kbnol

11月13日WTI暴跌7.8%，收盤觸及55.3美元/桶。鴻網原油通過對美國主要石油生產商2019年產量的套保數據（套保均價在50～55美元/桶之間）分析認為，該價位可能已經開始侵蝕美國頁岩油生產的可持續性：作為全球原油市場的重要供應邊際力量，美國頁岩油對於穩定全球油市具有舉足輕重的作用。此外，通過對全球原油供需結構的研究，我們認為原油市場的基本面並未發生根本性改變：中印的需求依然保持旺盛，OPEC減產意圖明確，地緣政治仍是主導油價的主要力量。由此，鴻網原油認為，55美元/桶可能是當今油市的底。

最近，原油投資者對於需求端的擔憂加劇，疊加供應端似乎開始過剩，導致短期悲觀情緒蔓延，油價大幅下跌。但鴻網原油認為後期油價下跌空間有限，中美貿易戰和談如有轉機，將觸發油價上升勢頭。

美東時間13日週二盤中，WTI原油期貨一度跌幅超8%，跌破55美元關口，創2009年1月12日以來最大單日跌幅，刷新去年11月以來新低。美油已經連跌12個交易日，創下了1983年WTI期貨開始交易以來的最長連跌記錄。

一需求端恐慌加劇

全球經濟預期影響原油價格。原油作為大宗商品的一種，一方面有強金融屬性，另一方面也有商品屬性，即原油價格受原油供需所影響。原油消費相對分散，中國、歐盟、美國是全球最大三個消費主體，日消費量均超過1000多萬桶，原油消費依賴全球經濟增長趨勢，觀察過去原油價格和全球經濟走勢，除去1991年海灣戰爭對供應短期影響外，原油價格和全球經濟走勢高度相關。目前全球經濟整體下滑壓力很大，中國和歐洲經濟均持續下滑，美國經濟雖然比較亮眼，但是從IMF和美聯儲對全球和美國經濟預期看，均對未來經濟走勢偏悲觀，全球經濟持續下滑對高油價產生持續壓力。

短期金融市場動盪也對油價產生壓力。美股進入十月後，大幅震盪下跌，11月12日道瓊斯指數大幅下跌2.32%，美股下跌表明金融市場對未來美國經濟繼續保持增長信心不足，也影響未來美國原油需求，進而影響原油價格。原油的金融屬性也可能影響原油價格和金融市場關係。觀察過去三四年原油價格和美股關係，可以看出原油價格和美股走勢整體一致，短期美股下跌也影響原油價格。

二擔憂供應端過剩

1. OPEC連續5個月增產

11月13日晚間，OPEC發佈了10月份官方月報，15個成員國產量較9月上升了13萬桶/天，達到3290萬桶/天。產量錄得連續5個月上升，較2018年5月更是上升了77萬桶/天。沙特為主導OPEC配合特朗普中期選舉積極增產效果明顯。

OPEC還不斷下調對全球原油需求的預測：OPEC從2018年7月開始發佈2019年全球原油需求數據以來，全球原油需求和全球原油需求增量連續5個月下降，原油需求由100.3百萬桶/天降至100.08百萬桶/天，原油需求增量由1.45百萬桶/天降至1.29百萬桶/天。

最近的油價下跌和全球原油庫存上升不無關係，庫存上升導致沙特開始放風減產，並同俄羅斯開始了減產協商。但特朗普總統隨即推特喊話：反對油價上升。美國政壇對OPEC開展反壟斷訴訟的呼聲在中期選舉後有增無減。

2. OPEC外主要產油國也在增產

即使Permian處於管輸瓶頸，但美國今年的原油產量增量依然驚人，美國宣佈制裁伊朗以來， 6個月內的原油產量增加了97萬桶/天。按EIA預測，美國今年全年將增產162萬桶/天，增量已經達到很多國家的原油總產量。除了美國之外，俄羅斯是另一個增產的主力軍。儘管俄羅斯的產量並不穩定—6個月裡的產量數據有增有減，但合計還是增加了83萬桶/天。加拿大重油以其廉價而聞名於原油市場，在過去的6個月裡，加拿大原油產量逐月增加，共增加了47萬桶/天。非OPEC國家裡，只有墨西哥的原油產量下降較為明顯，不過與其他國家的增量相比顯然不值一提，墨西哥6個月內的原油產量下降了11萬桶/天。

