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11月13日WTI暴跌7.8%，收盘触及55.3美元/桶。鸿网原油通过对美国主要石油生产商2019年产量的套保数据（套保均价在50～55美元/桶之间）分析认为，该价位可能已经开始侵蚀美国页岩油生产的可持续性：作为全球原油市场的重要供应边际力量，美国页岩油对于稳定全球油市具有举足轻重的作用。此外，通过对全球原油供需结构的研究，我们认为原油市场的基本面并未发生根本性改变：中印的需求依然保持旺盛，OPEC减产意图明确，地缘政治仍是主导油价的主要力量。由此，鸿网原油认为，55美元/桶可能是当今油市的底。

最近，原油投资者对于需求端的担忧加剧，叠加供应端似乎开始过剩，导致短期悲观情绪蔓延，油价大幅下跌。但鸿网原油认为后期油价下跌空间有限，中美贸易战和谈如有转机，将触发油价上升势头。

美东时间13日周二盘中，WTI原油期货一度跌幅超8%，跌破55美元关口，创2009年1月12日以来最大单日跌幅，刷新去年11月以来新低。美油已经连跌12个交易日，创下了1983年WTI期货开始交易以来的最长连跌记录。

一需求端恐慌加剧

全球经济预期影响原油价格。原油作为大宗商品的一种，一方面有强金融属性，另一方面也有商品属性，即原油价格受原油供需所影响。原油消费相对分散，中国、欧盟、美国是全球最大三个消费主体，日消费量均超过1000多万桶，原油消费依赖全球经济增长趋势，观察过去原油价格和全球经济走势，除去1991年海湾战争对供应短期影响外，原油价格和全球经济走势高度相关。目前全球经济整体下滑压力很大，中国和欧洲经济均持续下滑，美国经济虽然比较亮眼，但是从IMF和美联储对全球和美国经济预期看，均对未来经济走势偏悲观，全球经济持续下滑对高油价产生持续压力。

短期金融市场动荡也对油价产生压力。美股进入十月后，大幅震荡下跌，11月12日道琼斯指数大幅下跌2.32%，美股下跌表明金融市场对未来美国经济继续保持增长信心不足，也影响未来美国原油需求，进而影响原油价格。原油的金融属性也可能影响原油价格和金融市场关系。观察过去三四年原油价格和美股关系，可以看出原油价格和美股走势整体一致，短期美股下跌也影响原油价格。

二担忧供应端过剩

1. OPEC连续5个月增产

11月13日晚间，OPEC发布了10月份官方月报，15个成员国产量较9月上升了13万桶/天，达到3290万桶/天。产量录得连续5个月上升，较2018年5月更是上升了77万桶/天。沙特为主导OPEC配合特朗普中期选举积极增产效果明显。

OPEC还不断下调对全球原油需求的预测：OPEC从2018年7月开始发布2019年全球原油需求数据以来，全球原油需求和全球原油需求增量连续5个月下降，原油需求由100.3百万桶/天降至100.08百万桶/天，原油需求增量由1.45百万桶/天降至1.29百万桶/天。

最近的油价下跌和全球原油库存上升不无关系，库存上升导致沙特开始放风减产，并同俄罗斯开始了减产协商。但特朗普总统随即推特喊话：反对油价上升。美国政坛对OPEC开展反垄断诉讼的呼声在中期选举后有增无减。

2. OPEC外主要产油国也在增产

即使Permian处于管输瓶颈，但美国今年的原油产量增量依然惊人，美国宣布制裁伊朗以来， 6个月内的原油产量增加了97万桶/天。按EIA预测，美国今年全年将增产162万桶/天，增量已经达到很多国家的原油总产量。除了美国之外，俄罗斯是另一个增产的主力军。尽管俄罗斯的产量并不稳定—6个月里的产量数据有增有减，但合计还是增加了83万桶/天。加拿大重油以其廉价而闻名于原油市场，在过去的6个月里，加拿大原油产量逐月增加，共增加了47万桶/天。非OPEC国家里，只有墨西哥的原油产量下降较为明显，不过与其他国家的增量相比显然不值一提，墨西哥6个月内的原油产量下降了11万桶/天。

三页岩工厂的压力点：55美元/桶

虽然美国页岩油生产保持高增长，特别是Permian地区的产量动力强劲，但是，WTI一旦触及55美元/桶，已经开始对美国页岩油主流企业的可持续生产产生冲击。考虑到Permian地区对WTI尚有5美元/桶的差价，Permian地区50美元/桶的价格如果长期持续，将必然打击Permian地区生产活动。

