11月24日，科迪乳业发布了《关于终止重大资产重组事项的公告》。公告显示称，公司将终止对河南科迪速冻食品有限公司的收购。主要原因是在推进重大资产重组期间，上市公司及交易对方面临的外部环境发生了较大变化，因此董事会同意上市公司终止本次重大资产重组事项。
乳业分析师宋亮表示，科迪乳业收购科迪速冻一直被业内质疑，出现的舆论压力引起证监会的关注，所以导致科迪乳业停止收购。
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“乳业+速冻”增强科迪品牌合力
今年2月26日晚，科迪乳业发布公告称，公司拟发行股份购买控股股东科迪食品有限公司持有的河南科技速冻食品有限公司70.45%股权以及科迪速冻其他股东持有的剩余股权，本次交易完成后，科迪速冻将成为科迪乳业控股子公司。
科迪乳业表示，通过本次收购，一方面公司将在乳制品之外增加新的业绩增长点，不断增强盈利能力，回馈广大股东；另一方面公司与科迪速冻均为食品领域企业，都是通过经销商实现产品向终端客户销售，在经销商渠道、冷链运输的方面形成协同效应。
虽然去年科迪借助“小白奶”火了一把，但随着伊利、蒙牛等多家企业的入局，自带光环的大品牌效应使消费者出现转向，业绩有所放缓，公司2018年前三年季度业绩显示，报告期内公司净利率为11.12%，同比减少0.18个百分点。
公开资料显示，科迪速冻主要从事速冻食品的生产和销售，相关数据显示，2016年、2017年以及2018年一季度，科迪速冻销售收入分别为4.5亿元、5.95亿元及1.88亿元，净利润分别为7787.31万元、1.04亿元及3113.42亿元。今年一季度，科迪速冻的净利甚至超过了科迪乳业。
公司方面表示，随着交易完成后的资源整合和协同效应逐步，上市公司的盈利能力将进一步得到提升，同时，此次交易有利于扩大科迪乳业的业务领域。
不仅如此，科迪速冻也可以实现与科迪乳业销售渠道的整合提升，拥有品牌优势的科迪速冻也可通过上市公司资金实力、品牌优势进一步扩大其业务竞争优势，联合打造先进的营销活动等，增强综合竞争力。
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预估增值率过高被指利益输送
5月27日，科迪乳业表示，经初步预估，科迪速冻100%股权的预估值为15亿元，相较于科迪速冻未经审计的母公司账面净资产3.349亿元增值率11.6亿元，预估增值率为347.84%。
虽然科迪乳业极力表示，本次交易价格对于上市公司股东比较有利，具有公允性，但如此高的增值率令不少业内人士及投资者质疑，被指涉嫌利益输送。
在5月初次披露重组预案之时，科迪乳业表示科迪集团持有上市公司股份4.85亿股，持股比例为44.34%。其中，质押比例占持有上市公司股份的99.81%。对此，不少市场人士曾对科迪集团的高质押率提出质疑。
香颂资本执行董事表示，科迪乳业与科迪速冻之间的交易受到质疑的主要原因有两方面：一是，交易双方之间存在明显的关联性；二是，两个公司的大股东是同一实际控制人，且被说资金链紧张；因此让人不禁联想，是否大股东为了自己的利益，将自己的私有资产以较高对价注入上市公司，缓解自身资金压力。
6月7日，公司还为此遭到深交所问询，要求对科迪速冻预估值与账面净值存在较大差异的原因、评估增值的合理、股东多次以实物对科迪速冻进行现金置换、科迪集团将所持科迪速冻出资额多次对价转让给关联方等问题进行回复。
6月27日晚间，科迪乳业发布公告，本次交易标的的资产的交易价格暂定为14.59亿元，与之前的15亿元相差4085.96万元；并承诺未来四年扣非净利润过亿。
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收购终止，择机再次启动
在行业人士看来，如果在其快速增长的势头之下，又能将科迪速冻揽入怀中，那么科迪乳业这一上市公司的营收和净利润将有一个明显的增长，与此同时，正如科迪乳业公告中所说，科迪乳业与科迪速冻可以相互借力渠道，以实现科迪乳业全国化的扩张。
今年年初，科迪乳业董事长张清海就曾对外表示，未来3-5年，科迪乳业的营收目标是翻番。不过，著名经济学家宋清辉认为，面对乳业市场的巨大竞争及本次收购终止，这种想法很难实现。
科迪乳业表示，终止本次重大资产重组事项对公司的影响本次终止实施重大资产重组，不会对公司现有生产经营活动和财务状况造成重大不利影响，公司目前业务经营情况正常。
业内人士表示，科迪速冻近三年来取得了超过全国性行业速冻龙头企业的业绩水平。根据公告，2017年科迪速冻的销售利润率达到17.48%，而已上市的同行指标均不到10%，甚至在净利润上比科迪速冻略逊一筹。
在中原证券股份有限公司《关于河南科迪乳业股份有限公司终止重大资产重组事项之专项核查意见》显示，根据《中小企业板信息披露业务备忘录第8号：重大资产重组相关事项》规定，上市公司承诺自公告之日起1个月内不再筹划重大资产重组，一个月后，将择机再次启动收购科迪速冻相关事宜。
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