三頁岩工廠的壓力點：55美元/桶

雖然美國頁岩油生產保持高增長，特別是Permian地區的產量動力強勁，但是，WTI一旦觸及55美元/桶，已經開始對美國頁岩油主流企業的可持續生產產生衝擊。考慮到Permian地區對WTI尚有5美元/桶的差價，Permian地區50美元/桶的價格如果長期持續，將必然打擊Permian地區生產活動。

今年，除美國原油供應之外，紛擾不斷。美國作為全球油市供應的邊際力量對穩定油價起了定海神針的作用。鴻網原油通過對美國石油公司套保數據的整理發現，美國的主流頁岩油生產商對2019年產量的套保均價在50-55美元/桶。對石油生產商來說，這個價格段應該是一個較為合理的能夠保證後續持續發展的價格區間（包括合理資本回報和資本開支）。在需求端沒有出現大問題的前提下，該價格區間是當今市場油價的底部。

四供需基本面未改

1. 中國原油需求強勁

2018年10月，中國原油進口4080萬噸（961萬桶/天），創歷史新高，同比增長32%。儘管2018年中國經濟的表現無法讓人讚歎，10月中國原油進口量卻創下歷史新高。自從政府批發地煉企業原油進口配額後，地煉企業一直主導著中國原油進口的增量部分，近兩年中國政府對地煉進口配額的審批加快，中國原油進口量屢創新高。

2. 制裁伊朗美國逞強方向未改

美國在11月5日宣佈對八大伊朗原油進口地區（中國、印度、韓國、日本、意大利、希臘、中國臺灣、土耳其）實行臨時豁免，給制裁設立了6個月的緩衝期，表面上看制裁的力度有所緩解，但實際美國製裁伊朗的意圖並未達到，美國製裁伊朗的序幕才剛剛拉開。

3. 地緣政治紛擾不斷

沙特減產意圖明確，80美元/桶的油價是沙特維持財政平衡的底線。委內瑞拉，墨西哥和利比亞政治局勢混亂，產量難以放量。

鴻網大宗

原油作為戰略性物質，影響其價格的因素有很多。美國作為最大的原油進口國和出口國之一，油價對其經濟的影響還是很大的。

1、美元。美元與原油牢牢地綁在一起，因此油價的漲跌對美國的影響非常大。三次石油危機可以解釋這一點。

1973年，第一次石油危機爆發，引發了1973-1975的經濟危機，危機中美國工業生產下降了14%；

1979年，第二次石油危機爆發，美國工業生產下降了11.8%，失業率最高達9.2%；

1990年，第三次石油危機爆發，美國經濟再次受挫，美元持續下跌。

三次石油危機期間，油價都出現了暴漲，而美元指數暴跌。因此原油和美元基本是呈負相關的（理論上是，但實際在2016年10月，原油價格的上漲會推高美國通脹預期及長期利率，因而提振美元）。美元貶值，原油上漲；美元升值，原油下跌。

因此，美國想要控制原油，把握好美元匯率就是了。而操縱美元匯率的手法就很微妙了，比如調整利率，加息使得全球資本回流美國，一旦美元走強，其他國貨幣相對貶值，包括原油在內的大宗商品就會下跌。

此外還有供需關係，這是所有商品價格變動的規律，原油也不例外。然而原油上漲之後，勢必會讓進口國向產油國施壓復產，產量一旦上升，油價又再次下跌。

2、原油期貨。舉個簡單的例子，比如市場需求是100噸原油，而美國得知OPEC未來會產油90噸，市場供應不足，原油預期會漲價。於是美國這時便拋售手中原油期貨，相當於向國際市場“投放”了原油，流通原油增加，進而達到讓油價下降的目的。