今年，除美国原油供应之外，纷扰不断。美国作为全球油市供应的边际力量对稳定油价起了定海神针的作用。鸿网原油通过对美国石油公司套保数据的整理发现，美国的主流页岩油生产商对2019年产量的套保均价在50-55美元/桶。对石油生产商来说，这个价格段应该是一个较为合理的能够保证后续持续发展的价格区间（包括合理资本回报和资本开支）。在需求端没有出现大问题的前提下，该价格区间是当今市场油价的底部。

四供需基本面未改

1. 中国原油需求强劲

2018年10月，中国原油进口4080万吨（961万桶/天），创历史新高，同比增长32%。尽管2018年中国经济的表现无法让人赞叹，10月中国原油进口量却创下历史新高。自从政府批发地炼企业原油进口配额后，地炼企业一直主导着中国原油进口的增量部分，近两年中国政府对地炼进口配额的审批加快，中国原油进口量屡创新高。

2. 制裁伊朗美国逞强方向未改

美国在11月5日宣布对八大伊朗原油进口地区（中国、印度、韩国、日本、意大利、希腊、中国台湾、土耳其）实行临时豁免，给制裁设立了6个月的缓冲期，表面上看制裁的力度有所缓解，但实际美国制裁伊朗的意图并未达到，美国制裁伊朗的序幕才刚刚拉开。

3. 地缘政治纷扰不断

沙特减产意图明确，80美元/桶的油价是沙特维持财政平衡的底线。委内瑞拉，墨西哥和利比亚政治局势混乱，产量难以放量。

鸿网大宗

原油作为战略性物质，影响其价格的因素有很多。美国作为最大的原油进口国和出口国之一，油价对其经济的影响还是很大的。

1、美元。美元与原油牢牢地绑在一起，因此油价的涨跌对美国的影响非常大。三次石油危机可以解释这一点。

1973年，第一次石油危机爆发，引发了1973-1975的经济危机，危机中美国工业生产下降了14%；

1979年，第二次石油危机爆发，美国工业生产下降了11.8%，失业率最高达9.2%；

1990年，第三次石油危机爆发，美国经济再次受挫，美元持续下跌。

三次石油危机期间，油价都出现了暴涨，而美元指数暴跌。因此原油和美元基本是呈负相关的（理论上是，但实际在2016年10月，原油价格的上涨会推高美国通胀预期及长期利率，因而提振美元）。美元贬值，原油上涨；美元升值，原油下跌。

因此，美国想要控制原油，把握好美元汇率就是了。而操纵美元汇率的手法就很微妙了，比如调整利率，加息使得全球资本回流美国，一旦美元走强，其他国货币相对贬值，包括原油在内的大宗商品就会下跌。

此外还有供需关系，这是所有商品价格变动的规律，原油也不例外。然而原油上涨之后，势必会让进口国向产油国施压复产，产量一旦上升，油价又再次下跌。

2、原油期货。举个简单的例子，比如市场需求是100吨原油，而美国得知OPEC未来会产油90吨，市场供应不足，原油预期会涨价。于是美国这时便抛售手中原油期货，相当于向国际市场“投放”了原油，流通原油增加，进而达到让油价下降的目的。

相反也是一样，大举买入原油期货。因为大资金的入场往往创造额外的原油需求预期，进而抬升原油价格。据《华盛顿邮报》08年8月的报道，美国商品期货交易委员会（CFET）调查指出，纽约商品交易所(NYMEX)81%的原油合约是金融公司在进行投机。截至08年7月底，4家掉期交易商持有所有NYMEX未平仓石油合约的三分之一。通过掉期进行的投资从03年的130亿美元迅速膨胀至08年的2600亿美元。

3、原油替代品。美国一直在大力开发页岩油，作为原油的替代品。2007年-2015年美国页岩气产量逐年上升：

美国页岩油产量大增抢占了原油市场份额，加上先进的工艺和低廉的成本，而OPEC也希望通过增产打压油价拖垮美国页岩油，进而双重因素整个拉低了原油市场的价格。

小白读财经

一表尽揽石油价格与发展历史

石油取代煤炭，成为全球主导性能源时间点：1966年。

石油成为主导性能源后，共经历2轮大规模价格上涨。

石油价格上涨的决定性驱动力：造城浪潮带来的超级订单。

NO1:1950年至1980年，全球范围内的战后重建+城市化建设，涉及全球所有国家和地区，涉及人口44.34亿人，城市化率达到39.09%。换算=17.33亿人成为城市居民。

