了順勢平臺abc調整。

4、2012年11月~2012年7月為333。

5、2012年7月~2016年2月為334，採用了標準平臺abc調整。

6、2012年2月~2018年8月為335。

7、目前正在進行A浪調整。

二、依據艾略特波浪理論，該推動浪包含了完整清晰的5個子浪。並且實際測量可知，333是331的1~1.382倍之間，屬於基本等長；335是333的1.618倍，說明335確實進行了延長。

子浪的內部構造符合艾略特波浪理論的兩個鐵律：

1、333大於331，符合3浪不是最小一浪的鐵律。

2、334與331不重疊，符合4浪不與1浪重疊的鐵律。

三、再從大的格局來看：

1、2002年10月~2007年10月是31。

2、2007年10月~2009年3月是32。

3、2009年3月~2018年8月是33。它包含三個完整的子浪，整體進行了延長，同時子浪335也進行了延長。

四、從上面的波浪劃分，明顯可以看到美股的牛市，或者說納斯達克的牛市遠沒有結束。但如果縮小格局到自2009年3月開始的這個為期10年的超級33子浪，這個牛市基本處於結束狀態。

1、構造完整，幅度滿足，比例和諧合理，應該說是標準的3浪構造，而且不但整體延伸，末升浪也進行了延伸，這就是為什麼感覺這個牛市特別龐大的原因。

2、為什麼基本結束，那是因為335的末升低點還沒有跌破。該低點是6805.960點，當前最低點是6830.760點，儘管無限接近，但畢竟還沒有跌破，也就是說目前還沒有發生相對於33的趨勢扭轉。因為畢竟回踩已經很深，無限接近末升低，那麼最終跌破的可能性就會極大。

因此，現在基本可以定性10年牛市結束。但這個牛市結束，並不意味著肯定發生大規模調整，它完全可以採取高位各種整理模式來完成34，之後就展開35的拉昇，最終整個3浪。儘管在波浪的模式很清晰的背景下，原則上它應該調整到334位置才合理，但我們不能確認這就是34的唯一路徑。

五、綜上所屬：

10年牛市基本宣告結束，但技術上趨勢扭轉還欠缺條件。而且即使10年牛市結束，也並不意味著肯定就發生大的金融風險，完全可以通過高位平臺橫盤來化解風險。也就說，可以分析到的大的金融風險只是自我的猜測，而實際上，這個風險並沒有必然性。現在就定性之後肯定進行大幅度調整是錯誤觀點。所以我認為不要誇大這個美股牛市結束就必然對A股有太大影響，尤其在A股已經臥倒好幾年的情況下。真等它走完，估計一輩子都結束了！

狼王

從來沒有隻漲不跌的股市，也沒有隻跌不漲的股市，一切都是輪迴。

先說下美股，近期美股大跌，原因很多，實際上美股多年的強勢已屬不易，新總統上任後的很多措施，還是提振了市場的人氣，包括企業因為減稅而進一步提升了競爭力等等，這都是支持美股上漲的理由。

但是，不管如何，上漲過多之後，估值確實高企了太多，而如果高增長的財報沒有預期一樣，或者其他風吹草動，下跌就正常出現，再加上美元的升值也造成了資金的流入，部分資金選擇離場也很正常。

另一方面，對於a股的影響，筆者認為美股下跌對a股是利好。

首先，大的資金就如同筆者之前所說，更多的考慮估值，a股目前的估值優勢，顯然是吸引外資的地方；同時，已經多家外資的私募或者投資機構開始開戶，也是一個佐證，因為對於它們而言，左側交易是首選。

所以，綜上，以前我們調侃美股下跌，a股也下跌，但是在a股顯然跌幅很大有估值優勢的時候，美股在高位下來，其實，就是利好了，近期a股，也確實不跟隨美股下跌了，很好的跡象。

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