相反也是一樣，大舉買入原油期貨。因為大資金的入場往往創造額外的原油需求預期，進而抬升原油價格。據《華盛頓郵報》08年8月的報道，美國商品期貨交易委員會（CFET）調查指出，紐約商品交易所(NYMEX)81%的原油合約是金融公司在進行投機。截至08年7月底，4家掉期交易商持有所有NYMEX未平倉石油合約的三分之一。通過掉期進行的投資從03年的130億美元迅速膨脹至08年的2600億美元。

3、原油替代品。美國一直在大力開發頁岩油，作為原油的替代品。2007年-2015年美國頁岩氣產量逐年上升：

美國頁岩油產量大增搶佔了原油市場份額，加上先進的工藝和低廉的成本，而OPEC也希望通過增產打壓油價拖垮美國頁岩油，進而雙重因素整個拉低了原油市場的價格。

小白讀財經

一表盡攬石油價格與發展歷史

石油取代煤炭，成為全球主導性能源時間點：1966年。

石油成為主導性能源後，共經歷2輪大規模價格上漲。

石油價格上漲的決定性驅動力：造城浪潮帶來的超級訂單。

NO1:1950年至1980年，全球範圍內的戰後重建+城市化建設，涉及全球所有國家和地區，涉及人口44.34億人，城市化率達到39.09%。換算=17.33億人成為城市居民。

全球粗鋼累積消費142.7億噸。產量從1951年的2億噸增長至1980年的7億噸。

石油需求從1950年的5億噸，增長至1980年的30億多噸，增幅高達5倍。

每桶石油價格從1至3美元，暴漲至39美元。暴漲分兩次完成。

中國累積消費粗鋼接近100億噸，鋼材產量由1.5億噸增長至11億噸。增幅733%。

2002年全球原油需求38.8億噸，2011年全球原油需求增至45.5億噸。

請注意，原油價格暴漲與鋼材需求暴漲（造城浪潮）基本保持神同步。說明市場需求是決定價格的決定性因素。動輒把原價漲跌歸罪於陰謀與投機是缺乏對數據的研究與分析。

1、兩次城市化之前，最大漲幅源自美國汽車普及的需求拉動。

關鍵時間節點：1913年，福特開始使用流水線生產，1917年，美國汽車人均保有量達到中國2007年的水平，T型車的售價已經降至260美元/輛。同步一戰需求刺激，促使原油價格有一次快速上漲。

2、認知的誤區

I：但到1937年，石油的年產量才突破1億噸。也就是說，我們以為石油一直很牛，但實際石油取代煤炭成為主導性能源則是1966年之後。

II、我們以為我們的汽車是決定石油需求的決定性因素。但從1973至2002年，全球汽車保有量翻了一倍多，但石油需求僅增長20%左右。

III、我們以為（因為稀缺）未來石油還會有巨大的漲價空間，但實際全球城市化率已經在2008年越過了50%的拐點，並且電動智能汽車已經來了。因此，長期趨勢供過於求，石油價格長線下跌的趨勢已經難以避免，石油正在走下主導性能源的王座！

3、5%的蹺蹺板

油砂的開採成本約70美元/桶，供不應求，才需要開採油砂類油田，定價依據成本最高的開採區域。定價權在賣方——成本決定油價輕鬆破100。

沙特原油的開採成本5美元/桶，一般的原油開採成本20多美元/桶。供過於求，低價跌至大部分油田的盈虧平衡點，就無法繼續下跌，因為越開採越虧損的生意沒有人幹。

因此，沒有5%以上的需求激增拉動，原油價格會在40美元/桶左右波動。只有大規模城市化浪潮才能短期打破5%的平衡。

能源結構性變化趨勢

中國煤炭需求佔比

可再生能源

綜上，世界太大，對世界控制的成本遠高於控制所取得的收益。

信任未來者，樂觀者，發現未來，開啟未來，獲得未來！懷疑未來者，悲觀者，現在正確，丟掉未來。

空間上的未來是Others。

高金波

國際原油價格從歷史最高的147美元每桶下跌到目前的70多美元左右，已經跌去了一半，然而國際原油的下跌並非完全是美國的功勞，下跌的原因是多方面，主要表現在以下幾個方面：