全球粗钢累积消费142.7亿吨。产量从1951年的2亿吨增长至1980年的7亿吨。

石油需求从1950年的5亿吨，增长至1980年的30亿多吨，增幅高达5倍。

每桶石油价格从1至3美元，暴涨至39美元。暴涨分两次完成。

中国累积消费粗钢接近100亿吨，钢材产量由1.5亿吨增长至11亿吨。增幅733%。

2002年全球原油需求38.8亿吨，2011年全球原油需求增至45.5亿吨。

请注意，原油价格暴涨与钢材需求暴涨（造城浪潮）基本保持神同步。说明市场需求是决定价格的决定性因素。动辄把原价涨跌归罪于阴谋与投机是缺乏对数据的研究与分析。

1、两次城市化之前，最大涨幅源自美国汽车普及的需求拉动。

关键时间节点：1913年，福特开始使用流水线生产，1917年，美国汽车人均保有量达到中国2007年的水平，T型车的售价已经降至260美元/辆。同步一战需求刺激，促使原油价格有一次快速上涨。

2、认知的误区

I：但到1937年，石油的年产量才突破1亿吨。也就是说，我们以为石油一直很牛，但实际石油取代煤炭成为主导性能源则是1966年之后。

II、我们以为我们的汽车是决定石油需求的决定性因素。但从1973至2002年，全球汽车保有量翻了一倍多，但石油需求仅增长20%左右。

III、我们以为（因为稀缺）未来石油还会有巨大的涨价空间，但实际全球城市化率已经在2008年越过了50%的拐点，并且电动智能汽车已经来了。因此，长期趋势供过于求，石油价格长线下跌的趋势已经难以避免，石油正在走下主导性能源的王座！

3、5%的跷跷板

油砂的开采成本约70美元/桶，供不应求，才需要开采油砂类油田，定价依据成本最高的开采区域。定价权在卖方——成本决定油价轻松破100。

沙特原油的开采成本5美元/桶，一般的原油开采成本20多美元/桶。供过于求，低价跌至大部分油田的盈亏平衡点，就无法继续下跌，因为越开采越亏损的生意没有人干。

因此，没有5%以上的需求激增拉动，原油价格会在40美元/桶左右波动。只有大规模城市化浪潮才能短期打破5%的平衡。

能源结构性变化趋势

中国煤炭需求占比

可再生能源

综上，世界太大，对世界控制的成本远高于控制所取得的收益。

信任未来者，乐观者，发现未来，开启未来，获得未来！怀疑未来者，悲观者，现在正确，丢掉未来。

空间上的未来是Others。

高金波

国际原油价格从历史最高的147美元每桶下跌到目前的70多美元左右，已经跌去了一半，然而国际原油的下跌并非完全是美国的功劳，下跌的原因是多方面，主要表现在以下几个方面：

一、供求关系的改变是主因：

2007年7月，国际原油期货创造了历史最高价147美元每桶，当时原油上涨的原因主要是中美日等主要原油消费国消费需求旺盛，以及当时几个产油国局势动荡，再加上当时部分投资者担心美元贬值而大笔买入原油避险，现在原油下跌也主要是受供求关系的影响：沙特、俄罗斯及OPEC成员国增加了原油产量，而2016年中期以来，美国原油产量提升了25%，因而原油出现了下跌的走势！

二、页岩气等替代品的出现：

美国一直在寻找原油的替代品，大力发展页岩气的开发，原油作为传统的能源面临挑战，受到了一定的冲击！附：2007年-2015年美国页岩气产量及增长速度：

三、消费观念的转变：节能环保被广泛认可：

原油曾经是人类的主要能源，但是随着大气污染的问题越来越严重，环保问题被提上议事日程，目前全球都在倡导绿色出行，都在致力于开发新能源来代替原油，随着新能源的开发、新能源技术的普及，原油将逐渐淡出人类主要能源的名单，当然这是一个漫长的过程！

另外，强势美元也是原油下跌的一个次要原因。

以上个人观点仅供参考，欢迎大家留言讨论！

K涛资本

要说为什么世界油价下跌，这还真要好好的说一说美国在里面的起到的作用，主要有以下几点：

1、过去几十年的事情暂且先不谈，就来说下今年的国际原油价格！从今年开始，国际石油价格就不断攀升，但与此同时，特朗普在今年5月8日宣布退出伊核协议并重新加大对伊朗的制裁，这对伊朗的原油出口产生了极大的影响，加剧了国际原油市场的供需危机，与此同时，同为产油国的委内瑞拉近年来爆发了严重的经济危机，原油产量也是一降再降，按理说，国际油价应该还会继续大涨，但近来油价还维持在相对稳定的一个区间，这里不得不承认美国出了很大的力！

