中國股市之所以被稱之為操控市，主要來源於1995-2001年期間的上漲行情。其實這點非常好理解，就是股少，錢多。
1999年，中國股市進入了“無股不莊”的時代。這時候上市公司的數量已經接近 1,000 家，說無股不莊可能絕對了些，因為誰都沒有核實過。但要指出一隻沒有莊家的股票也不容易（有一家民間諮詢機構認為，2001 年年初深滬兩 市 1,100 多隻股票中有 860 只有莊家駐紮，我看這也是一種看似精確的猜測罷了）。
記住，這時候股權結構仍然是：國有股、法人股佔50-70%的不能流通的比例，能夠流通的純流動性籌碼只有30%（當然非不完全統計）。而這時候，市場資金已經熟悉了什麼是股票，說白了幾千億的錢玩幾十過百億的個股，不炒起來股價才是奇事。
【界龍模式】
早期中國股市就有莊家，可一般不那麼張揚，比較典型的是莊家操縱村辦企業改 制的上市公司界龍實業的股價。1994 年上半年，上證指數從 1 月初的 800 點一 直下滑到 7 月 29 日的 333 點，而界龍實業卻特立獨行，連漲 32 天。在當時，個 股基本上是跟著大勢往下掉，很少有股票能持續逆勢而為，更何況連拉 32 根陽線。 界龍實業的上漲與公司從事印刷業務的基本面沒什麼關係，主要是由個人大戶指揮，涉及 5 家上市公司與 14 家證券營業部資金，在 5 個多月內，從每股 12 元一直炒到 33 元，其個人所得扣除融資成本及有關費用後達 5,000 萬元左右。
在相當長的時間內，界龍模式成了莊家操縱市場的典範，即在股價底部反覆購買 股票，若吸納不了足夠的量，就趁勢打壓震盪，讓恐慌盤出來後再買入。等到外 界流通的股票越來越少，每天的 K 線走勢圖就像一根介乎 30 度至 45 度之間的 斜線一路上揚，讓觀眾垂涎欲滴。等到想出貨實現利潤，莊家便買通股評家到處 鼓吹，或串聯上市公司發佈利好消息，或利用大勢突然向好的機會，引誘投資者 瘋狂搶購。
說到這裡，單是上述文字描述，都可以從現在任何一次的上漲行情中，找到合適的個股操控方式來。只能說，換湯（個股）不換藥（操縱方式）而已。
【追高模式】
據有經驗的莊家介紹，一個做得好的莊股，應該是在上漲時出貨，而且是毫不費力，因為拋出去多少股票都有人接單，股價壓都壓不住。 接下莊家最後一棒的人當然很痛苦，因為他們可能被長期套牢。但不要以為他們不知道股票有人在操縱，恰恰相反，正因為股票裡面有莊家，他們才買，這就是所謂跟莊者。
只要比莊家先出貨，跟莊者也會成為贏家。顧名思義，莊家就是靠聚賭的人為生，莊家讓股價出現 45 度的走勢，一如職業妓女的穿著，就是讓嫖客能夠識別。跟莊者每天晚上也會做功課，認真研究哪個莊家做的圖形漂亮， 值得投機一把。為了識別莊家，坊間出了大量的書籍，於是，莊家與跟莊者的共生現象成了中國股市的主流。
【“系”的出現】
終於，到了 1999 年，市場出現了“善莊”的說法，將中國股市的做莊文化演繹得淋漓盡致。以往，跟莊者對莊家是又愛又恨，讓他賺錢的莊家就可愛，把他套住的莊家就可恨。可現在出現了一種所謂“長莊”模式，股價是長升長有，跟莊者在什麼價位上買都能賺錢，股價翻了十倍，莊家就是不出貨。一直能讓別人得到好處的人是善人；一直讓別人賺錢的莊家，當然是善莊。
當年中國股市最大的善莊是德隆。1992 年唐萬新和唐萬里幾兄弟創辦了新疆德隆，從事餐飲、娛樂行業。1996 年 7 月 31 日，由德隆參股控制的新疆屯河在上海上市；1997年6月德隆受讓上市公司瀋陽合金國有股，佔總股本的29.02%； 同年 11 月，德隆又購入上市公司湘火炬國家股，佔總股本的 25.71%，成為德隆 的“三駕馬車”。
其後，三家公司的股票狂漲不已，到 2001 年時，新疆屯河、合金股份、湘火炬已分別上漲了 11 倍、15 倍和 11 倍。幾個毫無家世積累的兄弟在股市裡大把灑銀子做慈善，只不過是德隆僱傭的 “市場人士”的鼓吹之詞罷了，德隆讓股價常升不跌的手法在香港等海外股市早就使用過。
首先，德隆利用遠遠低於流通股市場價的代價收購國家股，控制上市公司，進行再融資；國家股雖然不能流通來影響股價，但控制公司的好處就是：隨意和刻意發佈有利於炒作的消息。
其次，做高股票價格並質押貸款，也就是說，通過長年的股價上升，贏得銀行信任，獲取長期資金，供他們“戰略發展”；換到現在的體系就叫：股權質押。
再次，通過三家上市公司互相及向外擔保套取資金。最後，我們猜想上升的股價也可以為各色人等輸送利益，因為只要明示他們買入“三駕馬車”的股票就可從容賺錢，這對許多人還 是有吸引力的。
當然，德隆也通過直接金錢交易買通了經濟學家、記者和其他人士。之所以點名經濟學家和記者等，是因為他們不惜自己的聲譽，強行為德隆辯護的白紙黑字透露了此間的消息。
順便一提，“善莊”並不意味著他們在做別的莊時也一樣“善良”。事實上，當他們打造了長莊的品牌後，也會假模假樣地到別的股票上做莊，但拉昇後很快就出貨，讓合作者及跟莊者大倒其黴。 其實，不能夠創造價值的德隆等的長莊模式還是脫不了金融市場的邪道——龐氏騙局，即只能通過不斷往外拉錢來維持局面，而錢是有成本的，拉得越多， 負擔就越重，最終一定滅亡。
無論如何，莊、系、短期炒作等觀念自此開始根植到中國股市，根植在每個散戶、機構等市場參與者的心中，於是每次上漲，大家都期待發達，最快地發達，最無風險地發達，價值投資之說就只能是傳為美談了。
讀完了這段歷史之後，大家都可以瞭解到，現在市場如此推崇短線，推崇打板技術等都是有基因存在的，並不是憑空出現，也不可能憑空消失的。
想要改變，想改變成價值投資，還真的並不容易。 有莊，就有套路，套路之所以叫套路，只因套得人多了，自然變成了賺錢的門路。
閱讀更多 摩爾金融 的文章