一、供求關係的改變是主因：

2007年7月，國際原油期貨創造了歷史最高價147美元每桶，當時原油上漲的原因主要是中美日等主要原油消費國消費需求旺盛，以及當時幾個產油國局勢動盪，再加上當時部分投資者擔心美元貶值而大筆買入原油避險，現在原油下跌也主要是受供求關係的影響：沙特、俄羅斯及OPEC成員國增加了原油產量，而2016年中期以來，美國原油產量提升了25%，因而原油出現了下跌的走勢！

二、頁岩氣等替代品的出現：

美國一直在尋找原油的替代品，大力發展頁岩氣的開發，原油作為傳統的能源面臨挑戰，受到了一定的衝擊！附：2007年-2015年美國頁岩氣產量及增長速度：

三、消費觀念的轉變：節能環保被廣泛認可：

原油曾經是人類的主要能源，但是隨著大氣汙染的問題越來越嚴重，環保問題被提上議事日程，目前全球都在倡導綠色出行，都在致力於開發新能源來代替原油，隨著新能源的開發、新能源技術的普及，原油將逐漸淡出人類主要能源的名單，當然這是一個漫長的過程！

另外，強勢美元也是原油下跌的一個次要原因。

以上個人觀點僅供參考，歡迎大家留言討論！

K濤資本

要說為什麼世界油價下跌，這還真要好好的說一說美國在裡面的起到的作用，主要有以下幾點：

1、過去幾十年的事情暫且先不談，就來說下今年的國際原油價格！從今年開始，國際石油價格就不斷攀升，但與此同時，特朗普在今年5月8日宣佈退出伊核協議並重新加大對伊朗的制裁，這對伊朗的原油出口產生了極大的影響，加劇了國際原油市場的供需危機，與此同時，同為產油國的委內瑞拉近年來爆發了嚴重的經濟危機，原油產量也是一降再降，按理說，國際油價應該還會繼續大漲，但近來油價還維持在相對穩定的一個區間，這裡不得不承認美國出了很大的力！

2、從今年開始，特朗普曾不止一次在推特上發文怒懟油價太高，並數次抨擊是OPEC人為推高的原因，因此今年國際油價的上漲，使得美國國內的汽油價格也上升到了4年來的高位，汽油價格大漲對於出門就靠車的美國人來說無疑生活開支也大幅上漲，這同特朗普推行的減稅政策宗旨是不符合的，因此特朗普極力的打壓國際油價。

當然光靠口頭打壓肯定是沒用的，在制裁伊朗的同時，為了填補制裁伊朗造成的國際原油市場的空缺，特朗普要求“盟友”沙特增產200萬桶/日的原油，而沙特也同意了這一要求，而在今年6月的的OPEC增產會議上各國也已經就增產達成協議，近來沙特、伊拉克等國都在不斷的進行增產，對於抑制國際油價也起到了一定的作用！

3、11月美國的中期選舉將正式舉行，高油價歷來都是致使美國總統在中期選舉時處於不利地位的主要原因，而如今特朗普也面臨著這個問題，如果任其繼續上漲，勢必將對特朗普的中期選舉造成不利影響，這也是為何特朗普如此打壓油價的原因，特朗普欲在11月拋售美國1100萬桶的戰略儲備原油，這些手段無疑都是為了應對快速上漲的油價！

4、除此之外，美國近年來也在不斷加大原油的產量，而就在今年8月，據美國能源信息署(EIA)月報顯示，美國在8月的原油產量正式超過俄羅斯和沙特時隔45年再次登上全球第一產油大國寶座，不斷上升的原油產量對國際原油價格也起到了一定的壓制作用！