2、从今年开始，特朗普曾不止一次在推特上发文怒怼油价太高，并数次抨击是OPEC人为推高的原因，因此今年国际油价的上涨，使得美国国内的汽油价格也上升到了4年来的高位，汽油价格大涨对于出门就靠车的美国人来说无疑生活开支也大幅上涨，这同特朗普推行的减税政策宗旨是不符合的，因此特朗普极力的打压国际油价。

当然光靠口头打压肯定是没用的，在制裁伊朗的同时，为了填补制裁伊朗造成的国际原油市场的空缺，特朗普要求“盟友”沙特增产200万桶/日的原油，而沙特也同意了这一要求，而在今年6月的的OPEC增产会议上各国也已经就增产达成协议，近来沙特、伊拉克等国都在不断的进行增产，对于抑制国际油价也起到了一定的作用！

3、11月美国的中期选举将正式举行，高油价历来都是致使美国总统在中期选举时处于不利地位的主要原因，而如今特朗普也面临着这个问题，如果任其继续上涨，势必将对特朗普的中期选举造成不利影响，这也是为何特朗普如此打压油价的原因，特朗普欲在11月抛售美国1100万桶的战略储备原油，这些手段无疑都是为了应对快速上涨的油价！

4、除此之外，美国近年来也在不断加大原油的产量，而就在今年8月，据美国能源信息署(EIA)月报显示，美国在8月的原油产量正式超过俄罗斯和沙特时隔45年再次登上全球第一产油大国宝座，不断上升的原油产量对国际原油价格也起到了一定的压制作用！

最后，以上就是美国对国际油价的一些影响，虽然目前油价仍然处于高位，但是也不能否认，美国确实对油价起到了压制的效果！

汇通网

实际上，并不是美国刻意用了什么办法，不过首要推手确实是美国页岩油开发成本下降、产量大增。美国是世界第一大原油消费国，此前也是第一大原油进口国（今年被中国超过）。随着本国页岩油产量大增，美国原油进口大大减少，以后甚至可能成为出口国，这使得美国面对原油价格应该涨还是跌的问题上更加游刃有余。

从14年开始，原油价格确实出现了急剧下降，下跌的原因有很多，核心是供求关系。明知供过于求，还要增产，那肯定会导致油价下跌，相反，OPEC每次减产或者战争导致油田停产，油价都会上涨。但原油的供求关系不同于其他大宗商品，还受到政治等复杂因素控制。石油作为战略资源，动不动就会被当成经济制裁的工具，比如最近，美国就一直想让中国停止给朝供给石油。这些政治因素导致原油价格走势影响因素十分复杂。

普遍分析来说，这几年原油疲软的关键因素在于以下两方面：

一个是OPEC和美国之间利益的博弈。以沙特为代表的OPEC国家严重依赖石油经济，一直把握对原油的主要定价权。这些年美国页岩油产量大增，抢占了世界原油市场份额和话语权，沙特就有担忧，不想像以往一样限产保价，反而希望油价下跌能重创页岩油商（其生产成本大大高于中东各国）。而美国页岩油商却意想不到地十分顽强（还是技术的力量强大，成本持续降低）。沙特等国后来发现对油价下跌幅度失控，并且低油价下自己本国的经济都支撑不住了，又不得不重新开始了减产协议，这次甚至还拉上了俄罗斯。

二是这几年的世界经济形势并不好。中国，巴西，印度等新兴经济体也有点放慢的趋势。美，欧，日等经济复苏存在不确定性，使得原油需求增速下降。

如今原油价格缓慢恢复，回到了一个供求关系上相对理性的空间，不仅OPEC能缓口气，其实美国页岩油商也能喘口气，此前硬刚两年，虽然没有垮掉，但也依然是亏损累累。

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这问者看来有气。

哪就以普通人眼光看了。

现在美帝拼命要控制中东，而俄杂拼命不许。这还是石油。因为俄罗斯石油天然气客户，是中欧，欧可以不要，但我们大中国是不可能。

(吹到这里，叹下个人惆怅，美帝在拼死搞毛子，为什么不敢直接搞东亚?这里我们放心，欧州人玩不过亚州人。这话不能外传口)

哪现在中东打仗为什么? 美帝想控制油价，不让毛子卖高价，搞垮毛子先。

反过来，中日不要脸的想捡便宜，行。

在这世上，谁人均资源多少?

对自己国民剥削，要上审判

我们到危机了，我们怕什么?