最後，以上就是美國對國際油價的一些影響，雖然目前油價仍然處於高位，但是也不能否認，美國確實對油價起到了壓制的效果！

匯通網

實際上，並不是美國刻意用了什麼辦法，不過首要推手確實是美國頁岩油開發成本下降、產量大增。美國是世界第一大原油消費國，此前也是第一大原油進口國（今年被中國超過）。隨著本國頁岩油產量大增，美國原油進口大大減少，以後甚至可能成為出口國，這使得美國面對原油價格應該漲還是跌的問題上更加遊刃有餘。

從14年開始，原油價格確實出現了急劇下降，下跌的原因有很多，核心是供求關係。明知供過於求，還要增產，那肯定會導致油價下跌，相反，OPEC每次減產或者戰爭導致油田停產，油價都會上漲。但原油的供求關係不同於其他大宗商品，還受到政治等複雜因素控制。石油作為戰略資源，動不動就會被當成經濟制裁的工具，比如最近，美國就一直想讓中國停止給朝供給石油。這些政治因素導致原油價格走勢影響因素十分複雜。

普遍分析來說，這幾年原油疲軟的關鍵因素在於以下兩方面：

一個是OPEC和美國之間利益的博弈。以沙特為代表的OPEC國家嚴重依賴石油經濟，一直把握對原油的主要定價權。這些年美國頁岩油產量大增，搶佔了世界原油市場份額和話語權，沙特就有擔憂，不想像以往一樣限產保價，反而希望油價下跌能重創頁岩油商（其生產成本大大高於中東各國）。而美國頁岩油商卻意想不到地十分頑強（還是技術的力量強大，成本持續降低）。沙特等國後來發現對油價下跌幅度失控，並且低油價下自己本國的經濟都支撐不住了，又不得不重新開始了減產協議，這次甚至還拉上了俄羅斯。

二是這幾年的世界經濟形勢並不好。中國，巴西，印度等新興經濟體也有點放慢的趨勢。美，歐，日等經濟復甦存在不確定性，使得原油需求增速下降。

如今原油價格緩慢恢復，回到了一個供求關係上相對理性的空間，不僅OPEC能緩口氣，其實美國頁岩油商也能喘口氣，此前硬剛兩年，雖然沒有垮掉，但也依然是虧損累累。

更多能源資訊及財經觀察，請關注：藍藻能源

藍藻能源

這問者看來有氣。

哪就以普通人眼光看了。

現在美帝拼命要控制中東，而俄雜拼命不許。這還是石油。因為俄羅斯石油天然氣客戶，是中歐，歐可以不要，但我們大中國是不可能。

(吹到這裡，嘆下個人惆悵，美帝在拼死搞毛子，為什麼不敢直接搞東亞?這裡我們放心，歐州人玩不過亞州人。這話不能外傳口)

哪現在中東打仗為什麼? 美帝想控制油價，不讓毛子賣高價，搞垮毛子先。

反過來，中日不要臉的想撿便宜，行。

在這世上，誰人均資源多少?

對自己國民剝削，要上審判

我們到危機了，我們怕什麼?

地球這麼大，人口這麼多，地球村平分

不平分大家都不過。四分之一地球人口，輪到毛子要脅了。

人不要臉，中國就沒資源了，美帝你也不用貿易戰了，拿資源給我，要不一起毀滅。

小不點216571873

一件商品的價格不是由他本身的價值來決定的嗎，而是由這款商品的供需關係來決定的，石油也是如此。在石油成為工業血液之後，中東地區那些產油大國就基本上掌握了世界上石油的生產，他們成立了歐佩克組織，統一的分配石油產出份額，控制著石油的產出，控制著全球石油的價格，石油的價格也在08年金融危機前達到了接近150美元/桶的歷史最高紀錄，但是隨著金融危機爆發，石油價格一路走低，在2008年底，價格達到每桶接近150美元歷史最高記錄的5個月後，價格下挫到40美元以下，之後開始觸底回升，在2011年達到115美元，之後寬幅震盪，截止到1月4日，也就是每桶不到70美元。