地球这么大，人口这么多，地球村平分

不平分大家都不过。四分之一地球人口，轮到毛子要胁了。

人不要脸，中国就没资源了，美帝你也不用贸易战了，拿资源给我，要不一起毁灭。

小不点216571873

一件商品的价格不是由他本身的价值来决定的吗，而是由这款商品的供需关系来决定的，石油也是如此。在石油成为工业血液之后，中东地区那些产油大国就基本上掌握了世界上石油的生产，他们成立了欧佩克组织，统一的分配石油产出份额，控制着石油的产出，控制着全球石油的价格，石油的价格也在08年金融危机前达到了接近150美元/桶的历史最高纪录，但是随着金融危机爆发，石油价格一路走低，在2008年底，价格达到每桶接近150美元历史最高记录的5个月后，价格下挫到40美元以下，之后开始触底回升，在2011年达到115美元，之后宽幅震荡，截止到1月4日，也就是每桶不到70美元。

从2008年金融危机爆发后，由于经济下滑导致石油需求下降，石油价格下降，这很正常，但是随着世界经济回暖，石油的需求上升，到目前世界经济总量已高于金融危机前的世界经济，但是石油的价格却还不足高位的一半，这就有很大的说头了。

首先，应该是美国页岩油技术的成熟，全球页岩油储量约为3450亿桶，而美国就有580亿桶，之前由于开采技术不成熟，页岩油的开采成本高昂，所以只有油价高才有利润，但是由于开采技术成熟，降低了页岩油开采成本，低油价下，页岩油厂商也可以生存，美国甚至会在2018年成为世界上最大的产油国，可与欧佩克组织争夺市场，而欧佩克这些原油出产国的开采成本远低于页岩油的开采成本，为了挤压页岩油市场，欧佩克一直维持着石油产量不减产，使石油价格维持低位运行；

第二个方面则是原油产地变多，中东大国伊朗在西方解除对其的经济制裁后，开始与欧佩克中的其他成员国争夺国际能源市场份额，同样这样做的还有俄罗斯，都在与欧佩克组织内部的其他成员国抢夺国际能源市场，因此造成成员国内部疑虑重重；

第三个方面则是现在各国对于新能源的大力支持，现在世界主要的大国，特别是西方国家都已经做出了计划要在多少年内禁止生产汽油车，鼓励新能源汽车的发展，再加上许多国家支持发展新能源，这或多或少的影响了石油的需求，当然这个目前还称不上是主要的原因，占不了多大的比重。

目前，石油价格低位运行从以上可以看出就是为了争夺世界能源市场份额导致的，供大于求，所以油价一直在低位运行。

Freed4om

石油也是一种商品，而商品的价格的波动是由供求关系决定的，美国想让世界油价下跌无非就是从这两方面下手。美国有那么大的本事去影响世界石油的供方和需方吗，还别说，美国不真有这个本事。

先看供方，

在原油出口的国家中，老大沙特、加拿大、挪威、英国加上被打服气的伊拉克等，基本上都和美国的步伐保持一致。在供方中美国有很大的话语权。

再看需求一方：

这方面中国和美国起到决定性的作用，而美国随着页岩油改革的成功，石油产量在不断的增加，2017年已达到近100万桶/日，2018年年初至今增至144万桶/日，最高周度出口量则达到210万桶/日以上。美国的原油净进口量在不断的减少，随着页岩油产量的提升，美国正逐渐从第一大石油进口国转变为石油出口国。

在石油供给一方美国通过威逼利诱，各种手段加大石油输出国的产量；而在需求一方，搞个贸易摩擦，弄个反倾销调查等手段，减缓世界经济的复苏速度，经济发展慢了，那石油的需求量也就少了，再加上美国页岩油产量的爆发，美国本身的进口在逐年减少。

美国就通过在供需方同时发力，来影响世界油价下跌的。

看好点赞，腰缠万贯，谢谢点评，我是禅风。

淡淡禅风

美国出于自身的需要，在石油工业充足时，油价40-50美元/桶时，美国生产的原油无力可图。为了使油价上升，美国先通过 舆论和对冲基金打压油价，迫使石油输出国减少原油产量，这时美国增加产量，扩大份额。之后通过在对石油生产国制造事端，制裁石油生产国的方式，制造石油产量紧缺的氛围，推涨石油价格。核心目的就是在美国大量出口石油时，是油价在高位运行，同时使最大石油进口国中国付出更多钱购买石油，联动抬高生产产品价格，遏制中国发展步伐。这个办法一箭双雕，十分有效。因为美国有世界独强的军力和美元的控制权。只要美国想干，就不会干不成。

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