從2008年金融危機爆發後，由於經濟下滑導致石油需求下降，石油價格下降，這很正常，但是隨著世界經濟回暖，石油的需求上升，到目前世界經濟總量已高於金融危機前的世界經濟，但是石油的價格卻還不足高位的一半，這就有很大的說頭了。

首先，應該是美國頁岩油技術的成熟，全球頁岩油儲量約為3450億桶，而美國就有580億桶，之前由於開採技術不成熟，頁岩油的開採成本高昂，所以只有油價高才有利潤，但是由於開採技術成熟，降低了頁岩油開採成本，低油價下，頁岩油廠商也可以生存，美國甚至會在2018年成為世界上最大的產油國，可與歐佩克組織爭奪市場，而歐佩克這些原油出產國的開採成本遠低於頁岩油的開採成本，為了擠壓頁岩油市場，歐佩克一直維持著石油產量不減產，使石油價格維持低位運行；

第二個方面則是原油產地變多，中東大國伊朗在西方解除對其的經濟制裁後，開始與歐佩克中的其他成員國爭奪國際能源市場份額，同樣這樣做的還有俄羅斯，都在與歐佩克組織內部的其他成員國搶奪國際能源市場，因此造成成員國內部疑慮重重；

第三個方面則是現在各國對於新能源的大力支持，現在世界主要的大國，特別是西方國家都已經做出了計劃要在多少年內禁止生產汽油車，鼓勵新能源汽車的發展，再加上許多國家支持發展新能源，這或多或少的影響了石油的需求，當然這個目前還稱不上是主要的原因，佔不了多大的比重。

目前，石油價格低位運行從以上可以看出就是為了爭奪世界能源市場份額導致的，供大於求，所以油價一直在低位運行。

Freed4om

石油也是一種商品，而商品的價格的波動是由供求關係決定的，美國想讓世界油價下跌無非就是從這兩方面下手。美國有那麼大的本事去影響世界石油的供方和需方嗎，還別說，美國不真有這個本事。

先看供方，

在原油出口的國家中，老大沙特、加拿大、挪威、英國加上被打服氣的伊拉克等，基本上都和美國的步伐保持一致。在供方中美國有很大的話語權。

再看需求一方：

這方面中國和美國起到決定性的作用，而美國隨著頁岩油改革的成功，石油產量在不斷的增加，2017年已達到近100萬桶/日，2018年年初至今增至144萬桶/日，最高周度出口量則達到210萬桶/日以上。美國的原油淨進口量在不斷的減少，隨著頁岩油產量的提升，美國正逐漸從第一大石油進口國轉變為石油出口國。

在石油供給一方美國通過威逼利誘，各種手段加大石油輸出國的產量；而在需求一方，搞個貿易摩擦，弄個反傾銷調查等手段，減緩世界經濟的復甦速度，經濟發展慢了，那石油的需求量也就少了，再加上美國頁岩油產量的爆發，美國本身的進口在逐年減少。

美國就通過在供需方同時發力，來影響世界油價下跌的。

看好點贊，腰纏萬貫，謝謝點評，我是禪風。

淡淡禪風

美國出於自身的需要，在石油工業充足時，油價40-50美元/桶時，美國生產的原油無力可圖。為了使油價上升，美國先通過 輿論和對沖基金打壓油價，迫使石油輸出國減少原油產量，這時美國增加產量，擴大份額。之後通過在對石油生產國製造事端，制裁石油生產國的方式，製造石油產量緊缺的氛圍，推漲石油價格。核心目的就是在美國大量出口石油時，是油價在高位運行，同時使最大石油進口國中國付出更多錢購買石油，聯動抬高生產產品價格，遏制中國發展步伐。這個辦法一箭雙鵰，十分有效。因為美國有世界獨強的軍力和美元的控制權。只要美國想幹，就不會幹不成。

關鍵字: 財經 美國 觸及